Inflación e incertidumbre: ¿se puede sacar ventaja?

Antes de 2021 y durante muchos años, la inflación en Chile estuvo cercana a la meta del Banco Central (alrededor de 3% anual) y con desviaciones menores en algunos meses que alcanzaron un máximo de alrededor de +/-1% respecto de la meta. En ese contexto, protegerse de la inflación no era un tema tan relevante. Sin embargo, a partir de 2021 la inflación se ha elevado a niveles entre 12% y 14% anual, con efectos negativos tanto para los consumidores como para los empresarios.

Así, el ciudadano consumidor se ha visto empobrecido en su capacidad de adquirir bienes; Para el ciudadano inversionista o empresario, la inflación ha generado aumentos de costos que impactan directamente en la rentabilidad del negocio.

“Los ‘seguros de inflación’ y los ‘swaps de tasas’ permiten cubrirse y evitar la incertidumbre de una mayor inflación y mayores tasas de interés, o apostar por estas variables, que pueden traer beneficios monetarios no despreciables”.

Cabe preguntarse, entonces, ¿es posible mitigar o eliminar el impacto de la incertidumbre sobre la inflación futura y su efecto en el balance? Y, desde otra perspectiva, ¿una persona o empresa puede “apostar” sobre la inflación o las tasas de interés futuras y obtener ganancias?

La respuesta es sí.

Desde inicios del 2000 se desarrollan en Chile los denominados “Seguro de Inflación” y “Swap de Tasa de Interés Promedio Cámara”, los cuales permiten cubrirse ante movimientos significativos de la inflación o de las tasas de interés, y evitar la fuerte volatilidad asociada.

¿Cuánto podríamos ahorrar usando este tipo de instrumento? A modo ilustrativo, supongamos que una empresa (PYME) asumió una deuda en UF equivalente a $100 millones al cierre de 2021, con vencimiento a un año. Considerando los valores efectivos de UF (al 9 de diciembre de cada año), la empresa terminó pagando $12,9 millones adicionales por la deuda por efecto de la inflación. Si la empresa hubiera contratado un seguro de inflación al asumir la deuda, el pago adicional efectivo hubiera sido de solo $5,3 millones, es decir, se hubiera ahorrado $7,6 millones.

En términos muy simples, el “seguro de inflación” permite asegurar un valor futuro de la UF, a un plazo determinado. Por ejemplo, si una empresa tiene una deuda en UF que debe pagar en pesos en tres meses más, en un contexto donde espera que la UF suba fuertemente en los próximos meses, entonces puede contratar un “seguro de inflación”, eliminando el riesgo de variación en el valor de la UF (caso similar al ejemplo anterior).

Por otra parte, el “swap de tasa” permite cambiar o transformar los intereses (flujos) de un depósito o crédito pactado a tasa variable por un flujo a tasa fija, pudiendo ser este flujo en pesos o en UF. Con esto, eliminas el riesgo de variación de tasas y su impacto en tu saldo.

El uso adecuado de “seguros de inflación” y “swaps de tasa”, dependiendo de tu situación particular y conociendo bien los instrumentos, te permite “cubrir y evitar” la incertidumbre de mayor inflación y mayores tasas de interés, o “apostar” respecto a estas variables. , que puede traer beneficios monetarios no despreciables, y puede significar la supervivencia de las empresas en tiempos complejos como el actual y para los próximos años.