Sin sorpresas el Grupo de Política Monetaria (GPM) entregó su recomendación de cara la reunión de política monetaria de esta semana del Banco Central. El panel estima que es prudente realizar una baja de la Tasa de Política Monetaria en línea con lo que espera el consenso del mercado.
“El GPM recomienda realizar una nueva baja en la TPM, en este caso de 100 puntos básicos, para situarla en un nivel de 7,25%”, dijo la instancia tras su encuentro.
La recomendación del GPM se basó en el contexto de que ven en Chile que cerró el 2023 “mejor de lo anticipado hace algunos meses, sin contracción de la economía e inflación bajando a niveles dentro del rango meta”, y de cara a un 2024 donde coinciden en la expectativa de crecer en un 2%, “bastante menos de lo visto en décadas previas, pero en línea con nuestro reducido potencial”.
“A diferencia de lo observado en otros ciclos, no se vislumbra un período de brechas negativas en esta parte del ajuste y por lo mismo no debieran generarse presiones inflacionarias que dificulten el objetivo del Banco Central”, agregó el GPM en su explicación.
Otro de los factores que consideraron para su decisión fue que ven la tasa de ocupación todavía en 3 puntos bajo lo esperado y no estiman que existan presiones inflacionarias en el comportamiento que se observa en la trayectoria de los sueldos reales.
El GPM también consideración en su decisión el comportamiento del tipo de cambio durante el último tiempo: “Sigue bastante volátil y respondiendo a eventos externos más que internos luego del cierre de importantes flancos de incertidumbre local con el rechazo de la segunda propuesta constitucional. Desde la última RPM el peso se ha seguido depreciando (otros 6,5%), en línea con el fortalecimiento del dólar por las noticias positivas desde EEUU.
”El traspaso del tipo de cambio a precios es un tema relevante, pero en una economía que se recupera lentamente y siempre por debajo del potencial, este no debiera ser significativo. Adicionalmente, es esperable que la excesiva volatilidad del tipo de cambio empiece a volver a sus niveles históricos apaciguado el frente político interno más incierto de los últimos años y que el castigo a la moneda nacional se vaya corrigiendo”, agregó el GPM sobre el tema.
En esa línea, el GPM reiteró que, “es deseable continuar el proceso de rebaja de tasa de política monetaria comenzado hace algunos meses. Luego de sorpresas de meses previos, con respuestas en volatilidad cambiaria, la velocidad de retiro de estímulo monetario ha sido algo más lenta para ir sopesando riegos, pero el escenario actual, si bien no exento de riesgos parece adecuada una rebaja de 100pb de la TPM”.
Sobre el futuro, el GPM planteó que, “el ritmo de futuros recortes estará condicionado a la evolución de la inflación, de las expectativas de inflación, y al comportamiento observado de sus determinantes de corto y mediano plazo”.
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