WOM Chile, que alguna vez fue una startup de telecomunicaciones de la que el mercado de bonos no se cansaba, ahora tiene a los inversionistas buscando respuestas sobre cómo planea refinanciar US$348 millones en deuda que vence este año.
El operador de telefonía móvil sorprendió a los tenedores de bonos esta semana al postergar la publicación de sus resultados del cuarto trimestre programada para el 21 de marzo, y su respectiva conferencia telefónica, y aún no las ha vuelto a programar. Los precios indicativos muestran ofertas por bonos al 2024 a 68 centavos por dólar, frente a los 75 centavos del viernes.
La decisión, que la compañía no ha explicado, se produjo días después de que S&P Global Ratings y Fitch Ratings redujeran aún más la calificación crediticia de la compañía hasta llevarla a grado especulativo, arguyendo a mayores probabilidades de una reestructuración. Las conversaciones con los bancos para asegurar la financiación se han prolongado durante aproximadamente un año.
La competencia feroz que pesa sobre el sector de las telecomunicaciones en América Latina ha agotado las arcas de la compañía: la última vez que informó sus tenencias en efectivo éstas ascendían a solo US$9,5 millones. Los acreedores no cuentan con que el patrocinador de la empresa, el empresario islandés Thor Bjorgolfsson, vendrá al rescate.
“Las posibilidades de un final feliz con una refinanciación sólida son escasas”, dijo Eduardo Ordóñez, gestor de cartera de BI Asset Management en Copenhague, que solía tener dicha deuda, pero vendió sus tenencias. “Se necesitaría cierto apoyo de los accionistas para estabilizar la historia, pero eso no parece probable”.
WOM dijo la semana pasada en un comunicado que está analizando opciones para pagar a los tenedores de bonos, sin proporcionar detalles adicionales. La compañía contrató el año pasado a Rothschild para que la ayudara a refinanciar su deuda que vence este año.
Un representante de WOM no respondió a múltiples solicitudes de comentarios después de que se postergara la entrega de los resultados trimestrales.
Cuota de mercado
“Es extremadamente extraño que el precio de los bonos se haya mantenido”, dijo Juan Djivelekian, analista de Balanz Capital Valores. “Tienen un gran vencimiento próximo y no hay una forma clara de pagarlo”.
Los bonos al 2024 de la compañía se negociaron por última vez a 77 centavos el 7 de marzo, según datos de Trace, aunque los datos indicativos compilados por Bloomberg muestran que los bonos cotizan a la baja. La última vez que la deuda de la empresa al 2028 cambió de manos fue a unos 55 centavos por dólar.
WOM tiene alrededor de una quinta parte de la participación del mercado de telefonía móvil en Chile, superada solo por Movistar y Entel SA, según datos de septiembre recopilados por el regulador local. Claro, de Carlos Slim, se ubica en el cuarto lugar.
Las “fuertes guerras de precios” entre las compañías telefónicas de la región han contribuido a agriar la confianza en una industria abarrotada y que requiere mucho dinero en efectivo, dijo Ordóñez. En América Latina, el sector está dominado por algunos de los más ricos del mundo, como Slim, el empresario francés Xavier Niel y el multimillonario estadounidense John Malone.
Estamos muy lejos de los extravagantes inicios de la empresa en 2015. WOM —que viene de Word of Mouth, o “boca a boca” en español— surgió después de que el fondo de capital privado de Bjorgolfsson Novator Partners LLP adquiriera Nextel Chile. Luego se hizo conocida por su campaña publicitaria poco convencional que a menudo se burlaba de sus rivales más serios.
En 2022, la compañía utilizó parte de los US$930 millones recaudados por la venta de torres de transmisión en Chile para comprar acciones de su operación en Colombia y pagar dividendos a su propietario.
“Se podría pensar que, si los accionistas quisieran apoyar a la empresa, tendrían tiempo suficiente”, afirma el estratega de BNP Paribas Alexis Panton. “Pero no ha habido ninguna señal pública de apoyo de la matriz”.
En caso de default, los valores de recuperación pueden rondar los 20 y tantos centavos por dólar, escribió Panton en una nota el lunes.
