La actividad en los mercados de capital accionario de China continental se ha desplomado a mínimos de varias décadas, lo que pone de manifiesto cómo la pérdida de impulso en la segunda economía más grande del mundo ha pesado sobre la confianza de los inversores.
Las empresas chinas han recaudado solo US$ 6.400 millones en ofertas públicas iniciales (OPI) y ofertas de acciones convertibles y de seguimiento en lo que va del año —el nivel más bajo registrado, según datos de Dealogic —.
Su recaudación de fondos en mercados extraterritoriales, incluido Hong Kong, es de US$ 1.600 millones, la cifra más baja a la fecha desde 2003. Las fusiones y adquisiciones en el exterior de China —de US$ 2.500 millones— es la cantidad más baja registrada durante el mismo periodo desde 2005.
En los mercados internacionales de bonos, las empresas, los bancos y los prestatarios gubernamentales chinos han emitido US$ 26 mil millones en lo que va de 2024, ligeramente por encima de los US$ 24 mil millones del año pasado, pero el nivel más bajo desde 2016. En el continente, el endeudamiento de US$ 246 mil millones ha aumentado un 17% respecto del último año.
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“En términos de interés de los inversionistas globales en China, es definitivamente lo peor que he visto en mi carrera”, dijo Wang Qi, director de inversiones (CIO) de UOB KayHian en Hong Kong, quien comenzó a trabajar en finanzas en la década de 1990.
“No importa qué tipo de inversor seas, todo parece turbio”, señaló una persona involucrada en los mercados financieros de China que habló bajo condición de anonimato. “Las incertidumbres económicas aún no se han disipado”, agregó.
Escenario económico
La economía de China creció un 5,2% el año pasado, pero el fuerte repunte previsto no se materializó después del levantamiento de las estrictas medidas pandémicas de tres años de duración contra el Covid-19 a principios de 2023. Los precios al consumidor subieron un 0,1% el mes anterior, pero se han estancado en territorio deflacionario durante gran parte del año pasado.
Los datos de los mercados de capitales reflejan un clima en el que el sistema financiero de China se ha vuelto cada vez más aislado, a pesar del fin de la pandemia. A estas alturas en 2021, las empresas chinas habían emitido US$ 61 mil millones en acciones fuera del país, 39 veces más que los volúmenes hasta ahora en 2024. Las compañías habían emitido US$ 39 mil millones en bonos, casi cuatro veces el ritmo actual.
Los bancos internacionales, que durante años intentaron incursionar en el vasto sistema financiero de China, han tenido que lidiar con niveles cada vez menores de actividad. El grupo suizo de agroquímicos Syngenta retiró el mes pasado sus planes de larga data de cotizar en Shanghái, mientras que un mayor escrutinio de las cotizaciones por parte del regulador de valores del país ha cancelado otros proyectos. Las nuevas emisiones de acciones en el país han disminuido un 83% en lo que va del año.
Las firmas internacionales también han tenido que afrontar las crecientes tensiones geopolíticas entre Beijing y Washington, donde un comité selecto ha examinado las empresas estadounidenses en el continente.
Las tensiones pesaron sobre la actividad de fusiones y adquisiciones en el exterior el año pasado, pero a estas alturas de 2023 los volúmenes eran más de tres veces superiores a la tasa actual.
Las exportaciones de acero de China alcanzaron su nivel más alto desde 2016 debido a la débil demanda local
Endeudamiento exterior
En los mercados internacionales de bonos, un aumento en los costos de endeudamiento ha encarecido relativamente a los emisores chinos pedir préstamos fuera del país, dicen los banqueros. A diferencia de los bancos centrales de Norteamérica y Europa, China ha recortado las principales tasas de interés en los últimos años.
“Las empresas chinas o relacionadas con el país están más centradas en el negocio principal y en un gasto de capital más disciplinado”, comentó Mandy Zhun, directora de banca global de China en la UBS.
Los promotores inmobiliarios, que anteriormente eran el pilar del mercado de bonos de alto rendimiento de Asia, han dejado de endeudarse internacionalmente durante los últimos dos años después de que una ofensiva gubernamental contra el apalancamiento descarrilara sus modelos de negocios.
El índice CSI 300 de China de acciones que cotizan en Shanghái y Shenzhen ha subido un 3% este año, pero ha bajado alrededor de un 40% desde su máximo en 2021.
Por primera vez desde su creación en 2011, una startup chilena formará parte de Startup Battlefield 200, la competencia de empresas emergentes en TechCrunch Disrupt, uno de los eventos tecnológicos más importantes del mundo que se realiza en San Francisco, Estados Unidos.
