Rosanna Costa: “El panorama inflacionario de corto plazo es desafiante”

Rosanna Costa, presidenta del Banco Central, participó de un seminario organizado por la Sofofa y la Universidad del Desarrollo, donde destacó la importancia de retomar el crecimiento del país y advirtió sobre los riesgos externos que representan las tensiones geopolíticas.

“Un país que no logra crecer lo suficiente no puede satisfacer las necesidades de sus habitantes y su bienestar disminuye”, afirmó Costa, y agregó que “Crecer más no debe verse como un objetivo en sí mismo, sino como una forma de mejorar la calidad de vida de todos”.

En la instancia, Costa hizo un diagnóstico de la situación económica del país, enfatizando la necesidad de mantener un entorno macroeconómico en el que el país pueda desarrollarse favorablemente, destacando la labor del Banco Central en mantener dicha estabilidad. “Esto significa mantener una política monetaria consistente con la meta de inflación del 3% en el horizonte de 2 años. “Lo que se diseña de esta manera tiene como objetivo precisamente reducir la variabilidad del ciclo macroeconómico”.

En esa línea, El presidente del Banco Central se refirió a la variación de la inflación en los últimos años, comparando la fase actual, desde el segundo semestre de 2024, con el período anterior marcado por los efectos de la pandemia. “Los determinantes que explicaron el aumento de la inflación 2020-2021 no están presentes hoy. Lo que hoy domina son elementos más estrechamente vinculados a factores de oferta, como el aumento de las tarifas eléctricas o el aumento de los costes laborales”.

A su vez, Costa enfatizó que “ha habido un aumento significativo de la incertidumbre global, fenómeno que ha provocado una importante apreciación del dólar y naturalmente un consecuente efecto en la depreciación de nuestra moneda”.

Con eso, El Banco Central hizo una corrección en el pronóstico de inflación para este año y el próximo, pero Costa señaló que las fuentes son específicas. “Los shocks que enfrentamos durante los últimos trimestres son de naturaleza diferente a los del pasado reciente. Son shocks de naturaleza eminentemente transitoria y que la política monetaria puede acomodar con menos esfuerzo en un horizonte de dos años”, afirmó.

Además, el presidente de la organización enfatizó la necesidad de mantener la cautela, ya que “Las perspectivas de inflación a corto plazo son desafiantes”.

“La inflación seguirá aumentando en los próximos meses y, de acuerdo con nuestras proyecciones, fluctuará alrededor del 5% durante el primer semestre de 2025. Aunque luego se reducirá y convergerá al 3% en la primera parte de 2026”. Y advirtió que “no podemos descartar la posibilidad de algún nuevo shock que aumente la inflación”.

Respecto a la Tasa de Política Monetaria, Costa aseguró que “la tasa seguirá una trayectoria decreciente en el horizonte de política monetaria”. Estas caídas dependen de la evolución del escenario macroeconómico y de las implicaciones de la inflación y Por ello “no debería sorprender que entremos en una etapa en la que hay pausas”.

Asimismo, se refirió a otros componentes que inciden en el panorama económico. “El gasto de los hogares no ha alcanzado el dinamismo que esperábamos”, puntualiza, y por ello, en el Informe, “uno de los cambios relevantes en las perspectivas macroeconómicas ha sido reflejar una menor expansión, una trayectoria algo inferior a la esperada para el consumo .”

Al mismo tiempo, ha apuntado que “la evolución del consumo ha ido de la mano de la pérdida de dinamismo también en la creación de empleo”. En esta línea, advierte que hay signos de debilidad en esta variable, lo que explica el retraso en la recuperación de algunos sectores tras la pandemia, como la construcción. “La inversión, por su parte, se ha mantenido débil en una amplia variedad de sectores, lo que también es un factor que explica la menor creación de empleo”.

El presidente del Banco Central también enfatizó que la “evolución del escenario internacional se ha convertido en la principal fuente de riesgos a nivel global”. La combinación de factores económicos y tensiones geopolíticas “han mantenido a los mercados en alerta y han sido focos de episodios de aversión al riesgo y volatilidad”, afirmó.

En este escenario, Costa advirtió que el aumento del proteccionismo a nivel internacional sumado a las tensiones geopolíticas “tienen un efecto importante particularmente en una economía pequeña y abierta como la nuestra”. Y agregó que “a esto hay que sumarle los potenciales impactos de una reconfiguración de las cadenas productivas”.

Respecto a que Chile vuelva a crecer al 4%, afirmó que le parece bueno que haya metas ambiciosas, aunque es una meta de largo plazo, “no es una tarea de uno o dos años”.

“Para crecer necesitamos revertir esta tendencia a la baja que ha experimentado la productividad (…) aumentar el crecimiento requiere más participación laboral, capacitación, necesita inversión”, dijo el presidente del Banco Central.