Muy lejos, en el estado de Florida, es donde el Banco de Crédito e Inversiones (Bci) se deshizo de una parte de los activos de su cartera para aspirar a un mejor desempeño futuro, una medida que cobra nuevos matices ahora que Donald Trump es presidente. el presidente electo de Estados Unidos.
Bci tiene más de 25 años de presencia en el norte del país. A través de Bci Miami, Bci Securities y City National Bank of Florida (CNB), gestionó a septiembre el 37% del total de sus colocaciones en el Estado del Sol, donde CNB acaba de crear una correduría de seguros.
La cuestión es si el prestamista se beneficiará de la “marea roja” que llevó a Wall Street a batir récords tres veces consecutivas esta semana.
“Podría ser un catalizador para la acción. CNB es un excelente negocio con una ubicación geográfica dentro de EE.UU. que es muy favorable para hacer negocios. Si la administración Trump resulta en una mayor actividad económica, podría ser favorable”, dijo a Signal DF. Analista de BICE Inversiones, Ewald Stark.
Andrés Pérez, analista de Itaú BBA, hizo algunos matices: “La relación no es tan directa, dado que el foco principal del CNB está en el estado de Florida, por lo que sería necesario evaluar los posibles impactos específicamente en esa región”.
Pero afirmó que “Trump tiende a ser pro mercado, lo que podría tener un efecto positivo en la economía en general, beneficiando también al CNB”.
Ante la victoria republicana, Inversiones Security señaló en su último informe sobre carteras recomendadas que “destacamos las operaciones de Bci en Florida, Estados Unidos, mercado donde vemos mejores perspectivas en comparación con otros estados”.
Lo primero es reconocer
La decisión del banco Yarur a partir de noviembre fue asumir pérdidas por 60 millones de dólares en bonos de baja tasa, para comprar títulos con mayores rendimientos y asegurar un mejor margen de interés neto (MIN) en el futuro.
“Anticipamos un aumento de 7 puntos básicos en el MIN y una mejora en el retorno sobre el patrimonio (ROE), dada la inversión a una tasa mayor”, señaló Bci en respuesta escrita a Señal DF.
Stark explicó que, además de aumentar la acumulación de su cartera de préstamos, el CNB busca reducir la volatilidad de las ganancias.
No fue una sorpresa, ya que la administración de Bci había dado pistas de que se analizaba tomar ese camino, indicó Pérez.
“La estrategia no me parece mala”, afirmó el analista de Itaú. “El resultado es un impacto negativo hoy en los resultados del tercer trimestre, pero eso debería ser más que compensado con mayores ingresos en los próximos años”, estimó.
Bci, el mayor banco del área en activos (alrededor de 83 mil millones de dólares), es también el más intensivo en préstamos comerciales. Este último es hoy uno de los factores que lo deja atrás en el MIN respecto a sus pares, aseguró Stark.
Pero destacó que, por otro lado, “hemos visto un excelente desempeño en el negocio de comisiones de Bci, donde el banco tiene un potencial muy alto al capitalizar el ecosistema digital que ha construido”.
Ojo con las tarifas
Las pérdidas de bonos son una historia conocida en Estados Unidos, donde prestamistas como Texas Capital, PNC, Synovus, Truist y Regions han tomado decisiones similares.
Fue en marzo de 2023 cuando la quiebra del Silicon Valley Bank desató el pánico en el sector. La californiana centrada en startups se vio obligada a vender inversiones de renta fija golpeadas por el ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal.
Aunque la crisis inflacionaria ya es cosa del pasado, la sombra de Trump trae una nueva piedra en el zapato para los bonos, que viene a jugar un contrapeso en el frenesí del mundo empresarial estadounidense.
“Es importante considerar el posible impacto de su Gobierno sobre las tasas de interés de la Reserva Federal. El CNB ha estado enfrentando dificultades debido a las altas tasas, ya que no ha podido trasladar completamente el aumento de su costo de financiamiento a los precios, comprimiendo sus márgenes. y rentabilidad”, advirtió Pérez.
Lo que dicen los americanos
La valoración por múltiplos de los analistas de JPMorgan los deja convencidos de que Bci está barato en Bolsa. “Dado que cotiza a un precio/valor contable de 0,6 veces y un precio/beneficio estimado para 2025 de 5,8 veces, nos parece más atractivo y con mayor potencial de crecimiento que Banco de Chile y Santander”, publicó el equipo liderado. Por Yuri Fernández.
“Vemos que se han hecho algunos ajustes en el CNB este trimestre, lo que significa que las cosas deberían empezar a mejorar y prevemos mejores perspectivas para 2025, especialmente si las tasas de interés bajan, lo que reduciría los costos de financiamiento en esa unidad”, valoró.
Por otro lado, Goldman Sachs es el único que recomienda “vender” la acción, con una visión muy diferente sobre los múltiplos. “La acción cotiza a 7,8 veces el P/U de 2025, mientras que nuestro precio objetivo implica que debería cotizar a 6,3 veces”, dijeron Tito Labarta y otros analistas de Goldman.
