Es probable que EE. UU. eventualmente experimente una recesión y la desinflación se reafirme, pero eso podría llevar más tiempo de lo esperado, dicen los estrategas de Citi, reiterando la opinión de que los activos de EE. UU. tendrán un rendimiento inferior.R.
Los estrategas del banco, entre ellos Dirk Willer, prevén una caída de las acciones estadounidenses, ya que el reciente repunte fue impulsado por un posible cambio de rumbo de la Fed, algo “que no parece inminente”, mientras que las ganancias se revisan a la baja.
El banco se mantiene moderadamente bajista en acciones y mantiene una infraponderar EE. UU. y Asia excepto Japón/China, mientras que permanecemos sobreponderados en acciones del Reino Unido y China.
Los estrategas recomiendan centrarse en las valoraciones de las acciones de EE. UU., favoreciendo los bienes de consumo básico, la energía, los materiales y la atención médica sobre los servicios públicos, las finanzas, los servicios de comunicación y el consumo discrecional.
En cuanto a la renta fija, el banco se mantiene neutral en bonos estadounidenses y bonos locales de mercados emergentes a largo plazo, sobrepondera los instrumentos del Reino Unido frente a los de la zona del euro, pero recomienda neutralizar la infraponderación de los bonos de la Unión Europea periférica.
Citi pide una subponderación en el crédito de grado de inversión y de alto rendimiento de EE. UU. y una sobreponderación en la deuda soberana de alto rendimiento de los mercados emergentes. Los analistas también estiman que es probable que la reapertura del comercio de China continúe respaldando los activos de los mercados emergentes.
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