“No creo que vayan a caer directamente en default”, dijo Omotunde Lawal, gestora de cartera de Baring Investment Services Limited. “Un canje forzoso parece ser un acuerdo más probable”.
La representante nacional del para tenis de mesa, Florencia Pérez, ganó este viernes la cuarta medalla de bronce para Chile en los Juegos Olímpicos de París 2024, en un encuentro de semifinales en la categoría WS8 de la disciplina deportiva.
Pese a ser derrotada ante la china Wenjuan Huang, que se impuso en el partido por 11-5, 11-7 y 11-8, la joven de Chillán llega a la historia como la medallista más joven en lograr una presea en los Juegos Olímpicos para Chile, representando al país en Francia con sólo 15 años.
Así, Florencia Pérez concluye su paso por la edición 2024 de los Juegos Olímpicos en la capital francesa, donde ya había asegurado su medalla en caso de caer en la semifinal, dado que en el para tenis de mesa no existe una definición para el bronce dentro de un partido.
Chile acumula cuatro medallas de bronce en los Juegos Paraolímpicos, luego del brillante rendimiento del nadador Alberto Abarza que ganó tres metálicas en su disciplina.
La tramitación del proyecto que refuerza el cumplimiento de las obligaciones tributarias ya entró en tierra derecha.
La comisión de Hacienda del Senado ha despachado varios artículos a Sala, los que se relacionan con temas claves como la nueva gobernanza del Servicio de Impuestos Internos (SII), la nueva forma de aplicar la Norma General Antielusiva (NGA) y la flexibilización del levantamiento del secreto bancario. Se espera que el proyecto se despache a Sala el próximo lunes, para ser votado el miércoles.
Una de las bancadas que tendrá que pronunciarse sobre el proyecto es Demócratas. Un documento de la tienda presidida por Ximena Rincón valora una serie de materias propuestas vía indicaciones por Hacienda, pero también pide aclaraciones en varios puntos del texto.
Así, el texto define ocho temas que consideran van “en la línea de lo correcto”: que se respete el principio de especialidad en materia de Norma Antielusiva; que en caso de aplicar una Norma Especial Antielusión, no se puede aplicar la Norma General Antielusión (NGA) y viceversa, además de que se mantenga la aplicación de la norma a regímenes especiales; que la NGA requiera recomendación del Comité Ejecutivo del Servicio de Impuestos Internos (SII); la creación del Departamento de Normas Generales Antielusión; que se amplíen los plazos para aplicación de la NGA vía suspensión; y que se establece obligación de un apoderado común para grupos empresariales.
La tienda también valora los ajustes que hizo Hacienda a las normas de relación para efectos de fiscalizar a contribuyentes o grupos económicos, fijando que dos o más partes se considerarán relacionadas cuando concurran al menos dos de las siguientes circunstancias: unidad de dirección o administración; dependencia económica o financiera entre las partes; relación de parentesco entre las personas o sus administradores o directores, considerando al o la cónyuge, conviviente civil, ascendientes, descendientes y parientes, hasta el segundo grado de consanguinidad o afinidad; y comercialización de bienes o servicios idénticos o similares bajo una misma denominación o marca.
También destacan que no aplicará la facultad de tasación del SII para fusiones, divisiones, ni otros tipos de reorganizaciones con legítima razón de negocios.
Lo que falta
Pese a que Demócratas destaca varias aclaraciones que hizo el Ejecutivo al proyecto tributario, el documento enumera 17 temas que consideran deben ser “perfeccionados”.
Por ejemplo, señalan que se puede perfeccionar la redacción respecto a los abusos de formas jurídicas en la NGA para evitar “malas interpretaciones, sobre todo en las últimas indicaciones presentadas”.
También, en el marco del secreto bancario, proponen agregar que toda comunicación entre la institución financiera y el SII debiese ir con copia al contribuyente. Postulan que se deberían enviar al SII todas las transacciones para consolidar las 50 operaciones de cuentas distintas, en el marco del artículo que busca fiscalizar las transferencias bancarias reiteradas recibidas por un contribuyente.
