Economia
Alejandro Cuevas Pérez, CFO AFP Capital: “Buscamos construir una AFP que se prepare a una compresión de precios”
Desde pequeño, Alejandro Cuevas Pérez (50 años) ha cultivado su pasión por la estadística, la física, la música y el diseño. Para el vicepresidente de finanzas y riesgos de AFP Capital, “administrar los recursos de una empresa es un arte”, filosofía que refleja su enfoque equilibrado entre lo técnico y lo creativo.
Su trayectoria profesional también ha sido diversa. Comenzó en la banca en el desarrollo de productos, luego trabajó como analista en compañías de seguros. Ingresó hace diez años a Grupo SURA -controladora de AFP Capital-, donde ha pasado por recursos humanos, planificación estratégica y, durante tres años, se ha desempeñado como CFO de AFP.
Cuevas dirige las finanzas de una firma que ha registrado mejoras en todos sus indicadores financieros. En los últimos tres años, los ingresos han crecido un 32% y la rentabilidad del negocio ha aumentado casi cinco puntos porcentuales. Según el director financiero, la razón detrás de la ampliación de los resultados es el aumento de los ingresos debido al impacto de la inflación en los salarios de la población. “Se estima que alrededor del 50% de las personas recibieron un ajuste de ingresos, que corrige el aporte que recibe la AFP”, explicó en entrevista con Señal DF.
Además, el directivo destaca que, en los últimos cinco años, AFP Capital ha ajustado significativamente su volumen de gastos, buscando una mayor eficiencia y reconversión tecnológica. “Aunque el número de operaciones no ha cambiado mucho, la reducción de gastos nos ha permitido ser más productivos”. En los últimos cinco años, la empresa ha invertido 6 millones de dólares en tecnología.
Sin embargo, la curva de crecimiento de resultados no mantendrá la misma tendencia en los próximos años. En un escenario marcado por el envejecimiento de la población, el desempleo y la informalidad laboral, el número de cotizantes de la industria se ha estancado. “Esperamos una compresión de los ingresos operacionales de las AFP en 2025 y 2026”, dijo.
Asimismo, la reforma previsional que se discute en el Congreso también podría cambiar el modelo de negocio de las AFP. El CFO comenta que son “cautelosos” sobre cómo evoluciona la reforma; Sin embargo, ya se están preparando para el futuro. “Buscamos construir una AFP que se adapte a la compresión de precios. “Creemos que esta situación obligará a la industria a revisar sus comisiones actuales”.
En este camino, AFP Capital se está enfocando en construir una AFP más “apta”. La estrategia se basa en hacer más eficientes los procesos mediante el uso de tecnología y avanzar en la retención de clientes. “En esta industria tan competitiva es mucho más eficiente retener un cliente que salir a buscar uno nuevo”, puntualizó Cuevas.
-¿Cómo describiría el desempeño financiero de AFP Capital?
-El desempeño de una empresa como ésta es importante entenderlo no sólo como una firma privada, sino también como una que tiene un fin social. Las AFP tenemos accionistas ante quienes debemos responder y en ese sentido nos ha ido bien. El otro grupo de interés que tiene esta empresa está relacionado con temas regulatorios, normativos y legales. El tercer grupo son los afiliados, donde buscamos que sus fondos tengan una buena rentabilidad y que al finalizar su período laboral obtengan una buena pensión.
-¿Cómo afronta las dudas sobre la legitimidad del crecimiento y los beneficios empresariales?
-Para nosotros es importante estar siempre atentos a lo que piensa la opinión pública. Evidentemente, cuando se analizan los números, se trata de una industria con ingresos operativos importantes, pero al mismo tiempo con gran responsabilidad. Como organización gestionamos los retornos y riesgos de los fondos de pensiones de los chilenos. Ser responsable de 35 mil millones de dólares no es poca cosa.
-La Superintendente de Pensiones señaló que las comisiones de las AFP eran 20 veces superiores a las de las Administradoras de Fondos de Cesantía. ¿Qué responde a esa pregunta?
