Banco Central mantiene la tasa de interés por primera vez desde junio del 2023

Este miércoles, el Banco Central acordó mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en su nivel actual de 5,75%, en medio de una economía que muestra signos de desaceleración pero con una inflación que se aleja del objetivo del emisor por el incremento de las cuentas de la electricidad.

En una decisión que fue adoptada por la unanimidad de los consejeros, el banco mantuvo la tasa por primera vez desde junio del 2023, en aquella vez situándola en 11,25%. En los meses siguientes, inició un ciclo de recortes hasta la reducción de 25 puntos que adoptó en la cita del pasado 18 de junio.

La pausa es coherente con el mensaje que había entregado el emisor en el Informe de Política Monetaria (IPoM), cuando estimó que en el corto plazo la inflación repuntaría debido principalmente al efecto transitorio del aumento en las tarifas eléctricas.

Por lo tanto, los consejeros reiteraron que continuarán las bajas de tasa hacia adelante, aunque en menor magnitud.

“El Consejo estima que, de concretarse los supuestos del escenario central del IPoM de junio, la TPM habría acumulado durante el primer semestre el grueso de los recortes previstos para este año. La decisión de mantener en esta Reunión es congruente con la estrategia considerada en el escenario central de dicho Informe, el cual prevé que la TPM seguirá reduciéndose durante el horizonte de política monetaria, a un ritmo que tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación“, señala el comunicado del banco.

Los argumentos

El instituto emisor detalló que la inflación de junio estuvo en línea con lo previsto en el último IPoM.

Esto, ya que la medida subyacente -IPC sin precios volátiles, como los alimentos y la energía- tuvo una variación menor a la esperada, principalmente en los bienes y por factores que se estiman “transitorios”.

La variación anual del IPC -serie referencial empalmada- se ubicó en 3,8% y la de la medida subyacente en 3,2%, observaron los consejeros, agregando que las expectativas de inflación a dos años plazo, tanto la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) como la Encuesta de Operadores Financieros (EOF), se encuentran en torno a 3%.

En cuanto a la economía local, el Consejo reconoció que la actividad ha evolucionado “por debajo” de lo proyectado en el IPoM de junio, mientras que en la demanda los indicadores de alta frecuencia no sugieren grandes diferencias.

En mayo, recordó que el Imacec no minero disminuyó 0,5% mes a mes en su serie desestacionalizada (0,2% anual), resultado que se explicó en buena medida por factores puntuales de oferta.

“Los datos de actividad sectorial de junio (publicados hoy miércoles por el INE) mostraron un desempeño por debajo de lo previsto en algunos rubros. Hacia adelante, información proveniente de los catastros de grandes proyectos muestra un alza importante de los montos previstos para los próximos años”, observaron los consejeros.

Junto con mencionar que la tasa de desempleo del trimestre móvil terminado en junio se mantuvo en 8,3%, agregaron que si bien continúan en terreno pesimista, las expectativas de las empresas y los hogares muestran “cierto aumento en lo reciente”.