Economia
Resultados del tercer trimestre: ¿Qué compañías mejoran y cuáles retroceden?
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1 week agoon
Para las empresas que cotizan en bolsa, la temporada de resultados es una prueba de fuego que deben superar. Las empresas no sólo deben hacer transparente la salud financiera de sus cuentas, sino también someterse al escrutinio del mercado.
El jueves pasado, Parque Arauco fue la empresa IPSA que inició las entregas para el tercer trimestre de 2024. Se espera que el proceso se extienda hasta finales de noviembre y, como suele ocurrir, los analistas anticipan y proyectan cómo serán. los retornos de las principales empresas.
Con base en las estimaciones de cinco casas de bolsa, Signal DF elaboró un análisis de las mayores subidas y bajadas que se anticipan. A nivel consolidado, según las proyecciones promedio, los ingresos de las empresas locales se mantendrán planos, mientras que el Ebitda crecerá un 5% y las utilidades un 21%.
Entre las industrias con mayores expectativas destacan las instituciones financieras, los centros comerciales y las empresas de celulosa y papel. Por el contrario, SQM volverá a impactar negativamente, mientras que en el sector eléctrico Colbún registrará caídas considerables luego de enfrentar una base comparativa alta.
El salto de los bancos
El buen desempeño de la industria financiera es un hecho. Los bancos ya han presentado sus resultados preliminares, que el mercado ha calificado de “extraordinarios”.
“El sector bancario destaca por sus sólidos resultados, impulsado por la favorable evolución de la inflación y la solidez de sus fundamentales. Los resultados preliminares indican que todos los principales bancos están en camino de superar sus proyecciones para 2024”, comentó el analista de investigación de Itaú, Jorge Pérez.
A nivel general, las ganancias del sector se expandieron un 63%, cifra impulsada por el aumento del 329% en las ganancias de Santander. Al excluirlo de la ecuación, la expansión de la industria se reduce a la mitad.
El buen desempeño de Santander se debe a los débiles resultados que registró en el tercer trimestre del año pasado, mientras que “su desempeño se vio impulsado por la ampliación del margen neto por el vencimiento de la FCIC (Línea de Crédito Condicional al Incremento de Colocaciones). ) y el aumento de las comisiones”, señaló en su informe la analista de investigación de Banchile, Carolina Zelaya.
Por otro lado, Zelaya agregó que Bci, que registró un incremento del 63% en su último renglón, “se benefició de la reducción de los costos de financiamiento y de los gastos de provisiones”.
Desde el mercado señalan que el buen desempeño debería continuar para las entidades financieras, principalmente por un aumento esperado en la variación de la UF respecto a 2023. En esa línea, desde Larraín Vial agregaron que “la flexibilización del costo del riesgo y la reanudación “El crecimiento de los préstamos seguirá impulsando los resultados”.
La sorpresa de Sodimac
“El trimestre trae oportunidades para los centros comerciales chilenos”, señalaron desde Banchile. Si bien Parque Arauco ya reportó una expansión de 20% en su Ebitda, se proyecta un crecimiento de 10% y 5% para Cenco Malls y Mall Plaza, respectivamente.
El impulso proviene de las nuevas superficies ocupadas y de un mayor flujo de visitas, lo que ha favorecido la recuperación de los inquilinos en el sector del comercio minorista. Se espera que estos últimos, centrados en el consumo discrecional, vuelvan a liderar el crecimiento operativo de las empresas este trimestre.
Para Falabella se proyecta un crecimiento del 69% en su Ebitda, mientras que Ripley seguirá consolidando sus cifras positivas, luego de cerrar el año pasado con pérdidas.
“Seguirán beneficiándose de la mejora en las tendencias de consumo en Chile y del impulso en los retiros de fondos de pensiones en Perú”, indicó el equipo de investigación de Bice Inversiones.
En detalle, la sorpresa podría ser la filial de Falabella, Sodimac, que, luego de registrar ocho trimestres consecutivos de caídas, podría ver su Ebitda reportar su primer crecimiento interanual. “Es probable que veamos un punto de inflexión este trimestre”, proyectaron desde Bice Inversiones.
En cuanto a Cencosud, la firma podría “sorprender negativamente al mercado” por la debilidad del consumo en Argentina y las diferencias en el tipo de cambio, mientras que SMU se verá presionada por la actividad promocional en la industria alimentaria.
Celusa y sus retos
En celulosa y papel, se espera que tanto CMPC como Copec registren un aumento en su Ebitda de 33% y 26%, respectivamente. El auge se explica por una base comparativa débil y los altos precios registrados. Sin embargo, el producto está cayendo y entre julio y septiembre el precio cayó un 25%.
Los analistas se muestran cautelosos sobre cómo evolucionará el mercado en el corto plazo, en medio del lanzamiento del Proyecto Cerrado Suzano en Brasil y un escenario de exceso de oferta.
Los rezagados: SQM y Colbún
“La incertidumbre china se hará sentir”, comentó LarrainVial, refiriéndose al desempeño de SQM. La caída en los resultados de la compañía se explica por la caída de los precios del litio, sumado a que enfrenta una base comparativa desafiante. Durante el mismo período del año pasado, los precios promedio del litio eran tres veces más altos que los actuales. Las proyecciones de la firma indican una caída de beneficios, Ebitda e ingresos del 70%, 61% y 44%, respectivamente.
“De cara al futuro de SQM, anticipamos que mayores volúmenes de ventas en el segmento de litio compensarán parcialmente esta situación”, afirmó Carolina Zelaya de Banchile.
En el caso de Colbún, los analistas también anticipan una contracción en sus indicadores. Los beneficios caerían un 37%, el Ebitda un 27% y las ventas un 26%.
¿La razón? Se verá afectada por la terminación de la mayoría de sus contratos con clientes regulados, junto con una contracción en su generación de energía. De todas formas, Credicorp Capital advierte que se debe considerar que “el tercer trimestre de 2023 fue excepcional para Colbún”.
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