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La incógnita sobre el vacío político que enfrenta la derecha
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7 months agoon
En reserva, el jueves 8, a las 10 de la mañana, en medio del velatorio del expresidente Sebastián Piñera Echenique (74) en el Salón de Honor del Congreso Nacional en Santiago, llegaron hasta Vitacura 3535 los integrantes de las tres fundaciones creadas por el exmandatario: Futuro, Piñera Morel y Tantauco, más los miembros de esa oficina.
En la cita, en la que primó el recogimiento, Sebastián Piñera Morel tomó la palabra y les anunció que todo iba a seguir igual, que todos se mantendrían en sus puestos, tal como lo habría querido su padre. La decisión se había tomado en familia y el encargado de oficializarla fue el tercer hijo del matrimonio.
La determinación no es menor. Implica -según el círculo de los Piñera Morel- mantener vivo el legado del único Presidente de derecha que logró conquistar La Moneda dos veces desde el regreso de la democracia, y contribuir desde ese espacio a la unidad del sector y a la difusión de sus ideas. Esto, ante el impacto que provocó su sorpresiva pérdida -el martes 6, en el accidente aéreo que le costó la vida en el lago Ranco- y que dejó un vacío de liderazgo en la derecha.
En esa línea, sigue a firme -para el jueves 14 de marzo- el seminario de Educación al que el expresidente Piñera había invitado al ministro de Educación, Nicolás Cataldo, y en el que ahora participarán Magdalena Piñera y el exministro Raúl Figueroa.
![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/01/Haganse-cargo-de-sus-propias-acciones-Matthei-critica-a-Vallejo.jpg)
El debate sobre cómo y quién llenará ese vacío político ya se tomó a las filas de Chile Vamos, en el comienzo de un año clave, con la elección municipal de octubre. E hizo que espontáneamente las miradas se dirigieran hacia Evelyn Matthei, la carta mejor posicionada en las encuestas para la presidencial de 2025. Pero la resistencia de la edil a tomar esa posta ha sido categórica. “No estoy dispuesta a hablar de liderazgos. Es el momento del Presidente Piñera, de su familia (…) Quiero ser superclara en una cosa: el domingo el Presidente era un posible precandidato y hoy día ya no está. La vida es frágil, nunca se deben centrar las esperanzas en una persona, sino que en la institucionalidad y en los equipos”, dijo esta semana a los medios.
![Andres Chadwick](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/02/La-incognita-sobre-el-vacio-politico-que-enfrenta-la-derecha.jpg)
Aparte de Matthei, en voz baja se menciona a Andrés Chadwick -primo y hombre de confianza del exmandatario- como una figura que podría asumir el rol de articulación política del sector. El hecho que la familia lo haya elegido como coordinador y enlace con el gobierno para las exequias del expresidente lo ubica -según se menciona- en un sitial especial de visibilidad.
“Piñera nunca impulsó un liderazgo que pudiera sucederlo, una suerte de delfín. No lo tuvo en su primer gobierno, oportunidad en que terminó entregándole el mando a Michelle Bachelet, ni en el segundo, cuando hizo lo propio con Gabriel Boric. Y, por lo tanto, eso es lo que provoca el vacío de poder”, sostiene el analista político Tomás Duval.
El impacto mayor lo recibió Renovación Nacional, partido que perdió a uno de sus líderes naturales. Ante ese vacío, que califican de irreparable, hay quienes sostienen que esto acelera una definición presidencial. “Hay un vacío y hay que actuar con realismo. Y el liderazgo de Evelyn Matthei es el que tenemos en Chile Vamos para enfrentar los próximos compromisos electorales”, dice el diputado de RN Andrés Celis.
En un rol coordinador y de articulación del sector también se menciona en ese partido al expresidente de la CPC, Juan Sutil, un hombre cercano a Piñera; como lo demostró con el tema de las vacunas y los ventiladores durante la pandemia y con capacidad de despliegue en campañas. Solo quedó fuera del consejo constitucional -al que postuló por Rancagua-, por el tema de la paridad.
![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/02/1707631335_867_La-incognita-sobre-el-vacio-politico-que-enfrenta-la-derecha.jpg)
Las masivas demostraciones de apoyo que recibió el exgobernante -con miles de ciudadanos haciendo filas por horas para despedirse de él en el Salón de Honor del Congreso en Santiago- provocaron un fuerte remezón en Chile Vamos y que en estos días incluyen en los análisis. Ello los obliga -como lo plantea Gloria Hutt, presidenta de Evópoli- a mirar con agudeza lo que hay detrás de esa espontánea movilización y el camino a seguir. “Nosotros -dice- tenemos que tomar una responsabilidad por mantener esta visión de democracia liberal que él planteaba con mucha fuerza. Aquí hay una responsabilidad en continuar ese ideario y fortalecerlo”. Para Chile Vamos el desafío se abre en medio del crecimiento de Republicanos.
Si bien la UDI cuenta con el asentado liderazgo de Matthei, en su interior se admite que el esfuerzo debe estar dirigido además hacia la unidad que levantó Piñera como fórmula de crecimiento electoral de la derecha, y que apuntaba a un entendimiento desde Amarillos a Republicanos. Javier Macaya, su presidente, precisa que enfrentan un vacío difícil de llenar, pero que “el mejor legado y lo mejor que podemos hacer con ese vacío es estar a la altura de lo que él hubiese esperado: la unidad del sector, la unidad del país”.
