En medio de alta inflación se desacelera el crecimiento de los ingresos de los hogares

Tras el fuerte impulso generado en la liquidez de los consumidores a raíz de las retiradas de fondos de pensiones y ayudas estatales, y en medio de las inusuales altas cifras de inflación que están afectando a la economía, el crecimiento de la renta de los hogares se ralentizó en el primer trimestre.

Según el informe de Cuentas Nacionales por sector institucional, difundido este miércoles por el Banco Central en los primeros tres meses del año, la renta bruta disponible de los hogares aumentó 13,2% respecto a igual período del año anterior, cifra que contrasta con la expansión del 20% con la que cerró en 2021.

El aumento del primer trimestre de 2022 se explicó, principalmente, por los ingresos de la producción (salarios y rentas de los trabajadores independientes) con una incidencia de 10,5 puntos, dada la recuperación del mercado laboral.

Asimismo, las rentas de la propiedad –a través de retiros de rentas– y las prestaciones sociales netas de cotizaciones contribuyeron positivamente con 3,4 puntos. y 2,0 puntos., respectivamente.

Por su parte, las transferencias corrientes netas incidieron negativamente 2,4 puntos, asociado a menores desembolsos realizados por el gobierno, dado el cese de medidas de apoyo como el ingreso familiar de emergencia.

El resultado de la renta disponible junto con la expansión del consumo final efectivo de 22,2% anual, determinaron que la tasa de ahorro del sector descendiera a 2,3% del PIB. Lo anterior, sumado a una tasa de inversión que se mantuvo estable, determinó que los hogares pasaran de una capacidad de financiamiento de 1,5% del PIB a fines de 2021 a una necesidad de financiamiento de 0,2% del PIB en el primer trimestre.

Desde el punto de vista financiero, este resultado se explica por el menor flujo de inversión en efectivo y depósitos y cuotas de fondos mutuos. Esto fue compensado en parte por el comportamiento de los fondos de pensiones, que mostraron menores retiros parciales de ahorro previsional durante el trimestre.

En cuanto a su balance financiero, los hogares cerraron el trimestre con una riqueza neta de 119,6% del PBI, disminuyendo 9,5 puntos respecto al cierre de 2021. Este resultado se explica principalmente por la disminución de 5,1 puntos de los fondos de pensiones -producto de la menor valorización de acciones y otras participaciones de capital en el extranjero-, por menores tenencias de efectivo y depósitos y acciones y cuotas de fondos.

Así, la deuda total de los hogares se sitúa en el 46,7% del PIB, disminuyendo 0,4 puntos respecto al trimestre anterior. Si bien el nivel total de pasivos aumentó en el trimestre (2,8%), el PIB anual acumulado lo hizo en mayor medida, explicando la disminución de la razón. En relación al nivel, destacaron el aumento de los préstamos bancarios hipotecarios.