Llegó a las finanzas por casualidad. Tras graduarse en Ingeniería Forestal y finalizar un máster en Economía, David Peñaloza Soñaba, como sus compañeros, con trabajar en el Banco Central y, aunque lo intentó, no lo consiguió. Sin embargo, unos días después fue contactado por un banco de la plaza y desde entonces nunca ha abandonado la industria financiera. “Me encantó el tema y no quería volver a irme nunca más”, detalla.
Actualmente, Peñaloza cumple dos roles en BTG Pactual Chile, como director financiero (CFO) y director de operaciones (COO). Por un lado, es responsable de las operaciones y la tecnología y, por otro, de las cuestiones financieras y de relaciones con los inversores.
En su rol mixto, Peñaloza ha visto un crecimiento empresarial considerable. En los últimos cinco años, la riqueza y los ingresos aproximadamente se han triplicado. Si bien en 2023 BTG Pactual Chile registró ingresos récord por $185.724 millones, esa cifra ya fue superada en los primeros nueve meses del año, luego de reportar los resultados del tercer trimestre.
Gran parte de lo que explica la reciente expansión del negocio se debe a la incorporación de una nueva línea de ingresos: BTG Pactual Colombia. Si bien la filial extranjera reporta a Chile desde 2022, en febrero de este año se incorporaron la casa de bolsa y la AGF, lo que provocó que los ingresos por comisiones en la operación colombiana aumentaran de $5.471 millones a $24.506 millones. Eso, sumado a la expansión del negocio local, llevó a duplicar el nivel de comisiones consolidadas.
Actualmente, los negocios de gestión de activos y gestión patrimonial suponen el 34% de los ingresos totales, mientras que la intermediación supone el 15% y la banca de inversión el 5%. Por otro lado, el 46% restante proviene del negocio crediticio, que ha experimentado una expansión del 35% en los préstamos durante los últimos doce meses, negocio donde aún son pequeños.
“Tenemos una participación de mercado del 2% y la capacidad de crecer allí es excelente. Aunque el entorno de negocios, la inversión y la situación del país no ayudan, nuestra cartera de crédito creció un 18% este año, cuando la industria ha disminuido un 0,1%”.
En entrevista con DF Signal, el CFO explica que “el crecimiento del negocio se da en medio del propósito de entregar soluciones financieras integrales, aprovechando la venta cruzada”.
“Seguir creciendo”
-¿Cuáles son los próximos planes en Colombia? -Actualmente, la operación en ese país es menor. Representa el 15% del saldo consolidado y nuestro plan es que en tres años Colombia represente el 25%. Esperamos lograrlo en ese período; Sin embargo, no es tan sencillo porque Chile está creciendo a tasas elevadas. Durante los últimos cinco años hemos experimentado un crecimiento anual compuesto de ganancias del 25%.
-¿Hay algo pendiente en el negocio colombiano? -No, sólo sigue creciendo. Tenemos capital, una base de clientes considerable y un buen flujo de transacciones.
-Al analizar la rentabilidad del negocio en Chile y Colombia, ¿hay diferencias? -Ambos están alineados. A septiembre de este año tenemos un ROE consolidado de 18,7% y Colombia está en ese mismo nivel.
-En Colombia se replicó el modelo BTG en Chile, ¿eso qué significa? -Los modelos de negocio del grupo BTG Pactual son básicamente los mismos si los miramos desde las líneas de negocio que se abordan. Sin embargo, existen diferencias en cada país en cuanto a la profundidad de los mercados y su desarrollo, lo que genera diferencias en los tipos de productos y oportunidades de inversión que se ofrecen a los clientes. En cuanto a Colombia y Chile, son negocios que operan de manera similar, aunque existen algunas diferencias que los hacen particulares. Colombia tiene un mercado bancario más concentrado, con menos actores que en Chile. Además, si bien el mercado de valores es muy pequeño, el mercado de renta fija es mucho más profundo.
“No estamos viendo nada”
-Han señalado que son “capaces de aprovechar su larga experiencia en Chile para expandir actividades a otros mercados” de la región. ¿Está viendo otras oportunidades de expansión? -Siempre buscamos oportunidades. BTG Pactual tiene operaciones en todos los países relevantes de América Latina y, hace unos meses, el grupo adquirió un banco en Estados Unidos. Hoy no hay nada que estemos mirando de cerca, pero, por cierto, si hay oportunidades, las vamos a analizar.
-¿Tienen capacidad para incorporar otra filial? -Absolutamente. Contamos con una base de capital suficientemente amplia y por lo tanto tenemos capital disponible para eventualmente realizar inversiones.
