A Donald Trump todavía le faltan semanas para prestar juramento y asumir el cargo, pero La promesa del presidente electo de implementar una reforma política radical ya se cierne sobre la Reserva Federal..
La Reserva Federal recortó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual el miércoles en su tercer recorte consecutivo, pero las proyecciones de los funcionarios de que habrá la mitad de recortes de tasas el próximo año de lo que habían pronosticado en septiembre provocaron grandes oscilaciones. en el mercado.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que si bien las perspectivas más cautelosas para los recortes de tasas estaban impulsadas por señales de que el progreso en la reducción de la inflación al objetivo del 2% del banco central estadounidense se había estancado, Algunos funcionarios también habían comenzado a incluir suposiciones sobre las políticas de Trump en sus pronósticos..
““Parece que casi todos los aspectos de la política (de Trump) van a amenazar su mandato”, dijo Julia Coronado, ex economista de la Reserva Federal que ahora dirige MacroPolicy Perspectives, refiriéndose a los objetivos del banco central de mantener la inflación baja y estable y mantener un mercado laboral saludable.
Coronado añadió que el mensaje de la Reserva Federal fue claro: “Ya no estamos en Trump 1.0. Esto es Trump 2.0, tenemos una inflación por encima del objetivo y tenemos que adelantarnos a esto”.
Más aranceles y menores impuestos
Las amenazas de Trump de imponer aranceles, llevar a cabo deportaciones masivas y recortar impuestos y regulaciones podría tener implicaciones económicas de amplio alcance, dijeron inversores y analistas. A algunos economistas les preocupa que la reforma conduzca aMayor inflación, menor crecimiento y más volatilidad..
Los economistas reconocieron que las bases para un cambio hacia un ritmo más gradual de recortes de tasas el próximo año ya estaban tomando forma antes de la victoria electoral de Trump a principios de noviembre. Las lecturas de inflación de septiembre y octubre fueron superiores a lo esperado, reemplazando los temores sobre la salud del mercado laboral que habían florecido a mediados de año.
La medida de inflación preferida de la Reserva Federal, El índice de precios de los gastos de consumo personal básico aumentó a una tasa anual del 2,8% en octubre y se espera que se haya acelerado al 2,9% en noviembre.según una encuesta de FactSet a economistas.
Powell destacó estos cambios el miércoles y también dejó claro que tras el recorte de diciembre, la Reserva Federal había entrado en una “nueva fase” en la que necesitaba ser mucho más “cautelosa” con sus actuaciones, dado que los tipos de interés ahora estaban más cerca de los oficiales. ‘ mejores estimaciones. un nivel “neutral” que no desacelere ni acelere el crecimiento.
Si bien las políticas de la Reserva Federal siguieron siendo “significativamente restrictivas”, Powell dejó claro que nuevos recortes dependerían de mayores avances en materia de inflación.
Impacto de las medidas de Trump
Pero Powell también señaló un cambio marcado en la forma en que la Reserva Federal estaba considerando los cambios que Trump había prometido implementar. divergiendo de su postura después de las elecciones de noviembre de que la Reserva Federal no “especularía” ni “asumiría” nada sobre lo que la nueva administración haría en el futuro.
Esto fue más visible en el conjunto revisado de proyecciones económicas de los funcionarios publicado por el banco central junto con la decisión sobre las tasas. En lugar de un punto porcentual completo de reducciones el próximo año, como se pronosticó en septiembre, la mayoría de los funcionarios proyectaron sólo medio punto. También redujeron sus estimaciones para 2026 y 2027.
Los funcionarios también elevaron drásticamente sus pronósticos de inflación promedio. La “tendencia central” del índice de precios PCE básico, que excluye las tres estimaciones más altas y las tres más bajas, saltó a un rango de 2,5 a 2,7 por ciento. Esto representa un aumento del 2,1 al 2,3 por ciento en septiembre.
La magnitud de los ajustes repercutió en cascada en los mercados financieros el miércolesprovocando que el índice S&P 500 cayera casi un 3%, empujando al dólar a un máximo de dos años y elevando los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense. Las bolsas asiáticas estaban bajo presión a primera hora del jueves.
Dean Maki, economista jefe del fondo de cobertura Point72, calificó la medida de la Reserva Federal de “sorprendente” y dijo que tenía su origen en especulaciones sobre Trump. “Es difícil ver por qué habrían esperado una inflación mucho mayor si no incorporan cosas como los aranceles en los pronósticos”.
Los estrategas de JPMorgan se hicieron eco de ese sentimiento. “Debajo de la superficie, podemos ver que las preocupaciones arancelarias podrían estar calándose en la psique de la Reserva Federal”, dijeron.