Demócratas considera muy baja la multa por traslado de mercaderías falsas o sin pago de impuestos, de 20% al 300% de 1 UTA ($ 160.000 a $ 2.400.000). A su vez, critican la eliminación de los incentivos tributarios a las donaciones hasta 250 UTM ($ 16 millones) a legitimarios y asignatarios.
Si bien destacan que se reglamenta el nuevo comité ejecutivo y el consejo tributario con amplias facultades para servir de contrapeso a la dirección del SII, dado el tipo de designación de integrantes “vale la pena pensar si asegura la independencia que se busca o mejor ahorrar recursos”.
En cuanto a las exigencias de información a vendedores habituales de bienes muebles usados, piden aclarar el alcance de la obligación a cualquier operación de compra y venta que supere las 50 UTM o su equivalente en moneda extranjera que deberán efectuarse siempre a través de medios de pago electrónicos o cualquier otro medio de pago que permita la individualización del pagador.
Aunque destacan las mayores facultades que tendrá la Defensoría del Contribuyente (Dedecon), creen relevante tratar la gobernanza del SII junto con los grados de libertad de la defensoría para generar equilibrios entre las obligaciones y derechos.
La indicación al Art.89 será un “dique difícil de sortear”, ya que creen que un certificado de situación tributaria al día para las Pymes es “difícil de cumplir, por lo que debiese bastar con iniciación de actividades.
También, piden que haya “coherencia” entre el denunciante anónimo y el nuevo proceso de autodenuncia que se crea para contribuyentes, en el sentido que solo puede aplicarse a diferencias de impuestos que podrían fundarse en hechos constitutivos de delito tributario.
En cuanto al Consejo Tributario, cree relevante que no solo pueda opinar sobre las circulares del SII, sino también sobre los oficios que emitan el director nacional y los directores regionales en el ejercicio de su facultad de interpretar administrativamente las leyes tributarias
En caso de reorganización empresarial (fusión), se establece que la continuadora legal (absorbente) mantendrá el beneficio o la autorización otorgada a la absorbida para obtener de forma previa a la materialización de la exportación el reembolso del IVA exportador: “Habría que dejar expresamente establecido que ello no suspende ni interrumpe el plazo otorgado al exportador absorbido para materializar la exportación”, pide la tienda.
En consejo de gabinete, Boric pide a ministros acelerar aprobación de la reforma de pensiones y cumplimiento tributario: “No es fácil, pero las vamos a sacar adelante”
El Presidente de la República, Gabriel Boric, lideró este viernes un nuevo consejo de gabinete de ministros en La Moneda. La autoridad entregó palabras al inicio de la reunión, llamando a sus colaboradores a no relajarse y seguir adelante con sus tareas.
“Estamos en un momento de realizaciones, de cosechar lo que hemos ido sembrando y eso requiere mucho trabajo. La cosecha no emerge sola, por lo tanto, tenemos que estar con la gente y atentos a sus necesidades y materializando las reformas que hemos impulsado”, señaló el mandatario a sus secretarios de Estado.
Boric agregó que “sé que puede haber cansancio luego de dos años y medio, queda solo un año medio, pero queda mucho por hacer, no hay espacio para el relajo”.
El Presidente les solicitó “estar firmes con presencia activa y materializando los cambios con que nos hemos comprometido con el país. Estoy motivado, hay motivos para estar optimistas, pero no confiados, depende del trabajo que hagamos y esas son las tareas que debemos afinar”.
El mandatario destacó los avances en reforma de pensiones y el pacto fiscal, al señalar que “felicito el empeño del ministro Marcel y la ministra Jara, en que las reformas de cumplimiento tributario y de sistema de pensiones, que algunos llamaban incluso a desahuciar, estén avanzando y encaminadas. No es fácil, todavía quedan cosas por hacer pero las vamos a sacar adelante”.
Boric además reiteró que durante septiembre se va a ingresar y retomar la discusión sobre la eutanasia y el proyecto que termina con el Crédito con Aval del Estado (CAE) e instaura un nuevo mecanismo de financiamiento para la educación superior.