-¿El modelo de negocios en Chile es diferente al que tiene BTG Pactual en otros países? -La verdad es que no tanto. Desde el punto de vista de la estructura de los mercados y de los negocios a los que nos dirigimos, es básicamente lo mismo. Sin embargo, existen diferencias en la profundidad de los mercados. Por ejemplo, Brasil es un país mucho más grande, con un mercado más profundo y desarrollado, y eso le da ciertas diferencias en los tipos de productos y oportunidades de inversión que puedes ofrecer a los clientes.
Gestión de activos y patrimonio
-2023 fue complejo para el negocio de gestión de activos. Hubo mayores gastos administrativos y también aumentó la inversión. ¿Cómo ha sido el 2024? -Hemos limitado el aumento de costos –hoy está básicamente en línea con la inflación– y las inversiones en sistemas ya están hechas, por lo que no hay grandes inversiones pendientes. Desde el punto de vista de ingresos, que es lo más importante, tuvimos un muy buen desempeño este año, tanto por la administración de los fondos como por las comisiones de éxito.
-¿Cuáles son los objetivos de crecimiento en la gestión de activos y gestión patrimonial? -Consolidados, es decir en Chile y Colombia, administramos activos por US$5 mil millones en gestión de activos y US$9,5 mil millones en gestión de patrimonio. Las metas allí son crecer entre un 10% y un 15% anual.
-A cierre de 2023, más del 50% de los activos gestionados eran activos alternativos. ¿Continuará impulsando este crecimiento y hasta dónde espera llegar? -BTG Pactual Chile fue uno de los promotores de activos alternativos en Chile, y parte de nuestra estrategia es seguir promocionándolos. Hoy contamos con una amplia gama de clases de activos, donde destacan la deuda privada y los fondos inmobiliarios.
-¿Crecerá más allá del 50%? -El equilibrio que tenemos hoy es saludable. Es posible que en el futuro aumentemos un poco, pero tenemos iniciativas en todas las clases de activos. Por tanto, no vemos que el porcentaje de participación de cada uno cambie significativamente.
-¿Están pensando en incorporar fondos de infraestructura o de capital privado? -No, nos concentramos en deuda privada, rentas comerciales y todo lo que tiene que ver con el mundo inmobiliario.
La salida del edificio del CCU.
-Recientemente vendieron la participación que tenían en el edificio del CCU. ¿Cuáles fueron las razones? -Ese es un activo que forma parte del fondo de ingresos comerciales. Y ese fondo, en su gestión activa, normalmente evalúa oportunidades de adquirir o enajenar activos para rotar la cartera. El edificio del CCU representaba una oportunidad para obtener ganancias y ganar dinero.
-El fondo vence el año que viene, ¿había necesidad de liquidez? -No, el fondo sigue pagando dividendos. Es parte de la estrategia de gestión del fondo. Recientemente se han vendido otros activos y también se ha adquirido recientemente uno nuevo.
-¿Cómo ve las vacantes de oficinas? -En los edificios de clase A la desocupación es bastante baja, se ha ido reduciendo a lo largo del año y, de hecho, está por debajo del 5%. Sin embargo, en las zonas más centrales las tasas de desocupación son más altas. 35% de aumento de crédito
negocio bancario
-Los créditos comerciales crecieron un 35,2% en los últimos 12 meses. ¿Seguirá expandiéndose? -Queremos seguir manteniendo los ritmos de crecimiento que hemos mostrado y experimentado en los últimos cinco años.
-¿Cómo describiría la calidad de su cartera de clientes? -Bastante bien. Nuestro indicador de provisiones de cartera de crédito a septiembre es de 1,3%, lo que se compara muy favorablemente con nuestros competidores. Es similar al Banco Bice y algo mejor que Consorcio, Security y Banco Internacional.
-En cuanto a la estructura de deuda de BTG Pactual, han venido diversificando fuentes de financiamiento. ¿Hay un cambio de estrategia? -Yo diría que lo estamos profundizando. Hasta el año pasado habíamos avanzado mucho con inversionistas locales, como institucionales, corporativos e incluso clientes. Sin embargo, este año hicimos esfuerzos adicionales para internacionalizar la financiación del banco. Para eso, hicimos un préstamo sindicado en el exterior por 180 millones de dólares, emitimos notas verdes y concretamos algunos préstamos bilaterales. Como resultado, hoy el 15% del financiamiento proviene de fuentes extranjeras, lo que es un avance significativo y permite a los inversionistas locales continuar financiando nuestra operación.
