El pasado lunes 18 de noviembre la calificadora de riesgo Moody’s mantuvo la calificación soberana de Chile. en A2 con una perspectiva “estable”, lo que implica que no habrá aumentos ni disminuciones en el puntaje del país en los próximos 12 a 24 meses. La calificación A2 implica que Chile se ubica a cinco escalones de la clasificación más alta.
En su informe, la entidad evaluó la fortaleza de las finanzas públicas chilenas, señalando que la acción de calificación está “respaldada por una larga historia de formulación prudente de políticas macroeconómicas y fiscales”, así como por sus instituciones y gobernanza.
En conversación con Diario Financiero, el vicepresidente senior de la firma, William Foster, explica los detalles de la acción. lo que se enmarca en un deterioro de la situación fiscal del país y una desaceleración en el crecimiento de la economía, que ha llevado incluso al ministro de Finanzas, Mario Marcel, a recortar su proyección del PIB y ajustar el gasto en US$ 1.000 millones este año y en EE.UU. 600 millones de dólares el siguiente.
– ¿Cómo ve Moody’s la situación fiscal de Chile, considerando que el Ministro de Hacienda tuvo que aceptar un recorte preventivo del gasto público de US$ 600 millones en la discusión en el Congreso?
– La administración Boric ha enfatizado su compromiso con la consolidación fiscal y ha priorizado el cumplimiento de sus objetivos fiscales, que incluyen un enfoque en la sostenibilidad fiscal a mediano plazo. Sin embargo, la economía política detrás de las crecientes demandas de mayor gasto social sin compensaciones significativas de ingresos seguirá planteando desafíos a estos esfuerzos. Como resultado, esperamos una reducción más gradual de los déficits fiscales anuales, con un aumento de la deuda/PIB hasta alrededor del 42% en 2024, pero manteniéndose por debajo del techo gubernamental del 45% en el mediano plazo.
– Además, el Gobierno comprometió recortes del gasto público por US$ 1.000 millones para cumplir las metas presupuestarias de este año. ¿Cree que estas señales ratifican el compromiso de Chile con la solvencia de sus finanzas estatales?
– Como se mencionó anteriormente, creemos que el gobierno chileno está comprometido con la sostenibilidad fiscal y la consolidación fiscal en el mediano plazo.
– La discusión presupuestaria y económica en Chile ha girado en torno a los menores ingresos del Tesoro y la reducción de la proyección de crecimiento del PBI. ¿No contrasta esto con el optimismo que muestra Moody’s al ratificar la nota soberana de Chile?
– Esta no fue una acción de calificación crediticia. Nuestra última acción de calificación para Chile fue el 20 de junio de 2024.
– ¿Qué información lleva a Moody’s a tomar esta acción de calificación? ¿Será que están leyendo datos que los analistas locales ponderan más negativamente?
– El 18 de noviembre, anunciamos la finalización de una revisión periódica de las calificaciones del Gobierno de Chile, en la que reevaluamos la adecuación de las calificaciones en el contexto de las principales metodologías relevantes y los desarrollos recientes. Esta no fue una acción de calificación crediticia y no es una indicación de si es probable que se tome una acción de calificación crediticia en el futuro cercano. La última acción de calificación crediticia para Chile fue anunciada hace unos meses, el 20 de junio, cuando afirmamos la calificación soberana A2 del país y mantuvimos su perspectiva estable.
– ¿Qué acciones cree que llevarían a que Chile mejore su clasificación de riesgo para los próximos años?
– Podría surgir presión al alza sobre la calificación si la consolidación fiscal resulta eficaz para reducir de forma duradera la acumulación de deuda pública desde los niveles actuales y los colchones financieros del Gobierno aumentan significativamente. Un aumento sostenido en las perspectivas de crecimiento a mediano plazo de Chile, respaldado por políticas gubernamentales que aumenten la productividad total de los factores y promuevan la diversificación económica, también podría ejercer presión al alza sobre la calificación.