-En este análisis hay que aclarar que son diferentes modelos de funcionamiento y servicios. Apuntamos a objetivos diferentes, tenemos clientes en diferentes etapas de la vida y brindamos servicios que no son comparables a los de AFC. Además, el tamaño de las empresas es considerablemente diferente al de las AFP.
Menor crecimiento -En el segundo trimestre hubo una caída en sus ingresos y utilidades, ¿cuáles fueron los factores?
-No es que hayamos perdido potencia, sino que veníamos creciendo a un ritmo muy alto por la inflación, que rondaba el 12%, y luego hubo un ajuste. Hoy en día, los ingresos operativos están creciendo a tasas de entre el 2% y el 4%. Esa es la caída que ves reflejada en la curva.
-En la industria hay dos grandes mercados: los que atraen aportantes por bajas comisiones y los que se centran en el servicio. El capital ha optado claramente por lo segundo. ¿Por qué elegir esa estrategia?
-AFP Capital ofrece una serie de servicios que no todas las AFP tienen. Hemos invertido mucho en el ámbito digital y contamos con una extensa red de sucursales. Así, nuestros precios están alineados con la cantidad de servicios y procesos que gestionamos. En cuanto a la rentabilidad de los fondos, en general, lo hemos hecho mejor. En rentabilidad acumulada a cinco años somos líderes.
-¿Tiene sentido que AFP Capital tenga una estructura de comisiones tres veces mayor que el actor con precios más bajos?
-Evidentemente, es algo que uno se cuestiona. Pagas por un producto y nosotros estamos convencidos de que AFP Capital ofrece un buen producto. No puedo garantizar que no se revisen los precios en el futuro, sobre todo teniendo en cuenta lo que está pasando y con una reforma que podría empujar a una revisión de tarifas.
-¿Qué beneficios trae tener cotizantes con mayor ingreso promedio?
-Hace unos años la gente era mucho más inelástica con el precio de las AFP. Sin embargo, debido a la cantidad de información que se ha generado en los últimos años, las personas se han vuelto más sensibles a los precios. Aun así, AFP Capital tiene una cartera bastante variada. Si bien tenemos un enfoque en un determinado nivel de ingresos, el 53% de nuestro portafolio está compuesto por personas con niveles de ingresos medios y bajos.
-Respecto al aumento del techo impositivo para los cotizantes, ¿cómo se verá impactado el ingreso por comisiones?
-Hasta donde entendemos hoy, no habrá impacto en los ingresos operacionales de las AFP. El aumento del límite impositivo no debería afectar el aporte del trabajador, es decir, las personas podrán enviar más dinero a su AFP, pero eso no impactará los resultados operativos de la AFP, ya que no podríamos exceder el límite actual de UF. 83.
El costo de los retiros.
-¿Cuánto te costó y cómo manejaste los retiros de fondos?
-Fue un desafío muy importante, ya que la AFP no estaba diseñada para realizar este tipo de procesos. Desde el punto de vista financiero, requirió una inversión de US$ 4 millones para adaptar tanto la tecnología como los procesos. Sin embargo, nos permitió descubrir que teníamos ciertas competencias que nos permitían realizar este trabajo de manera eficiente y precisa.
-¿En cuánto se fortaleció la Cuenta 2 y la APV?
-Una cantidad importante de los fondos que salieron de esta industria fueron a parar a instituciones como bancos y casas de bolsa, es decir, se transformaron en ahorro voluntario. Nuestras estimaciones indican que, de los US$50 mil millones que se retiraron de toda la industria, la mitad regresó en formato de ahorro, de los cuales aproximadamente US$12 mil millones regresaron a las AFP, especialmente a la Cuenta 2.
-¿Generó cambios en el modelo de negocio de las AFP?
-No, porque con el tiempo la Cuenta 2 se ha ido agotando. Probablemente tengamos alrededor de un 20% menos de saldo en la cuenta en comparación con los niveles previos al retiro. Esto responde a las condiciones del país, ante la falta de retiros, la expectativa de crecimiento y el desempleo.
