La confianza de los inversores en la capacidad de los bancos centrales (especialmente la Reserva Federal de EE. UU.) para contener las presiones inflacionarias sin hundir a la economía en una recesión se había debilitado desde principios de año.

Pero cuando el resurgimiento de la pandemia en China se sumó a la guerra en Ucrania como una amenaza para las cadenas de suministro globales, esa confianza se desplomó en las últimas semanas.

Y uno de los sectores más afectados por ese cambio en las expectativas ha sido el de los mercados emergentes, ya que los inversores se pelean por activos refugio tradicionales como el dólar y los bonos del Tesoro.

El índice MSCI Emerging Markets ha caído un 16% en los últimos tres meses. Un factor clave detrás de esa tendencia es la creciente fortaleza de la moneda estadounidense. Las existencias de materias primas han comenzado a tambalearse a medida que cae la actividad manufacturera.

El índice de materias primas de Bloomberg ha tenido una tendencia a la baja desde un máximo del 18 de abril, mientras que el petróleo ha bajado un 13 % desde principios de marzo. Los comerciantes están deshaciendo sus apuestas en divisas, bonos y acciones dependientes de las materias primas, lo que ha llevado a una caída del 6 % en los flujos de capital hacia el mundo en desarrollo. durante las últimas cinco semanas.

Entre el 4 de abril y el 5 de mayo, el sector emergente que sufrió la mayor liquidación fue el de las acciones vinculadas a la industria del cuidado de la salud, con una caída de más del 13%, seguida por Tecnologías de la Información (TI), con una caída del 10,7% y materias primas, con un 10,5%.