Rosario Celedón, gerenta división de Política Financiera del BC: “Las empresas medianas y más pequeñas del sector (de la construcción) son las más endeudadas”

Una de las principales preocupaciones expresadas este miércoles por el Banco Central (BC), a través del Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del segundo semestre, es la situación económica que enfrenta el sector de la construcción e inmobiliario, que ha reportado quiebras en algunas empresas. .

Aunque, según la gerente de la División de Política Financiera del Banco Central, Rosario Celedón, el riesgo de una crisis sistémica, con contagio a otros sectores de la economía, no se vislumbra de inmediato.

“Es deseable que las familias, en la medida de lo posible, apunten a un nivel de endeudamiento que sea sostenible y que las cargas financieras que están asumiendo estén en consonancia con sus ingresos laborales”.

“Hay empresas del sector de la construcción que han ido estrechando sus márgenes operativos, han aumentado costos, menores ventas, caídas de precios, entre otros elementos. Y a diferencia del IEF anterior, vemos que el endeudamiento de las empresas del sector, si bien ha ido en descenso, sigue siendo alto desde una perspectiva histórica”, dice.

– ¿Dónde se encuentra el mayor foco de riesgo del sector?

– Cuando haces zoom, lo que ves es que las medianas y pequeñas empresas del sector de la construcción son las que más deuda tienen. Entonces, estos son los más afectados por la compresión de los márgenes operativos y ahí es donde ponemos el foco de mayor vulnerabilidad.

– ¿Por qué esto aún no representa un riesgo para la estabilidad financiera?

– Por varias medidas que se han tomado a nivel prudencial a lo largo de los años y también, por el comportamiento más prudente de los bancos en el otorgamiento de créditos a este sector.

Los bancos han ido reduciendo su exposición, mejorando la calidad de la cartera y, por otro lado, las medidas prudenciales de regulación y supervisión también han ido apuntando en esa dirección, como, por ejemplo, los requisitos de préstamo a valor en las provisiones.

– ¿Es adecuado el nivel de provisiones que realizan los bancos en la construcción?

– La supervisión microprudencial está a cargo de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), pero la visión que tenemos a nivel agregado del sistema es que los niveles de provisiones son consistentes con la situación de riesgo actual.

– Los fondos mutuos y las compañías de seguros también invierten en este sector. ¿Cuál es la mirada que tienes respecto a tu exposición?

-La dinámica de los fondos inmobiliarios, que venía creciendo en los últimos años, ha tendido a estabilizarse y en el caso de las aseguradoras, la regulación prudencial también ha venido atendiendo esta exposición. Esto permite acomodar adecuadamente la incubación de riesgos que pueda existir en este sector.

créditos rotativos

– ¿Hay preocupación por la situación de los hogares de menores ingresos y que por menor liquidez están utilizando más créditos revolventes?

– En general, las familias chilenas tienen niveles de endeudamiento inferiores a los de hace cuatro años. La realidad de los hogares de menores ingresos es que la liquidez se ha ido agotando y han vuelto a recurrir a préstamos de corto plazo y en su mayoría revolventes. Eso expone a una familia a aumentos en las tasas de interés y afecta su carga financiera.

Esto es algo que debe ser objeto de seguimiento. Estamos en un entorno más complejo: el mercado laboral es menos dinámico y los salarios reales de las familias han ido cayendo. Es deseable que las familias, en la medida de lo posible, apunten a un nivel de endeudamiento que sea sostenible y que las cargas financieras que están asumiendo estén en consonancia con sus ingresos del trabajo.

– ¿Cómo ve la caída del crédito hipotecario en lo que va de año?

– Hay un crecimiento anual que llega a mínimos históricos. Si lo comparamos con el IEF anterior, hay una tendencia a estabilizar las tasas de interés, a relajar un poco los términos de cómo se estaban ofreciendo los créditos hipotecarios. También vemos que hay restricciones por el lado de la oferta, así como una demanda debilitada.

Las familias están pidiendo menos créditos hipotecarios y esto se debe al deterioro del mercado laboral ya los mayores niveles de inflación que hacen más relevante el costo de las hipotecas. Todavía tenemos un mercado de capitales que es menos profundo y eso tiene un impacto en la capacidad de otorgar préstamos a largo plazo, como los préstamos hipotecarios.

Por ello, un mensaje principal de este IEF es la importancia de fortalecer el mercado de capitales y priorizar medidas encaminadas a favorecer el ahorro estable de largo plazo.

– En la reforma de pensiones se propone eliminar las AFP. ¿Va esto en contra de profundizar el mercado?

– Es relevante que estemos discutiendo propuestas que van en la línea de fortalecer el ahorro estable de largo plazo y en la medida en que la iniciativa responda a estos objetivos, creo que es una discusión pertinente la que estamos teniendo.

– ¿Qué acciones ha tomado el banco para reducir la incertidumbre en la industria de medios de pago?

– La transición al modelo de cuatro partes ha permitido la entrada de nuevas redes de adquisición y también ha ampliado la red de comercios afiliados que aceptan medios de pago electrónicos. La preocupación del Banco Central no es por una entidad en particular, sino por el funcionamiento eficiente y seguro del sistema de pagos.