IPC de EE.UU. y FED. Los datos de inflación estadounidense de septiembre serán un catalizador importante antes de las elecciones y la decisión de la Reserva Federal. Por un lado, vemos que la inflación estadounidense tiende a descender hasta el 2,4% en septiembre, aunque fue algo superior a lo esperado. Como se esperaba, continuaría respaldando mayores recortes de tasas en la próxima reunión de la Fed, y en consecuencia eso permitiría seguir esperando caídas del dólar en Chile. Nuestra recomendación es un tipo de cambio a la baja al final del año ($890). El mercado ha incorporado recortes de 50 puntos básicos para la reunión de noviembre y 25 puntos adicionales en diciembre, que de cumplirse confirmaría aún más caídas del dólar en Chile.
IPC de Chile y BCCh. Del lado chileno, el IPC resultó ser menor a lo esperado en el mes de septiembre, abriendo importantes ajustes de reducción de tasas, según proyectamos en Bci la tasa debería ser de 4% al 2025. En los próximos días tenemos la Reunión de Política Monetaria y hasta el momento se asigna alrededor del 70% de probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos. Nuestra visión es estar atentos, porque hay ajustes al alza en la inflación en los próximos meses, lo que podría cambiar las probabilidades de recortes de tasas en el mercado, y en consecuencia incluso reducir la magnitud de los recortes para 2025.
Objetivo IPSA 2025. Ajustamos nuestras estimaciones en Bci Corredor de Bolsa, apuntando a un objetivo de 7.800 puntos para 2025, tomando en consideración 4 modelos de valoración (Top Down, Bottom Up, Fed Model y Múltiplos). Se trata de un recorte respecto al nivel objetivo previsto en campañas de sensibilización anteriores, correspondiente a 8.000 puntos. Los principales ajustes en la meta se deben a los resultados del sector commodities, así como al cobre, PBI, riesgo país, IMCE, entre otras variables. Nuestra recomendación es mantenernos posicionados en IPSA hacia 2025 con un potencial atractivo para el próximo año desde los niveles actuales.