“Francamente, tenemos un estúpido en la Reserva Federal; Probablemente no se cortará hoy“Con estas palabras, el presidente Donald Trump se refirió al timonel del Banco Central de los Estados Unidos, Jerome Powell. Fue el 18 de junio pasado y ocurrió en el contexto de la ofensiva republicana para que la Fed acceda a sus deseos de reducir la tasa de interés.
Powell se mantuvo firme y la institución decidió mantener la tasa una vez más, en medio de la incertidumbre que generaba (hasta hoy) los efectos inflacionarios de la Guerra Arancelaria que Trump promovió contra todos sus socios comerciales, incluido Chile.
El insulto de Trump a Powell marcó, hasta ese minuto, el epítome de la interferencia en la Fed, pero el republicano apretó aún más cuando fue a revisar los trabajos de remodelación del organismo, una visita muy rara y eso también se consideró como otra muestra de la fuerte presión del presidente sobre el emisor estadounidense.
El descontento de Trump con Jerome Powell, a quien él mismo puso en el cargo en su primer gobierno, lo llevó a hablar abiertamente de posibles reemplazos, justo en medio de las comparaciones con el Banco Central Europeo que, a diferencia de la Fed, tuvo un amplio período de recortes de tasas de corte que acaban de terminar en julio pasado.
Pero quizás la mayor muestra de acoso sobre la independencia de la Reserva Federal ocurrió en las últimas horas con el anuncio de Trump de que quiere despedir a uno de los gobernadores de la institución, Lisa Cook.
“Sin precedentes“,”El ataque de Trump a la Reserva Federal“Algunos titulares del Financial Times consignan. “Aguas inexploradas” Tituló la nota principal del Wall Street Journal, mientras que el Washington Post se juega con “La decisión de Trump de tomar el control de la Fed agrega más incertidumbre a la economía“.
Aunque Cook respondió y declaró el lunes por la noche que El republicano no tiene autoridad para despedirla Y que continuaría en su posición, la solicitud de renuncia reflotó el debate sobre el poder del presidente sobre la independencia de la Fed, quizás uno de los atributos más relevantes de un banco central.
La ofensiva de Trump llega en un momento crucial para la política monetaria de los Estados Unidos. Aunque hay signos de que podría haber un recorte, debe recordarse que la Fed tiene tasas de interés estables (entre 4.25% y 4.5%) durante cinco reuniones consecutivas de política monetaria en lo que va del año, en gran parte debido a la preocupación de que los aranceles mantengan la presión ascendente sobre la inflación, actualmente por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Los dos gobernadores designados por Trump durante su primer mandato, Michelle Bowman y Christopher WallerVotaron en contra de la decisión del comité el mes pasado para mantener las tasas estables, abogando por un recorte.
Según el Wall Street Journal, al obtener un mayor control de la Reserva Federal, Trump podría influir en la dirección y el nivel de las tasas de interés durante el resto de su mandato.. El efecto inmediato de los recortes podría aumentar el gasto y el crecimiento. Pero el riesgo a largo plazo es una mayor inflación si los funcionarios designados por Trump continúan manteniendo las tasas por debajo de lo que justifican las condiciones económicas.
Según el mismo medio, Las implicaciones institucionales podrían tener un impacto durante años. Históricamente, la única influencia directa del presidente en la política monetaria ha sido el nombramiento de gobernadores. Una vez en el cargo, no pudo influir en su voto.
El Financial Times establece, por otro lado, que la ofensiva de Trump implica una determinación implacable para aprovechar la toma de decisiones del banco central, “incluso a expensas de la independencia que durante décadas ayudó a mantener la fe en la elaboración de las políticas económicas de los Estados Unidos y el estado de la muñeca como una moneda de reserva”.
¿Cómo reaccionaron los mercados a la ofensiva de Trump en la Fed?
Las bolsas americanas cerraron con ganancias. Después de todo, los inversores son favorecidos por esta situación porque la presión es que la Reserva Federal disminuya las tasas de interés. Los índices históricamente aumentan cuando hay tipos más bajos.
Sin embargo, en otros mercados hubo movimientos.
Los rendimientos de los bonos del tesoro a largo plazo aumentaron después de la decisión de Trump, mientras que el rendimiento a corto plazo CNBC.
El dólar índice, que mide el valor del dólar contra una canasta de monedas principales, cayó 0.2%. Este ajuste sigue la tendencia de los últimos meses, en la que la moneda parece perder su estado incuestionable de refugio.
La interferencia de Trump sobre la política monetaria, los lemas cincuenta, junto con los desequilibrios presupuestarios, hacen que los inversores busquen otros activos más seguros.
¿Cómo funciona la Reserva Federal?
La Reserva Federal es el tercer banco central establecido en la historia de los Estados Unidos. El primer y segundo “Banco de los Estados Unidos” se rompió en el siglo XIX. La turbulencia de los mercados financieros a principios del siglo XX condujo a la creación de la Reserva Federal, un sistema innovador e híbrido de entidades federales y regionales.
El Congreso Americano estableció el sistema de la Reserva Federal en 1913 como un banco central para proporcionar al país un sistema monetario y financiero más seguro, flexible y estable. El Sistema de la Reserva Federal, también conocido como Fed, incluye 12 bancos de reserva regionales e independientes en todo Estados Unidos, la Junta de Gobernadores de Washington DC y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).
“La estructura descentralizada de la Reserva Federal nos permite monitorear de cerca las condiciones económicas y comprender los desafíos que enfrentan las comunidades, las industrias y las pequeñas empresas en diferentes partes del país. Estamos dejando e independientemente por naturaleza, aislados de consideraciones políticas a corto plazo para trabajar durante los intereses a largo plazo de la economía de los Estados Unidos”, dice la Fed.
Hay 12 bancos de reserva regionales que operan independientemente bajo la supervisión de la Junta de Gobernadores en Washington DC. Los bancos de reserva son las armas operativas del sistema de la Reserva Federal y trabajan dentro de sus propios distritos geográficos. La Reserva Federal identifica sus distritos por número y la ciudad donde se encuentran su sede. La región a la que el Banco de la Reserva Federal de Cleveland brinda servicios se conoce como el Cuarto Distrito.
