Qué significa para UBS la adquisición de Credit Suisse, por áreas de negocios

Dos días después de que UBS acordara gastar 3250 millones de dólares para rescatar a su rival Credit Suisse, los ejecutivos están tratando de superar los riesgos y vender a los inversores los beneficios del matrimonio forzado.

El presidente ejecutivo, Ralph Hamers, dijo al Financial Times que el acuerdo “no se trata solo de unir a dos empresas”, sino de “cómo podemos construir un UBS más grande”.

El rescate, que creará el cuarto banco más grande del mundo por activos, con 120.000 empleados y 5 billones de dólares en activos bajo gestión, ha generado preocupaciones de que podría ser una distracción no deseada para los ejecutivos de UBS.

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Sin embargo, esos ejecutivos han enfatizado que no estaban obligados a aceptar el acuerdo y que impulsará las ganancias por acción del banco para 2027 a más tardar.

Han señalado el bajo precio que pagaron por un negocio que tenía una capitalización de mercado de $ 7.5 mil millones la semana pasada y los 100 mil millones de francos suizos ($ 108 mil millones) de liquidez que el gobierno suizo ha comprometido en apoyo.

gestión de patrimonios

Con 3,4 billones de dólares en activos de gestión patrimonial, UBS se convertiría en el segundo banco privado más grande del mundo, solo por detrás de Morgan Stanleyo un “gigante de la recolección de activos”, como escribió el analista de Citigroup Andrew Coombs.

En el negocio combinado de gestión patrimonial, será el mayor actor en el Sudeste Asiático, así como en Oriente Medio, y una de las principales administradoras de América Latina, de la mano de la división brasileña de Credit Suisse.

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Sin embargo, el acuerdo tendrá pocos beneficios para la ambición de UBS de crecer en EE. UU., ya que Credit Suisse salió del mercado en 2015.

El negocio combinado podría perder algunos clientes, también dicen los analistas, que son clientes de ambos prestamistas y les gustaría diversificar sus relaciones bancarias.

En meses recientes, UBS también ha sido un paraíso para los clientes de Credit Suisse que huyen. Hamers dijo que el banco recibió una oleada de entradas la semana pasada cuando los clientes nerviosos retiraron sus ahorros de Credit Suisse y otros bancos frágiles.

“Las entradas que vimos durante . . . la semana pasada, realmente demuestran nuestro estatus como refugio seguro”, dijo Hamers a los analistas.

Pero UBS ya no será visto como una alternativa a Credit Suisse, por lo que los clientes adinerados podrían verse tentados a buscar en otra parte. Se espera que el gestor de riqueza suizo Julius Baer, ​​que tiene un fuerte negocio en Asia, sea uno de los beneficiarios: sus acciones han subido un 13% esta semana.

Los analistas de JPMorgan predicen que el negocio combinado sería más susceptible a los retiros de los clientes ultra ricos, que representan el 55% de los activos netos de ambos bancos, así como a los clientes superpuestos en Asia y Suiza.

el banco suizo

El activo más valioso de Credit Suisse era su banco nacional. Conocido internamente como la “joya de la corona”, los analistas habían estimado que el negocio podría alcanzar hasta 15 mil millones de francos en una escisión. En 2017 se habían elaborado planes para aportar el 25%, que se delimita del resto del grupo.

Los analistas esperaban que su escisión fuera una condición para una combinación de UBS y Credit Suisse, dado que los dos prestamistas controlan alrededor del 30 por ciento del mercado suizo. Pero hasta ahora, UBS ha mostrado poco interés en deshacerse del banco local de Credit Suisse, encontrando su banca corporativa particularmente atractiva.

Una persona involucrada en la negociación del rescate dijo que no anticipaba ningún problema antimonopolio en Suiza.

“El gobierno acaba de impulsar una legislación de emergencia para evitar que los accionistas voten por este acuerdo. ¿De verdad crees que les importarán las normas anticompetencia? dijo la persona.

Si UBS se aferra al negocio nacional, muchos de los 17.000 puestos de trabajo en Credit Suisse en Suiza se verán amenazados una vez que UBS cierre sucursales y elimine funciones administrativas redundantes.

Decenas de miles de puestos de trabajo están en peligro tras la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS

gestión de activos

La combinación del negocio de gestión de activos de $ 1.1 billones de UBS con la unidad de $ 400 mil millones de Credit Suisse crearía la tercera gestora de activos más grande de Europa.

Los dos negocios se complementancon UBS Asset Management más centrado en estrategias activas adaptadas a sus clientes ricos, mientras que el negocio de Credit Suisse tiene una mayor proporción de productos pasivos y fondos alternativos.

Sin embargo, mientras que un brazo de inversión más fuerte ayuda al negocio principal de UBS de cuidar la riqueza de los clientes ricos, unir los dos negocios conlleva riesgos.

El brazo de inversión de Credit Suisse fue la fuente de uno de sus mayores escándalos en los últimos años, cuando se vio obligado a cerrar $ 10 mil millones de fondos de inversión vinculados a la firma financiera especializada Greensill Capital en 2021.

El colapso condujo a tortuosas batallas legales y reclamos de seguros, ya que Credit Suisse buscaba recuperar las pérdidas de sus clientes, que se espera que continúen en los próximos años.

banca de inversión

Con mucho, la más precaria de las divisiones de Credit Suisse es su banco de inversión, que ya se estaba liquidando antes del acuerdo con UBS.

Para los altos directivos de UBS, Es la parte del negocio que sienten que encaja peor con su estrategia actual.él. También es la unidad de la que han emanado la mayoría de los escándalos y pérdidas de Credit Suisse en los últimos años.

UBS pretende liquidar la mayor parte de la banca de inversión y el gobierno ofrece contribuir con 9 mil millones de francos suizos para protegerlo de la pérdida de hacerlo, una vez que UBS haya pagado los primeros 5 mil millones de francos suizos.

La liquidación tendrá lugar en la unidad secundaria de Credit Suisse, o “banco malo”, creada el año pasado para deshacerse de los activos no deseados.

Todo lo que la dirección de UBS considere demasiado arriesgado y de poca utilidad para su negocio de gestión patrimonial, incluidas las finanzas apalancadas y el crédito estructurado, será liquidado.

Según los términos de la adquisición, el banco de inversión combinado representará no más de una cuarta parte de los activos ponderados por riesgo del grupo.

Muchos de los 17.000 banqueros de inversión de Credit Suisse podrían perder sus trabajos, según personas familiarizadas con el pensamiento de la gerencia de UBS. Sin embargo, UBS también puede buscar vender ciertas partes del negocio en lugar de cerrarlo.

Si bien el liderazgo de UBS tiene poco tiempo para las operaciones comerciales y de ventas de Credit Suisse, su brazo asesor está generando cierto interés, según las personas involucradas en la planificación.

Los gerentes de UBS creen que retener a los banqueros que se especializan en áreas de crecimiento como productos farmacéuticos, tecnología, medios y telecomunicaciones es una ventaja, ya que se podría persuadir a los dueños de las empresas para que se conviertan en clientes de administración de activos. herencia.

Todo esto arroja dudas sobre el plan de Credit Suisse de escindir gran parte del banco de inversión bajo la marca CS First Boston y hacer que lo administre el exmiembro de la junta Michael Klein. El Financial Times informó el martes que UBS estaba listo para entablar conversaciones con Klein para deshacer el trato.