Economia
Los grandes desafíos internacionales de 2025: ¿Se hundirá el segundo boom de Trump?
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2 weeks agoon
¿Qué resultados traerá la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos a la economía estadounidense y mundial? En un comentario de diciembre de 2016 titulado “¿Traerá Trump una bonanza económica?”, sostuve que a pesar de las preocupaciones sobre la personalidad y las políticas económicas de Trump, bien podría ser que durante su presidencia Estados Unidos experimentara un fuerte crecimiento del producto interno. Bruto (PIB), aunque con riesgo de mayor inflación.
Por el “crimen” de tratar de ser objetivo y sugerir que tal vez a la economía estadounidense le estaba yendo bien bajo Trump, recibí la condena de colegas economistas y comentaristas (particularmente progresistas). Muchos, incluido el premio Nobel y columnista del New York Times Paul Krugman, predijeron en cambio una recesión global y una inminente caída del mercado de valores.
Si bien no iría tan lejos como para predecir un colapso del mercado de valores, mi visión de la segunda presidencia de Trump es mucho menos optimista. Al igual que en 2016, Trump hereda una economía fuerte, que sin embargo insiste en calificar (erróneamente) de “terrible”. Pero cualesquiera que sean sus políticas internas, enfrenta un panorama económico más difícil que en su primer mandato.
Incluso si la fortaleza de la economía heredada de Biden, combinada quizás con medidas de estímulo a corto plazo, impulsara un rápido crecimiento en el primer año de la segunda presidencia de Trump, el fenómeno podría durar poco. Los desafíos son inevitables, dada la tambaleante economía global y las crecientes tensiones geopolíticas.
Cualesquiera que sean sus políticas internas, (Trump) enfrenta un panorama económico más difícil que en su primer mandato.
Para empezar, el mundo es un lugar más volátil que hace ocho años. La invasión rusa de Ucrania en 2022 ha sido mucho más desestabilizadora que la anexión rusa de Crimea en 2014, y Oriente Medio, que durante la primera presidencia de Trump se volvió más estable gracias a los Acuerdos de Abraham, ahora está envuelto en un conflicto regional. en escalada. Mientras tanto, con la postura cada vez más agresiva de China hacia sus vecinos, el riesgo de una confrontación en el Mar del Sur en los próximos años es incómodamente alto.
Durante la campaña de 2016, tanto Trump como el senador Bernie Sanders (que perdió la nominación demócrata ese año ante Hillary Clinton) criticaron el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y pidieron aranceles a las importaciones. Una vez llegado a la presidencia, Trump acabó imponiendo aranceles que no eran tan altos, aunque sí suficientes para costar a los consumidores estadounidenses miles de millones de dólares debido al consiguiente aumento de precios.
Pero esta vez Trump ha propuesto aranceles mucho más radicales, de hasta el 60% sobre los productos chinos. Incluso si el porcentaje termina negociándose hasta el 20%, generarán inflación y perjudicarán a los estadounidenses de ingresos bajos y medios, que se han beneficiado enormemente durante todos estos años del acceso a las cadenas de suministro asiáticas.
Además, la deuda pública estadounidense es mucho más alta que al comienzo del primer mandato de Trump, y el aumento fue impulsado en gran medida por sus propias políticas fiscales y su respuesta a la pandemia de Covid 19, incluso antes de la toma de posesión del presidente Joe Biden. La tasa de interés real global, que en 2016 parecía estancada en mínimos históricos, ahora es mucho más alta incluso que en 2013, cuando el exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Lawrence Summers, advirtió sobre un “estancamiento secular” y predijo que las tasas de interés se mantendrían muy bajas indefinidamente.
Vientos en contra a nivel mundial Aunque los economistas y los mercados aceptaron el análisis de Summers, el aumento de las tasas de interés reales (particularmente para la deuda a largo plazo) ha destrozado la ilusión bipartidista de convertir la deuda en un “almuerzo gratis”. . La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el aumento de las tasas de interés agregará entre un 2% y un 3% al déficit estadounidense en las próximas décadas (y probablemente se base en suposiciones optimistas).
Incluso en una economía que Trump describe como “la mejor de la historia”, es muy incierto si el crecimiento económico podrá seguir el ritmo de la creciente deuda pública. Si bien los aranceles (que en última instancia pagan los consumidores estadounidenses) pueden generar algunos ingresos adicionales, Trump ha propuesto una serie de medidas costosas (como deducir impuestos sobre las propinas y los beneficios de la Seguridad Social) que podrían sumar 7,8 billones de dólares. a la deuda nacional.
Es cierto que la segunda Administración Trump puede introducir algunas mejoras, por ejemplo, reducir el Estado regulador, que tuvo una importante expansión durante las presidencias de Biden y Barack Obama. Este abuso regulatorio fue un claro intento de ampliar el alcance del poder ejecutivo a áreas que tradicionalmente son competencia del Congreso, y exige una corrección de rumbo.
