La administración del presidente Joe Biden está minimizando los datos publicados esta semana que podrían mostrar que la economía de EE. UU. se contrae por segundo trimestre consecutivo, un desarrollo que coincidiría con una definición estándar de recesión.
El mensaje de la Administración fue: Lo que a menudo se llama una “recesión técnica” no es necesariamente real. Lo que está en juego es ganar una batalla de mensajes políticos con los republicanos sobre cuán efectivas han sido las políticas de Biden para estimular una recuperación posterior a la pandemia.
El equipo de Biden, incluida la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, se ha desplegado en los últimos días para prepararse para la publicación del jueves de los datos del producto interno bruto trimestral, lo que refuerza la señal de que la definición formal de una recesión es compleja. y va más allá de solo dos cuartos de crecimiento negativo.
El propio presidente dijo el lunes: “Desde mi punto de vista, no vamos a caer en una recesión”. Sus comentarios se produjeron después de una reunión virtual con líderes corporativos para discutir la continua escasez de semiconductores.
“Mi esperanza es que pasemos de un crecimiento rápido a un crecimiento constante”, dijo Biden, y señaló que la tasa de desempleo de EE. UU. del 3,6% es históricamente baja.
Los funcionarios de la administración argumentan que el panorama económico actual es complicado, con choques de oferta global y precios fluctuantes de las materias primas compensados por un mercado laboral fuerte. Estados Unidos agregó más de un millón de empleos en el segundo trimestre, señaló el director del Consejo Económico Nacional, Brian Deese. Nunca ha habido una recesión en EE. UU. en la que la economía no haya perdido empleos, señaló.
“Enfrentamos una economía con desafíos globales muy significativos”, dijo Deese en una entrevista. “Nuestro enfoque está en lo que podemos hacer en materia de políticas para tratar de abordar esos desafíos, así como también en cómo tratar de aumentar las perspectivas de que podamos pasar de este período de incertidumbre a uno de crecimiento más estable y consistente”.
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El pronóstico mediano para el PIB del segundo trimestre es de una ganancia anualizada del 0,4%, luego de una contracción del 1,6% en los primeros tres meses del año. Sin embargo, 20 de los 63 economistas encuestados por Bloomberg actualmente esperan un retroceso, lo que ayudará a impulsar el debate sobre la recesión.
“Con un seguimiento de crecimiento muy bajo este trimestre, existe un riesgo elevado de que el PIB del segundo trimestre de 2022 se vuelva negativo y marque una recesión técnica en la primera mitad de 2022”, escribieron en un comunicado economistas de Morgan Stanley dirigidos por Ellen Zentner. Nota de 22 de julio.
El equipo de Biden está haciendo una distinción, incluso en una publicación de blog, entre lo que oficialmente se considera una recesión y lo que generalmente se conoce como una “recesión técnica”.
La definición coloquial es: dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Pero la definición formal en el contexto de EE. UU. proviene de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), que define una recesión como una “disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la economía y que dura más de unos pocos meses”. Un panel dedicado de NBER basa la determinación en criterios que incluyen la profundidad, la extensión y la duración.
Deese discrepó con la caracterización de dos cuartas partes de la caída del PIB como una recesión “técnica”, terminología que es ampliamente utilizada tanto por economistas como por inversores.
“La definición técnica no es dos trimestres negativos”, dijo Deese. “Técnicamente, la definición es la definición de NBER”.
El domingo, Yellen dijo que le sorprendería si NBER llama a esto una recesión, dado el estado del mercado laboral. “Cuando creas casi 400.000 empleos al mes, eso no es una recesión”, dijo el domingo en “Meet The Press” de NBC.
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