Decisión de política monetaria de la Fed

La Reserva Federal dejó sin cambios su tasa de interés de referencia, al tiempo que señaló que los costos de endeudamiento probablemente se mantendrán más altos por más tiempo, después de un incremento más de los tipos este año.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, sigla en inglés) del banco central de Estados Unidos, reiteró el lenguaje empleado en su reporte anterior, diciendo que irá definiendo progresivamente el “grado de endurecimiento adicional de la política que pueda ser apropiado”.

El FOMC mantuvo su rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5,25% y 5,5%, mientras que las proyecciones trimestrales actualizadas mostraron que 12 de 19 funcionarios estaban a favor de otra subida de tasas en 2023, lo que subraya el deseo de garantizar que la inflación continúe desacelerándose.

Nuevo gráfico de puntos

En una de las principales novedades, los consejeros ahora prevén una menor flexibilización de la política monetaria el próximo año, según las nuevas proyecciones, lo que reflejaría una renovada fortaleza en la economía y del mercado laboral.

De este modo, ahora esperan que sea apropiado reducir la tasa de los fondos federales a 5,1% para fines de 2024, según su estimación mediana, frente al 4,6% de la última actualización de sus proyecciones, en junio. Así, la tasa caerá a 3,9% para fines de 2025 y 2,9% al cierre de 2026.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses a dos años aumentaron tras el anuncio, mientras que el dólar frenó sus caídas frente a sus principales pares y el índice de acciones S&P 500 borró sus ganancias de la mañana.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, comentará la decisión de política y detallará las nuevas proyecciones en una conferencia de prensa esta tarde.

Tras un ajuste históricamente rápido que llevó la tasa de los fondos federales de casi cero en marzo de 2022 a más de 5% en mayo de este año, en los últimos meses el banco central ha dado un giro hacia un ritmo más lento de incrementos.

La nueva táctica busca permitir que los nuevos datos vayan ayudando a determinar el nivel máximo de las tasas a medida que la inflación se desacelera hacia el objetivo de 2%. El índice de precios preferido de la Reserva Federal, excluyendo alimentos y energía, subió a 4,2% en los 12 meses hasta julio.

Los funcionarios también continuaron proyectando que la inflación caería por debajo de 3% el próximo año y prevén que regresará a 2% en 2026. Esperan que el crecimiento económico se desacelere en 2024 a 1,5% después de un ritmo revisado al alza de 2,1% en 2023.

La proyección de tasas de interés más altas durante más tiempo refleja en parte una visión más optimista sobre la trayectoria del desempleo. Las autoridades prevén ahora que la tasa de desempleo aumentará a 4,1% en 2024, en comparación con el 4,5% de junio.

Economía resiliente

Los datos publicados desde la última reunión de la Fed a fines de julio han mostrado en general que el mercado laboral y el gasto de los consumidores se mantienen resilientes a pesar del aumento de las tasas, mientras que la inflación subyacente ha seguido desacelerándose.

Aún así, hay muchos obstáculos que las autoridades deben considerar. Los precios del petróleo han aumentado aproximadamente 30% desde junio, mientras que la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles el próximo reducirá el poder de gasto discrecional de los consumidores.

Un posible cierre del gobierno a fines de este mes también se cierne sobre las perspectivas y amenaza con privar al banco central de datos clave sobre el empleo y precios de cara a las próximas reuniones de la Fed.

“Evaluaremos nuestro progreso basándonos en la totalidad de los datos y la evolución de las perspectivas y los riesgos”, dijo Powell en declaraciones del 25 de agosto en Jackson Hole, Wyoming. “Procederemos con cuidado mientras decidimos si ajustamos aún más la tasa o, en cambio, mantenemos la tasa de política constante y aguardamos más datos”.