YEl momento de hablar sobre Europa, y no solo por la posibilidad de una negociación para el final de la guerra en Ucrania. Ni porque las acciones europeas están ganando preferencia entre los analistas. Es hora de Europa porque Alemania, la principal economía de la región va a las urnas.
Los alemanes irán a las encuestas el 23 de febrero. Son elecciones avanzadas, que ocurren solo tres años después de que se instaló el gobierno liderado por el socialdemócrata Olaf Scholz.
Después de los 16 años de liderazgo de Ángela Merkel, el breve gobierno de Scholz no puede evitar un fracaso. Formada en coalición con los Verdes y los demócratas liberales, la administración prometió transformar Alemania y recuperar su crecimiento, que había disminuido a tasas anuales del 1% en los dos años anteriores a la pandemia.
En cambio, Scholz y su coalición dejan un país en dos años en recesión y con expectativas de crecimiento delgado (0.4%) para este período. Sus esfuerzos para demarcar la responsabilidad del deterioro económico pierden la fuerza cuando se recuerda que, antes de ser canciller, Scholz fue Ministro de Finanzas (2018-2021).
Es cierto que esta coalición no es completamente responsable del colapso del modelo de crecimiento alemán, basado en la energía barata de Rusia y las exportaciones a China; Ni de la ola de refugiados que aceleraron el aumento de la población (dos millones de personas desde 2022) para la guerra en Ucrania. Pero se critica por la adopción de políticas y regulaciones de manera acelerada, que aumentó los costos para las empresas y los hogares.
El Partido Socialdemócrata (SPD) de Scholz llega como la tercera fuerza política a las elecciones. La encuesta más reciente ofrece solo el 16% de la preferencia de los votos al actual canciller. Es la Coalición Democrática (CDU/CSU) la que lidera con el 29%, después de adoptar un discurso y agenda más conservadores, por ejemplo contra la inmigración. En un shock para el sistema político europeo, el segundo es la alternativa para Alemania (AFD), el derecho radical, con el 21% de las preferencias. Los verdes obtendrían el 12%.
Para Holger Schmieding, Berenberg Economics Economist, el escenario más probable será la formación de un gobierno de coalición entre CDU/CSU y SPD o los Verdes. Pero solo si logran agregar una gran mayoría podría llevar a cabo reformas importantes.
Es decir, todo favorece una continuación del status quo. Qué, dada la recesión económica, no son buenas noticias.
Primeras señales
En Wall Street, la atención seguirá enfocada en la Reserva Federal y sus próximos pasos, con el minuto de la última reunión de política monetaria como el evento principal. El documento se publicará el miércoles 19. Pero los comentarios de los miembros del FOMC están desactualizados antes del último informe, lo que confirmó la aceleración de la inflación.
Sin embargo, los analistas buscarán cualquier referencia a cómo los miembros del comité de la Fed están evaluando el impacto que la política arancelaria de Donald Trump tendrá en la economía.
Quizás más interesantes son los índices PMI de febrero que se publicarán para el final de la semana (viernes 21). Esta es la primera estimación de la UE y los índices de EE. UU.
En el caso de los índices estadounidenses, es la primera medida o señal que recibiremos sobre el dinamismo de la economía en el primer mes del gobierno de Donald Trump.
La medición de enero mostró signos de desaceleración, pero bien podría ser un fenómeno temporal.
Metales y tarifas
Fuera de la macroeconomía, continuaremos recibiendo informes de grandes empresas. La próxima semana se centrará en la minería. Con BHP y Antofagasta (martes 18), Río Red y Vale (miércoles 19) y Anglo American (jueves 20) en la agenda.
Las proyecciones de demanda y precios de los metales, así como el impacto de los aumentos de tarifas dominarán las llamadas entre ejecutivos y analistas.
Rio Tinto llega a la presentación de resultados como uno de los favoritos en el mercado. El jueves pasado, la adquisición de Arcadium Lithium, y La Minera expresaron su confianza de que la administración Trump pronto aprobará su proyecto de cobre mina en Arizona. Los analistas le dan a la acción un aumento potencial del 46%.
En una propuesta opuesta, esta semana analistas de UBS prefieren Antofagasta sobre Río Tinto, discutiendo mejores perspectivas a largo plazo para su dominio en la industria del cobre.
Vale la pena seguir cerca …
Vacaciones en Wall Street:
El mercado de valores de EE. UU. Estará cerrado el lunes 17 por las vacaciones del Día de George Washington.
Resultados:
El informe de Airbus, Mercedes Benz, Walmart y Alibaba se producen el jueves 20.
El equilibrio europeo
En medio de la amenaza arancelaria de Trump, el Informe de Balance Comercial Eurozona tendrá más relevancia. El mercado anticipa un importante rebote del excedente comercial en diciembre. (Lunes 17)
Presión de Boe:
El Reino Unido informa los datos de empleo el martes 18. El aumento esperado de los salarios presionaría al Banco de Inglaterra y en los recortes de tarifas futuras. Al día siguiente, se publicará el informe de inflación de enero.
Apartamento en China:
Los analistas buscarán señales de que la crisis del sector inmobiliario chino ha tocado el fondo en el índice de precios de la vivienda correspondiente a enero. (Miércoles 19)
En la región:
Colombia (lunes 17) y México (viernes 21) publican el PIB del cuarto trimestre y el índice de actividad de diciembre. Báxico presenta la actuación de su última reunión de política monetaria (jueves 20). El tesoro brasileño demuestra el apetito y la confianza del mercado con una colocación de deuda a los 6 meses, dos y 10 años (jueves 20).
