Economia
ANUNCIOS NEGATIVOS EN PENSIONES | Diario Financiero

DRasticos fueron los anuncios que hizo el subsecretario de Bienestar Social, Christian Larraín, sobre algunos de los contenidos de la futura reforma previsional. Tras una reunión con administradoras de fondos de pensiones, anunció que en el futuro no gestionarán nada del flujo de aportes. Tanto para el 10% actual como para el aporte adicional del 6% habría una nueva entidad pública que tendría “un papel relevante tanto en la gestión financiera de las inversiones como en el sostenimiento” del sistema. Aceptó que podría haber algún espacio para la participación de particulares, siempre y cuando sea congruente con el diseño institucional que se está planteando.
“La propuesta respondería a las consignas en esta materia, corrigiendo sólo muy parcialmente las verdaderas causas del problema”.
Se sellaría entonces un grave error en materia previsional, validando un diagnóstico que los expertos reconocen como erróneo. Efectivamente, las pensiones que está dando el sistema de capitalización son bajas, pero las verdaderas causas del problema nada tienen que ver con el papel que juegan las AFP. De hecho, en su rol de administradoras han logrado una buena mezcla de riesgo y retorno, lo que se refleja en que dos tercios del ahorro acumulado se explican por los rendimientos de las inversiones, y sólo un tercio corresponde a los aportes de los trabajadores. . La propuesta de reforma del gobierno respondería a las consignas en esta materia, corrigiendo muy parcialmente las verdaderas causas del problema, a saber, la baja tasa de cotización, que va en aumento, la informalidad laboral y la edad de jubilación. Estos dos últimos aspectos no formarían parte de la propuesta y, de hecho, probablemente terminará empeorando la situación actual, ya que cualquier componente de reparto en el precio fomenta la evasión y elusión de precios.
También se presenta otro problema complejo, ya que como las actuales administradoras cobran sus comisiones por el flujo de aportes, al dejar de recibirlas, tendrían que administrar el fondo de ahorro a cambio de nada. Dado que se trataría de una modificación expropiatoria de las reglas del juego, el país podría enfrentar demandas en tribunales internacionales. Por supuesto, también se daña la seguridad jurídica, en un momento en que este pilar fundamental del desarrollo ya se encuentra bastante deteriorado. Una solución sería permitir que se cobrara una comisión por el manejo del stock, lo que, por supuesto, significaría una doble comisión para los aportantes, yendo así en contra de uno de los objetivos declarados por el subsecretario, referido a abaratar los costos de administración.
En definitiva, estos anuncios de pensiones no hacen más que acentuar las perspectivas negativas que cada vez más se ciernen sobre el país.
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