Esta semana la bolsa chilena siguió acercándose a su máximo histórico registrado en mayo de este año. El reciente repunte del principal índice bursátil local, S&P IPSA, se da en un año agridulce, con altibajos, y que hasta el momento no ha logrado cumplir con las expectativas marcadas por el mercado a principios de año.
El mismo sabor se siente al ampliar el horizonte de análisis. La última década ha estado marcada por el ajuste a la baja del crecimiento económico, la debilidad de China, sumado a factores como el estallido social y la pandemia. Desde 2014 a la fecha la rentabilidad promedio anual del IPSA es inferior al 6%.
En medio de este escenario, hay un puñado de acciones locales que han impulsado el índice desde esa fecha, destacando firmas de primera línea -grandes, consolidadas y financieramente sólidas- como SQM, que tiene alrededor de 336% de rentabilidad total en los últimos 10 años, según registros de Bloomberg. Entre los valores del top 10 por tamaño del índice también destacan Banco de Chile y Banco Santander. Por el contrario, al lado del ranking se encuentra Latam Airlines, que acumula una rentabilidad negativa del 96%.
banco de chile
Sin duda, la institución financiera vinculada al grupo Luksic es una de las empresas que destaca por su gran tamaño, sólidos indicadores financieros y larga trayectoria.
En los últimos 10 años, el Banco de Chile ha duplicado sus utilidades, su patrimonio y el número de colocaciones totales. Junto a ello, el precio de sus acciones ha pasado de 37 dólares a 113 dólares, lo que sumando los dividendos entregados a sus accionistas ha generado una rentabilidad acumulada del 193% en la última década.
Para el gerente de estudios de Renta 4, Guillermo Araya, no hay duda de que el Banco de Chile es un blue chip. Además, añade que “en este momento parece una inversión muy segura, con un crecimiento atractivo y buenas perspectivas”.
Credicorp Capital también recomienda la acción. “Hemos incrementado nuestra exposición al Banco de Chile en nuestra cartera recomendada para diciembre. El banco registró resultados sólidos en el tercer trimestre, con un robusto ROAE del 21,3%”.
Actualmente, es la institución financiera con mejor margen de interés neto de la industria. El último trimestre registró un NIM de 5,53%, superando al siguiente en más de un punto porcentual.
m2
El desplome bursátil que vive SQM desde septiembre de 2022 no ha sido suficiente para compensar su aporte al índice local en la última década. Aunque en los últimos dos años la acción de la minera no metálica ha reducido su valor a la mitad, pasando de 75.000 dólares a cotizar cerca de 38.000 dólares, en 2014 sus acciones valían sólo 9.000 dólares.
El crecimiento de SQM en la última década la posiciona como la blue chip con mayor rentabilidad para sus accionistas, registrando una rentabilidad total del 336%.
Más allá de los números rojos que arrastra su balance en lo que va del año y la volatilidad del precio del litio, existe consenso en el mercado de que SQM es una firma consolidada.
“Últimamente al mercado no le gustaron los resultados de la empresa porque el precio de venta fue inferior al esperado. Sin embargo, gran parte del mercado sigue creyendo que los precios spot no necesariamente reflejan el precio de largo plazo, tomando en consideración la estructura de costos actual de la industria”, detalló MBI Inversiones.
Según los analistas de Bloomberg, el precio de las acciones crecerá un 37,5% en los próximos 12 meses. Además, es la acción más recomendada por las casas de bolsa locales.
Bice Inversiones también incluye a SQM en su portafolio recomendado. “Líder en el mercado del litio, con grandes expectativas de crecimiento por la transición global hacia los vehículos eléctricos. “Atractivo plan de crecimiento en capacidad y diversificación geográfica, además de una disminución en el riesgo de renovación de concesiones tras el acuerdo con Codelco”, es la descripción del área de la corredora de bolsa.
Banco Santander
Si bien la participación de mercado del Banco Santander en el país no ha aumentado en la última década, su negocio ha crecido de la mano de la industria financiera. Sus activos y montos totales colocados se han duplicado. En cuanto a la cotización de su acción, su valor ha pasado de 22 dólares a 47 dólares, lo que sumando los dividendos que ha entregado ha dado una rentabilidad total del 147%.
Pese a que desde 2020 su acción se ha visto profundamente golpeada, luego de que realizara una “vinculación financiera” justo antes de que el Banco Central comenzara a subir las tasas de interés, lo que impactó negativamente en su rentabilidad.
En cualquier caso, durante el año su stock se ha ido recuperando, a medida que mejoran sus márgenes. Incluso llegó a ser el banco líder en ROE.
“Los resultados del tercer trimestre van camino de estar por encima de lo que esperaba el mercado, mientras que las perspectivas para el último trimestre siguen siendo positivas gracias a los mayores niveles de inflación. Además, la empresa anunció que su distribución de dividendos en 2025 será del 70%, ubicándose por encima de las expectativas”, detallaron desde Itaú.
Latinoamérica en rojo
En el lado opuesto del ranking se encuentra Latam Airlines. Si bien hoy la firma ha consolidado sus estados financieros con mejoras en su Ebitda, menores costos y mayor número de pasajeros, el golpe que sufrieron sus accionistas durante el Capítulo 11 -donde perdieron más del 99% de sus inversiones- está lejos de recuperarse.
En la última década, las acciones de la aerolínea han registrado una rentabilidad total (incluidos dividendos) del 96% negativo. De todas formas, más allá del desplome, su capitalización bursátil se ha más que duplicado y se ha posicionado dentro del top 5 de las empresas más grandes del IPSA. Al mismo tiempo, su futuro se ve favorable.
“Líder de la industria del transporte aéreo en América Latina, que muestra una fuerte tendencia de recuperación a nivel operativo. En este contexto, la empresa muestra ganancias en participación de mercado, excelentes resultados financieros y valorizaciones descontadas”, describieron desde Bice Inversiones.
