El La inflación de la eurozona se aceleró en noviembre y sus componentes más monitorizados se mantuvieron en niveles elevadossegún datos publicados el viernes, lo que refuerza la idea de un recorte más prudente de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo el próximo mes.
La inflación de los precios al consumo en los 20 países que comparten el euro se situó en 2,3% en noviembre, según datos de Eurostat. Esta cifra es superior al 2,0% del mes anterior y al objetivo del 2% fijado por el BCE, pero está en línea con las expectativas.
La inflación aumentó principalmente debido a un efecto de base estadística, ya que las cifras excepcionalmente bajas del año pasado fueron eliminadas de la serie temporal y reemplazadas por cifras todavía relativamente modestas pero algo más altas, lo que resultó en una caída de los precios de las materias primas. 0,3% en el mes.
El La inflación subyacente, principal objetivo del BCE a la hora de fijar los tipos de interés, se mantuvo estable en el 2,7%. ya que la ligera desaceleración de los costos de los servicios fue compensada por el aumento de la inflación de los bienes.
El crecimiento de los precios de serviciosEl artículo más grande en la canasta de precios al consumidor, ha oscilado a ambos lados del 4% durante el año pasado y este mes se ha desacelerado del 4,0% al 3,9%.
Los precios de los servicios tienden a ser más altos que el promedio general, pero los líderes monetarios sostienen que una cifra cercana al 3% es deseable, ya que la carga de energía y bienes importados desaparecerá con el tiempo.
recorte del BCE
La lectura del viernes, sin embargo, apenas altera el panorama general que La inflación regresa lentamente hacia el objetivo del BCE sobre una base más duradera el próximo añopor lo que siguen estando justificados nuevos recortes del tipo de depósito del 3,25%.
La pregunta clave por ahora es si un movimiento de 25 puntos básicos el 12 de diciembre es suficiente o si el banco debería optar por un movimiento mayor de 50 puntos básicos.
los que defienden un corte de 25 pb Sostienen que los precios de los servicios siguen siendo demasiado altos para sentirse cómodos y que los salarios continúan creciendo rápidamente, respaldados por un desempleo récord. Incluso si el crecimiento es bajo, son consistentes con el escenario de “aterrizaje suave”, el objetivo del BCE desde el principio.
Por su parte, los partidarios de un corte importante Dicen que la economía todavía está al borde de la recesión, por lo que se necesita un mayor impulso para proteger los empleos, ya que un aumento en los despidos frenaría la ya débil demanda, lo que llevaría a más recortes de empleos en un círculo que se amplía. se reforzaría.
Si bien es poco probable que este debate se resuelva hasta que las autoridades reciban las nuevas proyecciones económicas del BCE antes de la reunión del 12 de diciembre, incluso los partidarios del estímulo monetario han defendido el gradualismo, sugiriendo que podrían aceptar un recorte. de 25 puntos básicos.
También Hay motivos para mantener la pólvora seca hasta que la nueva administración estadounidense asuma el poder y las ideas de política económica se conviertan en políticas reales.ya que podrían tener un impacto material en la economía global.
Los mercados esperan un recorte menor, pero ven menos del 10% de posibilidades de un movimiento mayor de 50 puntos básicos. Sin embargo, las expectativas han sido volátiles, y los precios se acercaron al 50% la semana pasada tras una encuesta empresarial particularmente débil.
Independientemente de la decisión del 12 de diciembre, los inversores están apostando a un flujo constante de recortes de tipos, con una flexibilización de las políticas prevista en cada reunión al menos hasta el próximo junio. Se espera que la tasa de depósito caiga al 1,75% para fines de 2025, un nivel lo suficientemente bajo como para estimular nuevamente el crecimiento.
