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norteo está en las carteras recomendadas mensuales, pero la acción de Colbún superaría el promedio del S&P IPSA si se ajusta a los fundamentos de consenso entre los departamentos de investigación.
En medio de la suspensión del proyecto de almacenamiento de energía, denominado Central de Bombeo Paposo, su impacto en el debate público y el shock que generó en el SEA, No se han observado efectos significativos sobre el precio.
“Los impactos en el precio de las acciones del sector eléctrico, por noticias sobre proyectos como Paposo, aumentan considerablemente cuando ya cuentan con aprobación y Acuerdo de Compra de Energía (PPA), entre otros aspectos”, explicó el analista de investigación. banca corporativa y de inversión en la Corredora de Bolsa Bci, Francisco Domínguez.
A grandes rasgos, el PPA es un acuerdo de compra de energía limpia a largo plazo.
Dominadas por Enel Chile, las carteras recomendadas no dejan espacio al generador de Matte.
Un botón de muestra es ese Credicorp Capital recientemente bajó su recomendación de “comprar” a “mantener” las acciones de Colbún, con un Precio Objetivo (PO) de $150.
“Otras eléctricas que se benefician de la hidrología actual y los bajos precios lugar “Dejarán atrás a Colbún ante el impulso del sector”publicaron los analistas Steffania Mosquera y Juan Becerra.
“Resaltamos que Colbún no tiene riesgo de exposición al mercado lugarpero aun así, con la probabilidad de un fenómeno de La Niña ‘débil y corto’ y una acumulación de nieve superior al promedio en Chile, la empresa no parece particularmente atractiva”, afirmaron.
Sí, hay quienes han visto oportunidades de compra. Particularmente destacado la decisión del Norges Bank Government Pension Fund Global de adquirir en junio unos 200 millones de acciones de Colbún, dejándolo con el 1,12% de la propiedad de la empresa chilena.
Colbún se encuentra en un proceso de expansión, y los niveles de gasto que esto implica han sido motivo de cautela para algunos.
En septiembre, la Fiscalía Nacional Económica aprobó la adquisición de Inversiones Latin American Power (ILAP)una transacción valorada en alrededor 400 millones de dólares.
Si bien Colbún financiará esta compra con recursos propios, según dijo en respuesta escrita a señal DF: “A medida que se materialicen nuevas oportunidades de financiación, comunicaremos al mercado el plan asociado, siempre con el compromiso de seguir siendo una empresa ‘grado de inversión internacional’.”
Aunque aparece nueva deuda, Colbún es la menos apalancada de las tres generadoras IPSA que operan en Chile, con 2,06 veces activos sobre patrimonioversus 2,57 de Enel Chile y 2,93 de Engie.
Esto, en medio de una caída en las tasas de mercado y se extiende de empresas chilenas, reincentiva el financiamiento crediticio.
Hay tesis de inversión positivas sobre Colbún que resaltan este y otros aspectos. Por lo tanto, tiene un potencial de retorno a 12 meses del 29% en la compilación de PO de Bloomberg, cuando el promedio del IPSA es del 22%.
Los PO no son pronósticos, sino estimaciones del “valor razonable”.
“Dadas las valoraciones actuales, seguimos siendo compradores”BTG Pactual publicó en julio, luego de sus resultados del segundo trimestre. Actualmente, BTG recomienda “comprar” Colbún con una PO de $155 por acción.
Junto a una evaluación positiva del acuerdo para adquirir ILAP, el equipo liderado por Fernán González proyecta que “mirando al 2026, con todos los PPA adjudicados recientemente en Chile, vemos que Colbún ya tiene todos los contratos vigentes e incluso puede necesitar desarrollar un nuevo activo, especialmente si tiene la intención de competir por más contratos.
“Vemos una escasez de energía en el mercado, en medio de todas las dificultades que ha atravesado el sector, y “Creemos que el momento para firmar nuevos PPA a largo plazo no podría ser mejor ahora”.lanzó.
Si bien recomienda “mantener”, Scotiabank Global Equity Research marca una PO de $162. El diagnóstico: múltiplos baratos, pero presión sobre el apalancamiento por inversiones de capital adicionales y/o fusiones y adquisiciones (M&A).
“El apalancamiento neto debería aumentar a 2,2 veces después de la reducción de efectivo, y considerando la contribución al Ebitda de esos activos de alrededor de 40 millones de dólares. Esperamos que el apalancamiento neto continúe aumentando debido al mayor gasto de capital del proyecto Horizon hacia 2024 y 2025”, afirmó. proyectado.
El cálculo continúa: “Estimamos un apalancamiento de 2,5 veces para finales de 2024. Además, el desarrollo futuro de nuevos proyectos o posibles fusiones y adquisiciones podría aumentar el apalancamiento neto a alrededor de 3,5 veces en los próximos dos años”.
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