El repunte de los centros comerciales en Bolsa no parece detenerse. Y pese a las fuertes subidas del año pasado, los inversores han seguido apostando por el sector en 2026 y las acciones están entre las más rentables de Ipsa.
Según Bice Inversiones, en lo que va del año Parque Arauco saltó 23,1%, siendo el papel del selectivo accionario el que registró el mayor incremento.
La cuarta acción que registró mayor incremento es Mall Plaza, con una rentabilidad del 17,8%. El octavo es Cenco Malls, con un incremento del 13,3%.
Ya en 2025, las empresas bienes raíces había reportado algunas de las mayores subidas del selectivo. Parque Arauco subió el año pasado 92,79%, Plaza 99,6% y Cenco Malls 55,88%.
La visión del Parque Arauco
Esta semana Parque Arauco informó a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) sus resultados de fin de año: sus ganancias crecieron 24%, al pasar de $120.571 millones (US$133 millones) en 2024 a $149.973 millones (US$165 millones) en 2025.
Los ingresos también se expandieron, pasando de $316.776 millones (US$349 millones) en 2024, a $383.793 millones (US$423 millones). Esto significó un aumento del 21,2% a finales de diciembre.
Según Bice Investments, los resultados de la empresa vinculada a la familia Said “confirman una sólida ejecución basada en los activos existentes, con un crecimiento orgánico relevante si se excluyen las nuevas incorporaciones”.
Paralelamente, poco después de conocerse los resultados, la compañía informó un aumento de capital de hasta $285.000 millones (US$330 millones) para financiar su plan de crecimiento, para lo cual convocó a una junta general extraordinaria de accionistas para el 24 de febrero de este año.
“Se someterá a la consideración de los accionistas destinar hasta el 10% de la ampliación de capital a planes de retribución de los directivos de la compañía”, afirmó la compañía en el momento del anuncio.
La operación, afirmó el Bice, “refuerza la flexibilidad financiera para aprovechar las oportunidades de crecimiento regional. Sin embargo, tras el fuerte comportamiento bursátil del año, las valoraciones se consideran más exigentes”, afirmó la entidad.
Por su parte, Bci comentó que el Ebitda trimestral estuvo “ligeramente por encima de nuestras estimaciones”.
La utilidad de la firma también estuvo por encima de sus estimaciones, y afirmó que “los resultados de Parque Arauco reafirman nuestra visión de un desempeño favorable en la entrega del trimestre”.
Sin embargo, afirmaron que la compañía lo mantiene “en revisión” para incorporar los efectos de la ampliación de capital.
“Nuestra visión es mixta. Para el corto plazo es negativa dado que el anuncio representa el 8,1% de la participación de mercado de la acción, lo que podría impactar el precio de corto plazo, pero en el largo plazo es positiva, dado que este aumento de capital podría significar una mayor expansión en GLA -metros cuadrados arrendables- en el corto plazo a través de fusiones y adquisiciones, junto con la posibilidad de que la acción tenga mayor liquidez, lo cual es positivo para el papel”, indicaron.
Según Credicorp Capital, al analizar los resultados de la firma por país, “Chile logró competir con un año anterior excepcionalmente sólido, Perú logró captar liquidez adicional gracias a retiros de fondos de pensiones, al tiempo que se intervinieron algunos activos clave, y Colombia, aunque sin mayores novedades, mostró que su activo más reciente estaba ganando impulso en su curva de maduración, al tiempo que mantenía un mayor dinamismo en el consumo”.
Expectativas para el sector
Plaza y Cenco Malls aún deben entregar sus resultados a finales de 2025, pero las expectativas del mercado apuntan a sorpresas positivas. Credicorp estima que los ingresos inmobiliarios crecerán 16,8% y que el Ebitda crecería 15,7%
En el caso de Plaza, detalló la entidad en un informe enviado la semana pasada a los clientes, el Ebitda avanzaría 25,6%, mientras que en Cenco Mall el avance sería de 5,6%.
Bice Inversiones también había destacado el sector en un informe esta semana. Allí se esperaba que el Ebitda de las empresas de Ipsa creciera un 12% interanual y que la utilidad neta se ubicara entre un 12% y un 15%.
“Latam Airlines, Retail y Centros Comerciales liderarán el desempeño operativo en el cuarto trimestre”, afirmó la firma.
En concreto, para Plaza proyectó un aumento del Ebitda del 30,6% y un aumento del 26% en sus ingresos. En tanto, para Cenco Malls espera que las ventas crezcan 4.8%, mientras que el Ebitda avanzaría 6.8%
