Deuda corporativa global cae por primera vez en ocho años

El administrador de activos británico-estadounidense Janus Henderson Investors reveló que la deuda corporativa global cayó por primera vez en ocho años, mientras que las dos empresas chilenas analizadas redujeron su grado de apalancamiento.

El índice de deuda corporativa anual más reciente de la compañía dio cuenta de un escenario en el que las empresas están pagando sus deudas por primera vez desde un período que abarca finales de 2014 y principios de 2015, considerando los intervalos en los que la mayoría de las empresas cierran sus balances. .

La deuda neta global cayó 1,9% en 2021-2022 respecto al período anterior y se ubicó en US$ 8,15 billones (millones de millones)lo que representa una reducción del 0,2%.

Las caídas más grandes están en el la deuda neta de los sectores energía, con una caída del 15%, materias primas, que tuvo una caída del 11,3% y el consumo discrecional cayó un 6,8%. Por el contrario, las áreas de servicios básicos (5,3%) e industrial (1,1%) aumentaron su deuda en el último año.

Chile y emergentes

Dos empresas chilenas aparecen en el índice Janus Henderson: Enel Américas y Empresas Copec. Tomando los balances de ambas firmas, el informe indicó que en Chile la deuda neta aumentó 3.2% en el último año, mientras que la razón de deuda a capital cayó 12 puntos porcentuales a 50%lo que explica una mejora en el apalancamiento.

El informe decía que La deuda corporativa de los mercados emergentes cayó un 4,6 % en 2021-2022ya que “muchas empresas de estos mercados destinaron parte de sus crecientes beneficios a saldar deudas pendientes”.

De hecho, los mercados emergentes es el único grupo de países cuyo endeudamiento se ha reducido en los ocho años registrados, periodo en el que registró una caída del 24,5%.

Asimismo, la participación del total ocupada por los bonos corporativos emergentes se redujo al 6,31% en 2021-2022, desde el 6,49% correspondiente al período anterior.

Causas y oportunidades

Para explicar las causas de la disminución de la deuda, el informe concluyó que los ingresos operativos crecieron un 51,4 % a un récord de 3,36 billones de dólares estadounidenses en 2021-2022que “impulsó un aumento significativo en los flujos de efectivo que permitió gastos de capital, dividendos récord, recompra de acciones y servicio y amortización de la deuda”.

“El crecimiento económico puede ralentizarse o revertirse, pero las empresas parten de una posición muy rentable, por lo que tienen un fuerte flujo de efectivo y pueden cubrir fácilmente sus gastos por intereses”, escribieron los gerentes de renta fija de Janus Henderson. , Seth Meyer y Tom Ross.

“Esto sugiere que las empresas capearán la crisis y utilizarán el flujo de efectivo para reducir aún más la deuda, en lugar de enfrentar un desafío existencial que las obligue a recurrir nuevamente a los prestamistas para salir adelante”, agregaron los analistas.

El informe también agregó que la deuda corporativa de alto rendimiento se ha depreciado particularmente, aumentando el costo de emisión de nuevos bonos.

Teniendo esto en cuenta, Meyer y Ross señalaron que “Para el nuevo capital que busca bonos corporativos, los rendimientos son mucho más atractivos que en los últimos años”.

“Ahora hay una diferenciación mucho mayor entre emisores de alto y bajo riesgo, entre sectores y entre diferentes vencimientos de deuda, lo que presenta oportunidades reales para administradores de fondos activos como Janus Henderson”, concluyó el documento.