La ofensiva contra el dólar como arma crece en todo el mundo

Una campaña contra la hegemonía del dólar estadounidense se gesta en todo el mundo.

Brasil y China Recientemente llegaron a un acuerdo para liquidar sus transacciones comerciales en sus monedas locales, evitando así el dólar. India y Malasia firmaron un acuerdo en abril para aumentar el uso de la rupia en el comercio transfronterizo. Incluso Francia, eterno aliado de Estados Unidos, está comenzando a realizar transacciones en yuanes.

Los expertos en divisas no se atreven a sonar como aquellos que predijeron la desaparición inminente del dólar en numerosas ocasiones durante el siglo pasado. Y, sin embargo, mirando esta repentina ola de acuerdos destinados a evadir el dólar, detectar el tipo de acción significativa, por pequeña y gradual que sea, que solía faltar en el pasado.

Para muchos líderes mundiales, las razones para dar estos pasos son sorprendentemente similares. Dicen que el dólar se está convirtiendo en un arma, utilizada para promover las prioridades de la política exterior estadounidense y castigar a quienes se oponen a ellas.

En ningún lugar ha sido más evidente que en Rusia., donde Estados Unidos asestó un golpe financiero sin precedentes al régimen de Vladimir Putin en respuesta a la invasión de Ucrania. La administración Biden impuso sanciones, congeló cientos de miles de millones de dólares de las reservas de divisas de Moscú y, en concierto con los aliados occidentales, prácticamente expulsado al país del sistema bancario mundial. Para gran parte del mundo, ha sido un claro recordatorio de su propia dependencia del dólar, independientemente de lo que piensen de la guerra.

Y ese es el dilema que enfrentan los funcionarios de Washington: al confiar cada vez más en el dólar para librar sus batallas geopolíticas, no solo corren el riesgo de dañar el lugar preeminente del dólar en los mercados mundiales, sino que, en última instancia, podrían socavar su capacidad para ejercer influencia en el escenario mundial. De acuerdo a Daniel McDowell, autor de Bucking the Buck: sanciones financieras de EE. UU. y la reacción internacional contra el dólarpara garantizar la eficacia a largo plazo, a menudo es mejor dejar las sanciones como una amenaza y no llevarlas a cabo.

“Ahora, un actor racional que sabe que podría encontrarse en esa situación en el futuro se preparará para ese escenario, y eso hace que sus amenazas coercitivas, sus amenazas disuasorias, sean menos efectivas”, dijo McDowell, directora de estudios universitarios en el departamento de ciencias políticas de la Universidad de Syracuse. “El cambio puede ser marginal ahora, pero incluso si en última instancia conduce a algo que no destrone al dólar”, sigue siendo importante porque “puede reducir el poder económico estadounidense”.

el papel de china

Sin duda, parte del alejamiento del dólar está siendo orquestado por China. El presidente Xi Jinping quiere que el yuan desempeñe un papel más importante en el sistema financiero mundial, y su gobierno ha hecho de la expansión del uso de la moneda en el extranjero una prioridad..

Sin embargo, gran parte de este impulso se está produciendo sin la participación de Beijing.

India, que no es un aliado estratégico de China, y Malasia anunciaron un nuevo mecanismo para el comercio bilateral de rupias en abril. Es parte de un esfuerzo más amplio del gobierno de Narendra Modi, que no se ha unido a la campaña de sanciones dirigida por Estados Unidos contra Rusia, para evitar el dólar en al menos algunas transacciones internacionales.

Un mes después, la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático acordó impulsar el uso de las monedas de sus miembros para el comercio y la inversión regionales.

Y Corea del Sur e Indonesia firmaron hace unas semanas un acuerdo para promover el intercambio directo del won y la rupia.

El presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, arremetió contra el dominio del dólar durante una visita a Shanghái en abril.. De pie en un podio rodeado por las banderas de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, las llamadas naciones BRICS, pidió a las economías en desarrollo más grandes del mundo que propongan una alternativa para reemplazar al billete verde en el comercio exterior, preguntando “¿quién decidió que el dólar fuera la moneda (comercial) después del final de la paridad del oro?”.

Historia de una hegemonía

Se remonta a principios de la década de 1970, cuando se estaba desmoronando el acuerdo posterior a la Segunda Guerra Mundial conocido como Bretton Woods, que había convertido al dólar en el centro de las finanzas mundiales. Él colapsar del acuerdo no afectó la posición preeminente del dólar. Hasta el día de hoy, es la moneda de reserva dominante en el mundo, lo que ha alimentado la demanda de bonos estadounidenses y ha permitido que el país tenga enormes déficit comerciales y presupuestarios.s.

