Las últimas semanas han confirmado una creciente convergencia en los movimientos que realizan dos clases de activos tan diferenciadas como las acciones y las criptomonedas. En un periodo marcado por el inicio del nuevo ciclo a la baja de los tipos de interés en Estados Unidos y por los estímulos económicos lanzados por China, el bitcoin y el resto de criptomonedas han replicado las subidas de la renta variable. Y este paralelismo se repitió esta semana, esta vez con caídas generalizadas, tanto en bolsa como en criptomonedas, debido a la inestabilidad generada por la escalada bélica en Oriente Medio.
“La correlación entre las acciones y el bitcoin sigue aumentando en los últimos tiempos”, hasta el punto de que “en las últimas semanas ha alcanzado un nuevo máximo”. Los datos de Bloomberg confirman este creciente paralelismo. A finales de septiembre, todavía en pleno inicio de los recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, el nivel de correlación en un período de 40 días entre las 100 mayores criptomonedas y el índice S&P 500 aumentó a 0,67 puntos.
Sólo una vez, en la primavera de 2022, se superó este nivel, alcanzando los 0,71 puntos en una escala donde +1 representa movimientos absolutamente idénticos y -1 refleja comportamientos completamente opuestos.
En los primeros años del universo criptográfico, incluso hasta la pandemia, los precios de las criptomonedas y de las acciones podían tomar direcciones completamente opuestas. En el sector criptográfico, el miedo a la interferencia regulatoria surgió como uno de los principales riesgos para su desarrollo. Las caídas bursátiles apenas tuvieron impacto en la subida del bitcoin y del resto de activos digitales emergentes, impulsadas por inversores que en la mayoría de los casos permanecían prácticamente ajenos a los “activos tradicionales”.
Sin embargo, como resultado del repunte de las criptomonedas que tuvo lugar después de la pandemia, el grado de confluencia entre los inversores en criptomonedas y el mercado de valores ha aumentado significativamente. Desde la pandemia, se ha alentado a los pequeños inversores a incluir bitcoins en sus carteras. Y el lanzamiento, el pasado mes de enero, de los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de la moneda digital en EE.UU. ha desencadenado a su vez la entrada de inversores institucionales en el mundo de las criptoinversiones.
Al incluir bitcoin en sus carteras, los inversores, incluidos los institucionales, los que tienen mayor peso en los mercados, han incorporado las criptomonedas a sus estrategias globales, de modo que cada ajuste significativo de posiciones extiende su alcance al universo cripto. Los últimos días dejan clara esta correlación.
La escalada bélica en Oriente Medio ha provocado una aversión al riesgo que pasa factura, sobre todo, a los activos con mayor perfil de riesgo. Esta clasificación incluye tanto a acciones como a criptomonedas, aunque en este último caso es más pronunciada. El resultado, como resumen los analistas de XTB, es que “los inversores deshacen posiciones en activos de riesgo como acciones o criptomonedas incrementando sus carteras con otro tipo de valores como bonos u oro”.
Los ataques de Irán a Israel han devuelto la geopolítica al primer plano de las noticias de hoy. Pero más allá de las turbulencias actuales, los datos macroeconómicos, la evolución de las políticas monetarias y las elecciones estadounidenses están surgiendo nuevamente como catalizadores clave para los mercados financieros, incluidas las criptomonedas.
Una vez superados hitos clave como la reducción a la mitad del bitcoin y el lanzamiento de los primeros ETF criptográficos al contado, “los factores macroeconómicos globales son más importantes que nunca en los últimos dos años”, hasta el punto de que “prevalecen por encima de los fundamentos”. de blockchain”, dijo el analista de activos digitales de Julius Baer, Manuel Villegas.
La semana pasada, esta importancia de los datos macroeconómicos quedó patente a través de los indicadores de inflación de Estados Unidos. “Los mercados de criptomonedas continuaron su recuperación la semana pasada, impulsados por los últimos datos de la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, que resultaron ser más bajos de lo esperado”, admitió el analista experto en criptoactivos de eToro, Simon Peters.
Dada esta estrecha correlación entre la macroeconomía, el mercado de valores y bitcoin, existen dos claves a monitorear, en el corto plazo, para los criptoinversores. “Los factores más importantes son la política estadounidense y las estrictas encuestas electorales, por un lado, y la macroeconomía estadounidense a través de un ciclo continuo de recortes de tipos de interés y ajuste cuantitativo simultáneo, por el otro”, resumió Villegas.
El Nasdaq, en el punto de mira
Más allá del corto plazo, también hay otra prueba de la creciente correlación entre la renta variable y los criptoactivos. Varias firmas de análisis coinciden en citar un eventual estallido de la burbuja tecnológica como uno de los principales riesgos para el criptomercado, con Nvidia como principal exponente del rally que tanto las empresas cotizadas de inteligencia artificial como las criptomonedas han compartido en los últimos tiempos.
“Uno de los mayores riesgos para el escenario alcista del bitcoin es la posibilidad de que estalle la burbuja de la inteligencia artificial”, dijo el fundador y director ejecutivo de Block Asset Management, Manuel de Luque. “El sector de la tecnología, en particular las empresas involucradas en la IA, ha experimentado un crecimiento masivo en los últimos años. Sin embargo, si este sector experimentara una desaceleración, ya sea debido a la sobrevaluación, la toma de ganancias por parte de los ejecutivos (como el CEO de Nvidia) u otros factores —podría arrastrar a todo el mercado de valores”, y “dado que existe una estrecha correlación entre las acciones tecnológicas y bitcoin, un colapso en el sector de la IA podría provocar una fuerte caída en el precio de las criptomonedas”.
En este caso, “los inversores podrían ver el estallido de la burbuja de la IA como una señal de que se avecina una inestabilidad más amplia del mercado, lo que los llevará a vender activos más riesgosos, como las criptomonedas, en favor de inversores más riesgosos”. seguro”, añadió de Luque.
