En medio del agresivo proceso de ajuste de la tasa de interés para contener la alta inflación, el Consejo del Banco Central consideró la opción de aplicar un ajuste aún mayor en su última reunión de política monetaria celebrada el 7 de junio, en la que finalmente decidió elevar la Tasa Monetaria. Tasa de Política (TPM) en 75 puntos, dejándola en 9%, su nivel más alto en la era nominal, es decir, desde 2001.
“El Consejo recordó que el proceso de normalización monetaria se había iniciado hace casi un año, con lo que ya se había llevado a cabo buena parte del ajuste que se consideraba necesario para resolver los desequilibrios macroeconómicos” Mostraron el acta de la reunión difundida este jueves por el instituto emisor.
En ese sentido, agregan, el Consejo “estimó que, dada la información contenida en el Informe de Política Monetaria (Ipom) de junio, la TPM ya se encontraba cerca de su nivel terminal en este ciclo y consideró dos opciones relevantes: aumentar la TPM en 75 puntos base , aumentar la TPM en 100 puntos básicos”.
Sin embargo, todos los consejeros coincidieron en que, a medida que la TPM se acercaba a su nivel objetivo, las consideraciones tácticas cobraban mayor protagonismo a la hora de evaluar las opciones de política monetaria.
En este escenario, hubo acuerdo en que la opción de 75 puntos básicos logró un buen equilibrio entre varias consideraciones. Por un lado, era consistente con la trayectoria que se estimaba necesaria para la convergencia de la inflación en el escenario central del IPOM y, al mismo tiempo, dejaba espacio para aumentos adicionales de menor magnitud que podían calibrarse con la información. para los próximos meses. .
Por otra parte, era una opción muy esperada por el mercado, cuyas expectativas de tasa estaban muy cerca de la parte central del corredor de la TPM del Ipom para junio.
En cuanto a la opción de 100 puntos básicos, el acta mostró que “Si bien podría justificarse como una señal de mayor preocupación ante los escenarios de riesgo que enfrentaban, tuvo la contrapartida de dar menor flexibilidad futura”.
En particular, porque para hacerlo consistente con la idea de que el TPM se acercaba a un nivel terminal, habría que acompañarlo de un sesgo claramente neutral, lo que se estimó aún no era posible, agrega el documento.
La suba de junio estuvo por debajo de los 150 puntos base de enero y marzo, y los 125 puntos base de mayo.
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