La centralidad de la moneda en el sistema de pago global también permite que EE. UU. ejerza una influencia única sobre el destino económico de otras naciones.

Según los datos más recientes del Banco de Pagos Internacionales, alrededor del 88% de todas las transacciones de divisas globales, incluso aquellas que no involucran a los EE. UU. o empresas estadounidenses, se realizan en dólares. Debido a que los bancos que manejan los flujos de dólares transfronterizos mantienen cuentas en la Reserva Federal, son susceptibles a las sanciones estadounidenses.

Aunque la campaña de castigos económicos contra Rusia es el ejemplo más reciente y destacado, tanto la administración demócrata como la republicana han recurrido a sanciones contra países como Libia, Siria, Irán y Venezuela en los últimos años.

De acuerdo a un informe Según un informe reciente del Centro de Investigación Económica y Política, la Administración Biden ha realizado un promedio de 1151 nuevas designaciones al año en la lista de personas especialmente designadas de la Oficina de Control de Activos Extranjeros. El número es más alto que el promedio de 975 durante la Administración Trump y 544 durante el primer mandato de cuatro años del presidente Obama.

“Los países han sufrido el dominio del dólar estadounidense durante décadas”, dijo Jonathan Wood, director de asuntos globales de la consultora Control Risks. “El uso más agresivo y expansivo de las sanciones estadounidenses en los últimos años refuerza este malestar y coincide con las demandas de los principales mercados emergentes de una nueva distribución del poder global”.

Arriba, al menos a corto plazo

Un funcionario del Tesoro se refirió a Bloomberg a los comentarios hechos por la secretaria Janet Yellen en una entrevista con CNN a mediados de abril, reconociendo que “existe un riesgo, cuando usamos sanciones financieras que están vinculadas al papel del dólar, que con el tiempo puede socavar la hegemonía del dólar”.

Pero apuntó que el billete verde “se utiliza como moneda mundial por razones que no son fáciles para que otros países encuentren una alternativa con las mismas propiedades”.

Los observadores del mercado están de acuerdo. Aunque cada vez más países quieren reducir su dependencia del dólar, pocos esperan que su posición preeminente en el comercio y las finanzas mundiales se vea amenazada en el corto plazo.

Primero, hay pocas señales de que otra moneda pueda ofrecer el mismo nivel de estabilidad, liquidez y seguridad. Además, la gran mayoría de las economías avanzadas aliadas de EE. UU., que representan más del 50% del producto interno bruto mundial, han mostrado poca urgencia en abandonar el billete verde.

De hecho, El dólar ha subido frente a la mayoría de sus principales pares desde que Estados Unidos intensificó sus sanciones contra Rusia el año pasado, una señal de que cualquier deterioro en su estatus global probablemente sea un proceso largo y lento..

“No veo ningún activo que reemplace al dólar como moneda dominante en la próxima generación”, dice George Boubouras, un veterano de los mercados de tres décadas y director de investigación de K2 Asset Management en Melbourne. “Nada se acerca al poder de la economía estadounidense. China tiene sus problemas con el envejecimiento de la población, y el euro ha tenido dificultades para ganar terreno. El dólar no será destronado en el futuro previsible”.

reacción BRICS

Sin embargo, el ritmo de desdolarización continúa en el mundo en desarrollo.

Pakistán quiero pagar importaciones de crudo ruso en yuanes, dijo el mes pasado el ministro de energía del país, mientras que a principios de año, Emiratos Árabes Unidos Anunció que estaba en las primeras etapas de las conversaciones con India para promover el comercio de rupias no petroleras.

A principios de esta semana, Los países BRICS pidieron al banco creado especialmente para el bloque que los oriente sobre el funcionamiento de una posible nueva moneda común, incluyendo cómo podría proteger a los países miembros del impacto de sanciones como las impuestas a Rusia..

“La desdolarización ciertamente se está acelerando y continuará en los próximos años”, dijo Vishnu Varathan, jefe de economía y estrategia de Mizuho Bank Ltd. en Singapur. “Estados Unidos tomó una decisión calculada de usar el dólar para infligir dolor, y es probable que haya consecuencias a largo plazo”.