Los inversores casi dan por sentado que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual en su reunión del 17 y 18 de diciembre.aunque la atención se centrará más en las nuevas proyecciones económicas de los responsables políticos que se publicarán junto con la decisión.
Estas proyecciones incluirán una actualización de cuánto creen los funcionarios de la Fed que seguirán reduciendo las tasas en 2025 y tal vez incluso en 2026.
El ejercicio tendrá que tener en cuenta datos que, mientras tanto, muestran una inflación más fuerte de lo esperado, un mercado laboral saludable, un resultado electoral en Estados Unidos que podría cambiar el panorama mundial del comercio y la inmigración, y los riesgos geopolíticos actuales.
Con tanto que evaluar, muchos analistas esperan que el mensaje del banco central del miércoles, la posterior conferencia de prensa del presidente Jerome Powell y las proyecciones actualizadas sean algo agresivos, con la Reserva Federal quizás más cerca de detener los recortes o al menos reticente. comprometerse a realizar más reducciones que hace apenas unos meses.
Estos son algunos de los datos que tendrán en cuenta los responsables de política monetaria de la Reserva Federal:
La obstinada danza de la inflación
La inflación no ha mejorado mucho desde las últimas proyecciones económicas de la Reserva Federal en septiembre o su reunión del 6 y 7 de noviembre. Sin embargo, Algunos de sus componentes han sufrido cambios que han convencido a las autoridades de que se está produciendo una disminución gradual de las presiones sobre los precios.conocido como desinflación.
El crecimiento del costo de la vivienda se ha desacelerado y el índice de precios de los gastos de consumo personal, que la Reserva Federal utiliza para medir el progreso hacia su objetivo de inflación del 2%, parece encaminarse a una lectura baja cuando se publiquen los datos. Noviembre la próxima semana. Sin embargo, esto no sucederá hasta dos días después del final de la reunión.
La contratación se ha resistido
El mercado laboral sigue siendo una de las grandes sorpresas del banco central. La tasa de desempleo ha aumentado modestamente desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas agresivamente en marzo de 2022, pero en 4,2% sigue por debajo del promedio nacional a largo plazo y justo en el nivel que el funcionario promedio de la Reserva Federal cree que representa aproximadamente el pleno empleo.
Salvo una sorpresa desagradable en diciembre, es probable que la tasa de desempleo termine el año por debajo del 4,4% que las autoridades habían incluido en sus pronósticos de septiembre.
La creación de empleo, por su parte, se ha desacelerado en comparación con la fiebre de los últimos años, lo que ha llevado a algunos responsables de políticas a considerar que el mercado laboral está funcionando actualmente a un ritmo sostenible.
Esta resistencia, sin embargo, es una de las razones por las que los responsables de las políticas dicen que quieren ser cautelosos respecto de futuros recortes, por temor a que la economía en realidad esté operando cerca de su potencial en este momento. Un recorte excesivo del tipo oficial, actualmente entre el 4,50% y el 4,75%, podría estimular la demanda, aumentar la capacidad de la economía para satisfacerla y elevar la inflación.
Salarios compensados por la productividad
Otra agradable sorpresa en los datos recientes: Los trabajadores siguen siendo más productivos con el tiempo, y las mejoras han sido suficientes para moderar los aumentos salariales que de otro modo habrían sido demasiado altos para la zona de confort inflacionaria de la Reserva Federal.
Los costos laborales unitarios para las empresas, una de las claves para saber si un mercado laboral ajustado está alimentando presiones sobre los precios, han aumentado a un ritmo más moderado.
La demanda no disminuye
Otro signo de resiliencia económica ha sido el gasto de los consumidores, que no muestra muchos signos de enfriamiento más allá de su regreso de los altos niveles de la pandemia a algo más similar a la tendencia anterior a ésta.
Mientras la gente tenga empleo y gane dinero, gastará, una de las condiciones importantes para el “aterrizaje suave” de una inflación alta que los funcionarios de la Reserva Federal creen que están a punto de lograr.