IC Innovations será una de las 200 compañías en etapa temprana que ha asegurado un espacio para presentar su negocio ante más de 10.000 asistentes, entre los que hay compañías y firmas de venture capital.
Fundada por Vader Johnson y Daniel Hurtado, IC Innovations desarrolló Chaski, un dispositivo que monitorea la respiración de deportistas para generar informes de rendimiento. Este proyecto, un spin-off de la Universidad Católica, ha sido respaldado por Claudio Angelini, Claudio Ulloa, Miguel Sifri, además de un grupo de inversionistas ángeles asociados a Southern Cross, liderados por Jaime Besa, y por la Fundación Copec-UC.
Johnson comentó que, tras ser invitados a postular hace dos meses, recibieron la noticia de su aceptación hace una semana, aunque solo pudieron hacerla pública el jueves.
“Es muy difícil ser aceptado; es un evento con gran exposición donde los inversionistas de Silicon Valley vienen a ver qué está ocurriendo”, explicó Johnson.
Las startups seleccionadas competirán en seis categorías según su vertical de negocio, y 20 de ellas podrán hacer un pitch en el escenario principal del evento, organizado por TechCrunch, un medio estadounidense especializado en tecnología y startups.
La startup ganadora del evento recibirá US$ 100.000, además de la exposición que brinda el evento.
Vader Johnson y Daniel Hurtado, fundadores de IC Innovations.
Expansión y enfoque en longevidad
Johnson y Hurtado también compartieron que ya han comenzado operaciones en Estados Unidos, tras contratar a una jefa de desarrollo de negocio para ese mercado, y están preparando una ronda puente.
“La idea es captar algunos inversionistas ángeles, pensando en que el próximo año planeamos levantar una ronda de venture capital en EEUU”, señaló Johnson.
En ese mercado, están enfocados en cerrar alianzas, como la reciente colaboración con el equipo de ciclismo profesional de Boston, ButcherBox.
Sin embargo, un nicho emergente que han comenzado a explorar es el de la longevidad y la calidad de vida.
“En los últimos tres meses, hemos iniciado conversaciones muy interesantes. Muchas personas están preocupadas por extender al máximo la calidad de vida y lidiar con el envejecimiento”, comentó Hurtado.
Aunque no era su objetivo inicial, Johnson señaló que esta realidad “nos golpeó en la cara”, al descubrir que su dispositivo tiene una aplicación valiosa en este segmento, el cual planean seguir explorando.
“Está muy relacionado con parámetros médicos o clínicos que los deportistas de alto rendimiento miden, y Chaski proporciona esa información, que ahora también está siendo utilizada por la comunidad de longevidad”, afirmó Hurtado.
Los emprendedores han observado un aumento en esta tendencia en EEUU y mencionaron artículos de The New York Times y la revista GQ sobre el tema. También hicieron referencia a Younique, el primer centro de longevidad en Chile, cubierto por DFMAS.
“Es un nicho mucho más grande que el de los deportes de alto rendimiento, y tiene un impacto enorme”, agregó Hurtado.
Actualmente, IC Innovations, que importa las piezas de su dispositivo para ensamblarlas en Chile, cuenta con 30 usuarios activos en Chile, México, Colombia, Costa Rica, España y EE.UU.
La representante nacional del para tenis de mesa, Florencia Pérez, ganó este viernes la cuarta medalla de bronce para Chile en los Juegos Olímpicos de París 2024, en un encuentro de semifinales en la categoría WS8 de la disciplina deportiva.
Pese a ser derrotada ante la china Wenjuan Huang, que se impuso en el partido por 11-5, 11-7 y 11-8, la joven de Chillán llega a la historia como la medallista más joven en lograr una presea en los Juegos Olímpicos para Chile, representando al país en Francia con sólo 15 años.
Así, Florencia Pérez concluye su paso por la edición 2024 de los Juegos Olímpicos en la capital francesa, donde ya había asegurado su medalla en caso de caer en la semifinal, dado que en el para tenis de mesa no existe una definición para el bronce dentro de un partido.
Chile acumula cuatro medallas de bronce en los Juegos Paraolímpicos, luego del brillante rendimiento del nadador Alberto Abarza que ganó tres metálicas en su disciplina.
La tramitación del proyecto que refuerza el cumplimiento de las obligaciones tributarias ya entró en tierra derecha.
La comisión de Hacienda del Senado ha despachado varios artículos a Sala, los que se relacionan con temas claves como la nueva gobernanza del Servicio de Impuestos Internos (SII), la nueva forma de aplicar la Norma General Antielusiva (NGA) y la flexibilización del levantamiento del secreto bancario. Se espera que el proyecto se despache a Sala el próximo lunes, para ser votado el miércoles.
