El diferencial de tasas de interés entre Chile y Estados Unidos es un tema que mira de cerca el mercado local, sobre todo por su impacto en el precio del dólar. Y este jueves, el gerente de la División de Política Monetaria del Banco Central, Elías Albagli, se refirió al tema.
“Encontramos que hay una relación no lineal muy fuerte que se da entre el diferencial de tasas y el tipo de cambio cuando uno es la economía que tiene las tasas más bajas de la región”, señaló en un seminario organizado por la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI).
“Chile está teniendo un ciclo que está desfasado con Estados Unidos”, afirmó el economista y declaró que “el tipo de cambio se ha depreciado bastante más de lo que preveíamos”.
“Por supuesto, que los eventos de condiciones financieras pueden afectar en el margen la estrategia de política monetaria en el timing, pero diría que no en lo grueso. Y es que vamos a tener una tasa que va a converger a la neutral en algún punto del próximo año”, complementó y aseguró que espera que esto sea “ojalá más temprano que tarde”.
También explicó que “cuando se ajusta el tipo de cambio y se deprecia de la manera que se depreció a los niveles máximos que tuvo hace unos meses, eso entra en nuestro marco de política monetaria, porque cambia las proyecciones de inflación que tenemos”.
Albagli señaló que “la única preocupación nuestra del tipo de cambio son los efectos que tiene en la inflación, y cómo esos efectos son relativamente transitorios y se pueden adecuar en el marco de política, no tenemos que actuar de manera muy significativa”.
En esa línea, afirmó que espera que la política monetaria esté “casi normalizada” a fin de año. Y con ello, advirtió que “la probabilidad de que terminemos con una tasa menor a la Fed es alta, o sea bastante mayor a lo que era hace algunos meses atrás”.
Esto, en línea con que el mercado ahora espera dos recortes, o quizás hasta uno en la tasa de la Fed.
Inflación cerca de la meta
El gerente del ente emisor mencionó que en Estados Unidos hay una actividad económica que está más dinámica y eso está empujando la inflación. Esta mezcla está teniendo una principal consecuencia en los mercados financieros globales, que es el hecho de que dicha nación se está atrasando en la normalización de tasas.
En el caso de Chile, “estamos con la inflación bastante controlada”, que está “prácticamente en la meta, en 3,2%. De hecho, tener una inflación más baja que Estados Unidos no es malo”, expresó.
En materia de actividad, desde el instituto emisor están “viendo una economía más dinámica al margen, y creemos que parte de esto se va a traspasar al resto del año y eso nos da un crecimiento mayor que antes”.
Además, Albagli reconoció que el Imacec de febrero los “sorprendió”.
Para el presente año, el economista dijo que la entidad emisora espera un crecimiento del Producto Interno Bruto PIB de “más o menos 2,5%”.
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