Aumenta el nerviosismo empresarial en torno a Taiwán y China

Desde que Rusia invadió Ucrania, los teléfonos de los consultores de riesgo político no han dejado de sonar. Muchos de sus clientes, en su mayoría multinacionales, preguntan: ¿qué tan probable es un ataque chino a Taiwán y cómo podemos prepararnos?

Los expertos y consultores de China con sede en EE. UU. han visto una avalancha de solicitudes de información desde que comenzó la guerra en Ucrania, como informó el Financial Times (FT) la semana pasada. La demanda de seguros contra riesgos políticos de un posible conflicto en el Estrecho de Taiwán también está aumentando considerablemente, según los informes.

Este nerviosismo obliga a Taiwán a reconocer el riesgo de una invasión. Es una amenaza que China ha defendido explícitamente desde 1949, pero que solo recientemente evitó el ascenso meteórico de Taiwán para convertirse en un fabricante de tecnología global y un actor importante en la economía china.

Como señaló Goldman Sachs en un informe de investigación el mes pasado, “el mercado taiwanés está respondiendo en general y se está volviendo más sensible a los riesgos a través del Estrecho en medio de informes de un aumento significativo de la actividad militar de China continental”. y, más tarde, la invasión rusa de Ucrania”.

Irónicamente, los inversionistas extranjeros están menos preocupados por el riesgo para Taiwán que por los riesgos para China y la economía mundial.

“Sí, todas las multinacionales están planificando escenarios, particularmente después de la invasión de Ucrania, que desencadenó las evaluaciones de Taiwán”, dijo Joerg Wuttke, presidente de la Cámara de Comercio de la Unión Europea (UE) en China. Pero agregó: “No es que las sedes corporativas crean que Xi Jinping pueda considerar una invasión en cualquier momento, sino que las empresas quieren analizar los efectos de un bloqueo o una guerra en su configuración global”.

Según los gerentes de riesgo corporativo entrevistados por el FT, las multinacionales de todos los sectores están asignando puntajes de probabilidad a diferentes escenarios. En esas evaluaciones, una invasión china total de Taiwán todavía se considera un riesgo marginal.

Una persona familiarizada con la evaluación de riesgos de una empresa occidental con una gran presencia de fabricación en China dice que ve un 80 por ciento de posibilidades de que la tensión entre China y Taiwán (así como entre China y EE. UU.) “se mantenga en un nivel alto”. , pero sin llegar a un conflicto candente”.

Algunos gestores de riesgos creen que hay hasta un 20 por ciento de posibilidades de algún tipo de escalada, pero la probabilidad de incluso un conflicto limitado, como un bloqueo chino de algún comercio taiwanés o un intento de Beijing de apoderarse de una de las islas periféricas controladas por Taiwán, se considera que está en un solo dígito.

Sin embargo, el daño potencial sería enorme si las cosas llegaran a un punto crítico. “La principal lección de Ucrania es que Occidente respondería a un agresor con sanciones considerables. Si aplicamos a China lo que hemos visto en Rusia, tendremos el Armagedón para la economía china y para la economía mundial”, dijo un ejecutivo de la empresa. . tecnología occidental.

Los analistas advierten especialmente sobre los riesgos para las cadenas de suministro globales. Patrick Chen, jefe de investigación de CLSA en Taipei, dijo que las preguntas que estaba recibiendo de los inversores sobre TSMC de Taiwán, el fabricante de chips por contrato más grande del mundo, ahora se referían al riesgo geopolítico en lugar del liderazgo tecnológico de la empresa.

“Si hubiera una agresión total por parte de China, sería catastrófico no solo para TSMC, sino también para el mercado de valores mundial, porque interrumpiría por completo el suministro de chips avanzados”, dijo Chen. “También sería catastrófico para China porque sus propios fabricantes de chips no pueden suministrar esos chips localmente”.

Para las multinacionales individuales, la atención se centra en cómo responder si la agresión china contra Taiwán desencadenara sanciones occidentales contra Beijing similares a las que se han adoptado contra Rusia. Entre las opciones que los administradores de riesgos están explorando está abandonar el mercado chino por completo, así como escindir las operaciones en China para que la empresa extranjera tenga una “negabilidad plausible”.

Otros están acelerando los esfuerzos para reestructurar sus cadenas de suministro para reducir los riesgos de espionaje chino o robo de tecnología y la vulnerabilidad a las interrupciones, como se vio durante la pandemia.

Pero muchos inversionistas extranjeros en China se resisten a la idea de replicar operaciones en países que carecen de la profundidad del mercado chino y donde los grupos industriales no se pueden formar tan fácilmente. Wuttke dijo: “El tamaño del mercado chino es tan grande que una decisión de salida tendría enormes consecuencias para las empresas de la UE”.

Por su parte, los ejecutivos sobre el terreno en Taiwán advierten que no se debe exagerar el riesgo de guerra. Andrew Wylegala, presidente de la Cámara de Comercio Estadounidense en Taiwán, dijo: “Nuestra cámara está compuesta por 535 miembros corporativos y organizacionales, de los cuales prácticamente todos están ubicados en Taiwán. Entre ellos no he escuchado una sola voz de alarma”.