El escenario para que el Banco Central baje tasa de interés

Lenta, pero constantemente, la inflación ha ido disminuyendo. En agosto del año pasado se alcanzó el pico del 14,1% y a partir de ahí empezó a descender hasta cerrar 2022 en el 11,9% y ahora en abril cae por debajo de la barrera de los dos dígitos. Luego de 13 meses llegó a 9,9%, lo que demuestra que la política monetaria que ha llevado a cabo el Banco Central está dando resultados.

Este es un elemento clave que el Banco Central destacará en su comunicado que hoy a las 18:00 horas publicará en su sitio web dando cuenta de la decisión sobre la Tasa de Política Monetaria (TPM). Si bien la mantendrá en 11,25%, ya hay elementos que perfilan un escenario que abre el camino a la baja de la Tasa de Política Monetaria.

Además de que la inflación ya ha caído por debajo de los dos dígitos, otro elemento a favor que señalan los expertos y que destacará el órgano rector es que las expectativas a 24 meses, que es lo que mira principalmente el órgano rector, han comenzado a disminuir. rechazar.

En la Encuesta de Expectativas Económicas difundida esta semana se ubican en 3%, mientras que en la Encuesta de Operadores Financieros ya se encuentra en 3,3% y ha mostrado una reducción sucesiva. Economistas afirman que esto es una señal de que el mercado le está creyendo al Banco Central en el manejo de su política monetaria, y que, dada esta estrategia, la inflación convergerá a 3% hacia 2024.

Otro elemento que también se escribirá en el comunicado de las 18:00 horas es que las expectativas para este año se han ajustado a la baja y ya están en 5%, acercándose al 4,6% proyectado por el Banco Central en el Informe de Política. Monetario (Ipom) de marzo.

Externamente, La inflación de abril en Estados Unidos estuvo por debajo de las expectativas, lo que también es una señal de lo que Reserva Federal (Fed) con su tasa de interés y eso también marca una señal para la economía mundial.

Ahora, los economistas mencionan que la alerta estará del lado de la inflación subyacente, que es la que excluye el elemento volátil, muestra que la inflación mes a mes fue de 0.7%, es decir 8.4% anualizada, todavía muy alta. Allí marcará una preocupación.

En cuanto a la actividad económica, se ha ido enfriando y eso es lo que también allana el camino al regulador de tipos de interés. En el primer trimestre, la economía cayó un 0,9%, lo que muestra una señal más clara de que la economía se está desacelerando. Aunque está siendo más suave de lo esperado, ya hay más elementos que apuntan a que la economía está más fría. En este sentido, el mercado espera que en el segundo trimestre la economía también se contraiga en una magnitud similar a la del primer trimestre.

Sin embargo, los expertos no esperan que el Banco Central cambie el sesgo, que es la perspectiva o señal que muestra en qué dirección será el próximo movimiento. Por ahora, dicen que se mantendrá en un nivel neutral para no generar expectativas.

Ya en junio, considerando que Hay Reunión de Política Monetaria y el Informe de Política Monetaria del segundo trimestre, el Banco Central perfilará más claramente el cambio de sesgo, preparando el camino para que el recorte de tasas comience en julio. Esa es la visión que ya va ganando fuerza entre los expertos.

Si bien el camino parece auspicioso para reducir las presiones inflacionarias, hay dos riesgos presentes. Internamente, El hecho de que el proyecto que busca permitir un nuevo retiro de fondos de pensiones avance y finalmente sea aprobado generaría mayor liquidez, provocando que la inflación se mantenga en estos niveles o vuelva a superar el 10% anual.

El otro peligro que debe ser monitoreado de cerca es la evolución de los precios internacionales de los alimentos. Según el índice que mide la FAO, en abril el promedio fue de 127,2 puntos, es decir, 0,8 puntos (0,6 %) más que en marzo, pero unos 31,2 puntos (19,7 %) por debajo de su valor en igual mes del año pasado. El precio del azúcar fue el que más subió.