Aun así, hay áreas en las que se necesita urgentemente una mayor intervención regulatoria, especialmente en materia antimonopolio y criptomonedas. La presidenta de la Comisión Federal de Comercio de Biden, Lina Khan, y el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, han logrado grandes avances para frenar los excesos de la industria, pero Trump prometió despedir a Gensler en su primer día en el cargo y es casi seguro que también despedirá a Khan. Aquí se plantea la preocupante posibilidad de que la industria de las criptomonedas, fuente de grandes donaciones a la campaña de Trump, haya asegurado una promesa de debilitar la supervisión del sector.
Trump podría aliviar las presiones presupuestarias acosando a los miembros de la OTAN para que asuman una mayor parte de los costos de la alianza. Pero en vista de la actual inestabilidad geopolítica, Estados Unidos aún tendrá que aumentar su propio gasto en defensa. A pesar de sus teatrales tácticas de negociación, es poco probable que Trump se retire de la OTAN, aunque puede impulsar reformas y un reequilibrio de costos. Cabe preguntarse si, después de reformar la OTAN, Trump no insistirá en cambiarle el nombre, como hizo con el TLCAN (ahora llamado Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá).
La economía estadounidense también enfrenta fuertes vientos en contra provenientes del exterior, y si bien no se espera que causen una recesión, pueden obstaculizar el crecimiento futuro. Tras el colapso de la burbuja inmobiliaria china, no se espera que China siga impulsando aproximadamente un tercio del crecimiento del PIB nominal mundial. A pesar de la inmensa influencia del gobierno chino, los problemas financieros del país se parecen mucho a la crisis de Japón en la década de 1990, que tardó décadas en superarse.
Mientras tanto, Alemania (la mayor economía de Europa) enfrenta dificultades derivadas de la guerra en Ucrania, que debilitó tres pilares de su modelo de crecimiento: el gas ruso barato, las exportaciones a China y las garantías de seguridad estadounidenses. Cayó en recesión en 2023 y podría repetirse este año, en parte como consecuencia del desmantelamiento gradual de las reformas laborales promercado que implementó a principios de este siglo. Cabe señalar que gracias a estas reformas fue más resiliente que el resto de Europa durante la crisis financiera global de 2008-2009. Tras la reciente caída de la coalición gobernante del “semáforo”, el canciller Olaf Scholz probablemente tendrá que convocar elecciones en la primera mitad de 2025, lo que puede ser el comienzo de un giro hacia la derecha similar al de Estados Unidos.
Tiempo de reflexión para los demócratas
Después de perder la Casa Blanca y el Senado, los demócratas han sufrido un doloroso revés electoral, del que tal vez no se recuperen durante años y que reducirá su capacidad para contrarrestar la agenda de Trump. Sería mejor que el partido avanzara hacia el centro; si no un centrismo como el de Bill Clinton, al menos el centroizquierda pragmático que definió la presidencia de Obama.
El momento político actual requiere una reflexión profunda. En los últimos años, el Partido Demócrata ha adoptado posiciones que cuentan con un amplio apoyo entre los votantes estadounidenses (por ejemplo, humanizar la política fronteriza y su aplicación y fortalecimiento de las medidas contra la discriminación) hasta tales extremos que se han convertido en una enorme responsabilidad política. .
Un buen ejemplo de esta dinámica son las tácticas de obstruccionismo en el Senado. Como he dicho más de una vez, quitarlo es mala idea; pero cuenta con un apoyo cada vez mayor de los líderes demócratas, incluida la fallida candidata presidencial del partido, Kamala Harris. Después de su victoria en 2020, parecía que los demócratas asumían que permanecerían en el poder indefinidamente. Si Trump y sus aliados ahora buscaban abolir el obstruccionismo, ¿cómo podrían los demócratas oponerse de manera creíble a ellos?
El resurgimiento de Trump es también responsabilidad de las universidades y de los grandes medios tradicionales estadounidenses. Con su falta de críticas constructivas a los demócratas, permitieron que el ala izquierda del partido decidiera su futuro. En un contexto de creciente exclusión de las ideas conservadoras en el debate académico y después de años de una “cultura de la cancelación” desatada (sí, es real y a menudo excesiva), no sorprende que el partido haya perdido contacto con los votantes. Un debate más equilibrado en las universidades y en los principales medios de comunicación puede fomentar una visión centrista e informada de la política económica entre los políticos de ambos lados de la división.
Entonces, ¿habrá un segundo “boom Trump”? Es posible, pero esta vez no será tan fácil. Incluso si la fortaleza de la economía heredada de Biden, combinada quizás con medidas de estímulo a corto plazo, impulsara un rápido crecimiento en el primer año de la segunda presidencia de Trump, el fenómeno podría durar poco. Los desafíos son inevitables, dada la tambaleante economía global y las crecientes tensiones geopolíticas. Si, como se espera, el nuevo Gobierno incluye mucho personal sin experiencia, puede que le resulte difícil superar estos primeros obstáculos financieros. En ese caso, cualquier auge podría convertirse rápidamente en la primera recesión no pandémica de la era Trump.
Copyright: Project Syndicate, 2024.www.project-syndicate.org
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