Economia
Cencosud asciende a máximos de una década en la bolsa chilena
Cencosud inició los últimos días de septiembre con nuevas votaciones en una historia que se cuenta a la par de la de Argentina, donde las reformas impulsadas por su presidente, Javier Milei, llaman la atención de muchos en Santiago.
El Las acciones del minorista subieron un 7% en los tres días posteriores al parón festivo, apresurándose a ganar terreno para cerrar el miércoles en máximos de una década, según precios ajustados.
“Creemos que el aumento después de las vacaciones responde a la reducción de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal en 50 puntos básicos, lo que potencialmente generó un mayor apetito por parte de empresas relacionadas con la demanda interna como Cencosud”, dijo a Señal DF. el analista de BICE Inversiones encargado de cubrir la acción, Eduardo Ramírez.
Las ventas del supermercado en el segundo trimestre aumentaron un 7,5% interanual si se excluye el impacto de los ajustes por la hiperinflación argentina. Si se aplica este mismo criterio al Ebitda, la variación es ligeramente negativa. En cualquier caso, el beneficio del período aumentó considerablemente.
Las cifras se valoraron en Sanhattan más allá del complejo entorno macroeconómico al otro lado de la cordillera, donde la empresa recibe alrededor del 15% de sus ingresos.
De la base de 15 brokers recopilada por Bloomberg, ocho recomiendan “comprar”, mientras que seis optan por “mantener” y uno se inclina por “vender”.
JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays y Wells Fargo: sus apuestas por las acciones rezagadas de Wall Street y Europa
Cuando las cosas mejoren
“Esperamos que Cencosud cierre el año con un crecimiento anual de 5% en ventas y un margen Ebitda de 10%, producto de un menor aporte operativo de Argentina, pero compensando los esfuerzos de la compañía por rentabilizar el negocio de supermercados a través de la estrategia omnicanal”. y sus propias marcas”, proyectó el responsable de análisis de acciones de Inversiones Banchile, Carolina Zelaya.
Destacó que el Índice de Ventas Diarias del Comercio Minorista (IVCDM) encadenó siete meses en territorio positivo, marcando un variación del 8,4% interanual en la lectura de agosto. Y en ese contexto, destacó que para el segundo semestre Cencosud planea una importante apertura de tiendas en Estados Unidos y Chile.
De Credicorp Capital, los analistas María Ignacia Flores y Fabrizio Lavalle dijeron en un informe que “si bien la situación en Argentina sigue complicada, creemos que en este trimestre ya tocó fondo”.
Resaltaron que “la empresa continúa ganando participación de mercado en el negocio de supermercados, lo que nos hace optimistas de que las cosas mejorarán cuando se recupere el panorama macroeconómico”, y afirmaron que “seguimos confiando en que Cencosud es una atractiva oportunidad de inversión a mediano plazo”.
Ramírez mencionó que “las empresas con exposición en Argentina seguirán bajo presión durante el tercer trimestre, principalmente en términos de márgenes y competitividad”, pero estimó que “la situación podría mejorar durante 2025, en la medida que haya una disminución de la inflación”. “.
¿Son múltiplos?
Un tema recurrente es el castigo que se observa en la valoración por múltiplos, en este caso, el ampliamente utilizado Enterprise Value (EV) sobre una proyección de Ebitda anual. El EV es, en términos generales, la suma entre la capitalización de mercado y la deuda financiera neta de la empresa.
El diagnóstico es que Cencosud está descontado tanto en relación a su trayectoria como a empresas comparables, es decir, enfocadas a la venta minorista de consumo básico.
Así se ha buscado exposición a la firma Paulmann en las carteras recomendadas para septiembre. Tras los resultados, MBI Corredores de Bolsa actualizó sus estimaciones para alcanzar el precio objetivo más alto en la compilación de Bloomberg. lo que implica un potencial de retorno de casi el 30% desde el cierre del miércoles.
“Seguimos manteniendo nuestra visión optimista para el periódico, aunque en el margen podemos ver ciertas moderaciones en la recuperación del consumo, especialmente en Chile”, publicaron analistas de MBI.
Itaú Chile incluyó a Cencosud en su selección con una ponderación del 20%, en alusión a una “resiliencia operativa” que es especialmente valorada en Argentina.
“Aunque sus resultados del segundo trimestre no fueron buenos, la resiliencia en el margen frente a sus principales competidores y la valoración descontada nos hacen optimistas sobre la acción”, escribió el investigador asociado de Itaú Chile, Jorge Pérez.
Inversiones Security aumentó en dos puntos porcentuales la ponderación de Cencosud en su cartera recomendada de 12 acciones, hasta el 12%. Además de citar la resiliencia de los supermercados, los analistas afirmaron que en Argentina “vemos con buenos ojos el avance de las reformas económicas”.
