Para el coordinador macroeconómico de Clapes UC y su socio de Valtin Consulting, Hermann González, aunque el aumento en la estimación del PIB programado para el año en que el Banco Central (BC) es positivo, pone una nota de cauture: “No debemos confiar en nosotros mismos, porque detrás de las mejores cifras recientes hay factores específicos o transitorios y no un cambio de tendencia”. “
¿Qué lectura hace la ipom?
-Si una primera lectura es positiva, porque el rango de crecimiento se recorta en su parte inferior, hay dos aspectos importantes que no deben pasar desapercibidos. Primero, el énfasis que se pone en presencia de factores específicos o transitorios en las mejores cifras de actividad en los últimos meses. Esto significa que, después de estos efectos, la economía volverá a crecer a su potencial que es de alrededor del 2%. En segundo lugar, el hallazgo de un mercado laboral estancado y con altos niveles de desempleo, muy por encima de los niveles de prepaandia. No podemos conformarnos con un crecimiento algo mayor si esto no se traduce en mejoras en el empleo, que es lo que la gente percibe más directamente.
¿Hay elementos concretos que permitan aumentar la proyección del PIB?
-Sy, los veo, principalmente porque las cifras de actividad de los primeros meses del año han sido algo mejores de lo esperado y porque en este momento se observa que los efectos de las tensiones comerciales en nuestra economía son menos de lo esperado al comienzo del conflicto. Sin embargo, no debemos confiar en nosotros mismos, porque detrás de las mejores cifras recientes hay factores específicos o transitorios y no un cambio en la tendencia. Una vez que estos efectos disipan la economía, crecerá en torno a su potencial y esto se refleja en las proyecciones de 2026 y 2027, que permanecen enfocadas en un crecimiento del 2%. Estimamos que el mejor trimestre de crecimiento este año será el segundo, pero la economía pasará de más a menos de 2025.
En la inversión hay mejores perspectivas para 2026 y 2027, ¿qué proyectos lo están promocionando?
-Es principalmente proyectos mineros. En la parte superior de la lista, para las cantidades involucradas, hay un nuevo centinel, los bronces integrados y el proyecto Santo Domingo en la región de Atacama. A continuación, pero aún entre los diez más grandes, se encuentra la línea de transmisión Kimal-Lo Aguirre y la construcción de la línea 7 del metro.
¿El escenario electoral ayuda a estas mejores perspectivas de inversión?
-Harly estar cerca del final de un ciclo político que al principio generó una gran incertidumbre para su programa de reforma que, en varias dimensiones, eran re -fundamentales. A esto se agregó el impacto de dos procesos constituyentes y antes, el estallido de finales de 2019 que, con razón, llevó a los inversores a reevaluar sus planes en Chile. Hoy todo esto se ha quedado atrás y la discusión de los candidatos presidenciales tiene un crecimiento económico dentro de sus prioridades. Esto es al menos en el papel es transversal, lo cual es una buena noticia.
En la inflación, suscribir el ajuste de disminución realizado por el BC y que se alcanzará al 3% en la primera parte de 2026?
-Tengo que la inflación continuará cayendo en el resto del año, para cerrar más del 4% en diciembre y converger a la meta del 3% a principios de 2026. Nuestras proyecciones consideran una inflación algo mayor al final del año, sin embargo, no tenemos una diferencia significativa con la proyección de BC. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que la guerra en el Medio Oriente pone un sesgo ascendente a las proyecciones del precio del petróleo y la inflación en los próximos meses.
¿Cuándo debería el BC reanudar el corte de tarifas y cuántas esperanzas para este año?
-Asaludando al corredor deberíamos ver al menos dos recortes de 25 puntos en el segundo semestre y posiblemente dos más el próximo año, para alcanzar el 4%.