Una de las bancadas que tendrá que pronunciarse sobre el proyecto es Demócratas. Un documento de la tienda presidida por Ximena Rincón valora una serie de materias propuestas vía indicaciones por Hacienda, pero también pide aclaraciones en varios puntos del texto.
Así, el texto define ocho temas que consideran van “en la línea de lo correcto”: que se respete el principio de especialidad en materia de Norma Antielusiva; que en caso de aplicar una Norma Especial Antielusión, no se puede aplicar la Norma General Antielusión (NGA) y viceversa, además de que se mantenga la aplicación de la norma a regímenes especiales; que la NGA requiera recomendación del Comité Ejecutivo del Servicio de Impuestos Internos (SII); la creación del Departamento de Normas Generales Antielusión; que se amplíen los plazos para aplicación de la NGA vía suspensión; y que se establece obligación de un apoderado común para grupos empresariales.
La tienda también valora los ajustes que hizo Hacienda a las normas de relación para efectos de fiscalizar a contribuyentes o grupos económicos, fijando que dos o más partes se considerarán relacionadas cuando concurran al menos dos de las siguientes circunstancias: unidad de dirección o administración; dependencia económica o financiera entre las partes; relación de parentesco entre las personas o sus administradores o directores, considerando al o la cónyuge, conviviente civil, ascendientes, descendientes y parientes, hasta el segundo grado de consanguinidad o afinidad; y comercialización de bienes o servicios idénticos o similares bajo una misma denominación o marca.
También destacan que no aplicará la facultad de tasación del SII para fusiones, divisiones, ni otros tipos de reorganizaciones con legítima razón de negocios.
Lo que falta
Pese a que Demócratas destaca varias aclaraciones que hizo el Ejecutivo al proyecto tributario, el documento enumera 17 temas que consideran deben ser “perfeccionados”.
Por ejemplo, señalan que se puede perfeccionar la redacción respecto a los abusos de formas jurídicas en la NGA para evitar “malas interpretaciones, sobre todo en las últimas indicaciones presentadas”.
También, en el marco del secreto bancario, proponen agregar que toda comunicación entre la institución financiera y el SII debiese ir con copia al contribuyente. Postulan que se deberían enviar al SII todas las transacciones para consolidar las 50 operaciones de cuentas distintas, en el marco del artículo que busca fiscalizar las transferencias bancarias reiteradas recibidas por un contribuyente.
Demócratas considera muy baja la multa por traslado de mercaderías falsas o sin pago de impuestos, de 20% al 300% de 1 UTA ($ 160.000 a $ 2.400.000). A su vez, critican la eliminación de los incentivos tributarios a las donaciones hasta 250 UTM ($ 16 millones) a legitimarios y asignatarios.
Si bien destacan que se reglamenta el nuevo comité ejecutivo y el consejo tributario con amplias facultades para servir de contrapeso a la dirección del SII, dado el tipo de designación de integrantes “vale la pena pensar si asegura la independencia que se busca o mejor ahorrar recursos”.
En cuanto a las exigencias de información a vendedores habituales de bienes muebles usados, piden aclarar el alcance de la obligación a cualquier operación de compra y venta que supere las 50 UTM o su equivalente en moneda extranjera que deberán efectuarse siempre a través de medios de pago electrónicos o cualquier otro medio de pago que permita la individualización del pagador.
Aunque destacan las mayores facultades que tendrá la Defensoría del Contribuyente (Dedecon), creen relevante tratar la gobernanza del SII junto con los grados de libertad de la defensoría para generar equilibrios entre las obligaciones y derechos.
La indicación al Art.89 será un “dique difícil de sortear”, ya que creen que un certificado de situación tributaria al día para las Pymes es “difícil de cumplir, por lo que debiese bastar con iniciación de actividades.
También, piden que haya “coherencia” entre el denunciante anónimo y el nuevo proceso de autodenuncia que se crea para contribuyentes, en el sentido que solo puede aplicarse a diferencias de impuestos que podrían fundarse en hechos constitutivos de delito tributario.
En cuanto al Consejo Tributario, cree relevante que no solo pueda opinar sobre las circulares del SII, sino también sobre los oficios que emitan el director nacional y los directores regionales en el ejercicio de su facultad de interpretar administrativamente las leyes tributarias
En caso de reorganización empresarial (fusión), se establece que la continuadora legal (absorbente) mantendrá el beneficio o la autorización otorgada a la absorbida para obtener de forma previa a la materialización de la exportación el reembolso del IVA exportador: “Habría que dejar expresamente establecido que ello no suspende ni interrumpe el plazo otorgado al exportador absorbido para materializar la exportación”, pide la tienda.