Desempeño del comercio anticipa una nueva caída de la actividad económica en febrero

La actividad de la economía chilena podría volver a desacelerarse en febrero, frente al crecimiento interanual de 0,1% registrado durante el primer mes del año.

Esto, porque hoy el Instituto Nacional de Estadística (INE) reportó una caída de 1,1% en la producción industrial, con una desaceleración de 3,6% en la manufactura y 3,4% en la actividad comercial.

Si bien la mediana de las estimaciones de la Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central apunta a una contracción de 0,2% en febrero, con el panorama actual Analistas proyectan que el próximo Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) -que publicará el próximo lunes el Banco Central- podría estar entre una expansión de 0,5% y una disminución de 0,5%.

Entre los más optimistas, desde Inversiones en seguridadencabezados por su gerente de macroeconomía, César Guzmán, afirman que las cifras sectoriales muestran un desempeño “algo mejor de lo esperado”, Por lo tanto, esperan que la actividad crezca un 0,5% en febrero, consistente con un aumento del 0,6% en el nivel mensual desestacionalizado.

Lo siguen desde Equipo de Estudios Santanderquienes señalan que, a pesar de los datos publicados hoy, mantienen su estimación de que el Imacec de febrero tendrá una ligera suba interanual de 0,3% y una ligera contracción en la serie desestacionalizada (-0,1% intermensual). mes ).

A pesar de esto, en Gemines anticipa que la actividad será nula, pero marginal frente a enero en términos desestacionalizados.

Claudia Sotz, economista jefe de Tanner Investments, estima que el Imacec caería entre 0,3% y 0,4% durante el segundo mes del año. De las cifras sectoriales destaca el comercio, que en un año acumula una caída del 9,2%. “Poco a poco se van haciendo evidentes los ajustes que se están dando en la actividad comercial, dada la menor disponibilidad de liquidez en nuestra economía”.

La proyección más pesimista la tiene el departamento de estudios de Coopeuch, quienes esperan una caída de la actividad de 0,5%, explicada principalmente por las cifras comerciales.

“Los datos sectoriales de febrero indican que continúa el proceso de ajuste que está experimentando la economía, lo que se confirma con el hecho de que todos los sectores cayeron en términos mensuales desestacionalizados”, explicaron en su informe.

Por sectores, señalaron que a pesar de que el comercio minorista se mantiene en importantes caídas respecto al año anterior, “su nivel de actividad muestra una dinámica que ha seguido oscilando en torno a su tendencia previa a la pandemia”. En tanto, señalaron que “la principal sorpresa” fueron los números de fabricación.

¿Qué pasará después?

Guzmán señala que la actividad económica ha mostrado cierta estabilización desde el último trimestre de 2022 y los primeros meses de este año, por lo que 2023 tendría un mejor soporte para su desempeño.. Así, mantiene sus proyecciones de que la economía mantendría una variación nula durante el conjunto de 2023.

Pero advierte que “en definitiva, el nuevo cambio en las condiciones externas, que se han deteriorado por la crisis bancaria en Estados Unidos, prevé un sesgo a la baja para los próximos trimestres”.

En tanto, el gerente de Estudios Gemines, Alejandro Fernández, explica que -con un Imacec cero en febrero- se podría anticipar “la posibilidad de una recuperación del PIB trimestral respecto al del cuarto trimestre de 2022 (desestacionalizado) y una contracción inferior al 1% en doce meses”.