Desde que entregó el mando, hace casi dos años, Piñera nunca soltó las riendas de la política activa, a la que había ingresado oficialmente en 1989 cuando fichó por Renovación Nacional y conquistó la senaduría por Santiago Oriente.
Sus oficinas de Vitacura 3535 -las que seguirán en operaciones- funcionaban como una suerte de Moneda chica. Desde su escritorio, lleno de carpetas y blocks de apuntes, articulaba -por WhatsApp, celular y Zoom- a quienes habían sido parte de sus gobiernos (2010-2014 y 2018-2022), a parlamentarios, dirigentes de partido y alcaldes, espacio donde -según se confidencia- les ofrecía una “cancha neutral” para hablar con libertad sobre todos los temas.
Foto: Andrés Pérez
“Esa ascendencia casi reverencial la tenía únicamente Piñera. A la hora que nos llamara, ahí estábamos. No veo por ahora a otro líder igual en mi sector”, plantea el exalcalde de Santiago Felipe Alessandri (RN).
Todos los jueves, sin excepción, el exgobernante encabezaba una especie de “comité político”, en el que participaban -en forma estable- Jaime Bellolio, exministro secretario general de Gobierno, Juan José Ossa, exministro secretario general de la Presidencia; Alejandro Weber, exsubsecretario de Hacienda, y Máximo Pavez, exsubsecretario general de la Presidencia.
A ellos se unían de manera intermitente Rodrigo Delgado, exministro del Interior; Karla Rubilar, exsegegob y exministra de Desarrollo Social, y Cristina Torres, exdirectora de Presupuestos. Más otros exministros y exsubsecretarios, dependiendo del asunto a tratar. Y si bien Piñera estaba concentrado en los comicios municipales y de gobernadores, la última tarea que les asignó el lunes 5 fue levantar propuestas para colaborar con el gobierno frente a los incendios forestales que han devastado especialmente a la Quinta Región, tal como se lo dijo al Presidente Boric en la comunicación telefónica que tuvieron ese día.
La aceitada estructura que había levantado -y que seguirá en funciones- considera un staff de generación de minutas, cálculos e ideas fuerza sobre distintos temas y proyectos de ley. De este modo, en un par de horas, los parlamentarios y dirigentes de Chile Vamos van a seguir contando con ese material, con la rapidez que ningún think tank tiene.
Pero, el sistema despertaba suspicacias. Detractores, y también partidarios, lo veían no solo como una plataforma para defender su legado, sino como base para una nueva incursión a La Moneda en 2025.
La encuesta CEP de noviembre lo había ubicado en el segundo lugar de los personajes mejor evaluados, con un 37%, después de Matthei (46%). Y antes, con motivo de los 50 años, el Presidente Boric -con quien ya había empezado a superar un historial de desavenencias- lo había calificado como un “demócrata”, dos hechos que lo habían revitalizado y que alimentaban aún más las suspicacias.
Pero su decisión de enfocarse en ser “un buen expresidente” -como lo confesó en agosto pasado en La Tercera-, y descartar cualquier postulación a La Moneda, ya estaba tomada.
![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/02/La-incognita-sobre-el-vacio-politico-que-enfrenta-la-derecha.jpeg)
En el entorno de Piñera se revela que ese fue un acuerdo adoptado en familia. La voz que pesó fue la de su esposa, Cecilia Morel, que no quería verlo sometido de nuevo a las tensiones que vivió durante su último mandato, con el estallido social y la pandemia. Punto que habló por última vez, el jueves 25 en un almuerzo con su “comité político”, en que les insistió en que esa puerta estaba cerrada.
Como buen negociador -habilidad que potenció como empresario- logró que su familia aceptara que siguiera en política, pero solo desde su rol de exjefe de Estado. Esto, porque no estaba dispuesto a abandonar el desafío que venía impulsando desde el año pasado: la unidad del sector a través de la conformación de un gran arco político, una Concertación de centroderecha, que abarcara desde Amarillos y Demócratas hasta Republicanos.
![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/02/1707631335_502_La-incognita-sobre-el-vacio-politico-que-enfrenta-la-derecha.jpeg)
Por ello no extrañó que ese ideario fuera el que rescató Chadwick en la improvisada tribuna que se armó el jueves en los jardines de la Cámara de Diputados, para no interrumpir el ingreso de los cientos de ciudadanos que querían despedirse del exmandatario en el Salón de Honor del Congreso Nacional.
“Tenemos que estar unidos. Todos unidos para recordarlo y seguir su camino. Los vamos a necesitar, reunirnos todos”, fue el emplazamiento que hizo -junto a los presidentes de Chile Vamos- ante unos 70 exministros y exsubsecretarios, parlamentarios y alcaldes.
Sus palabras estuvieron dirigidas al núcleo duro del piñerismo, que si bien pasa por su momento más complejo, hoy tiene un vínculo importante con las presidencias de Rodrigo Galilea (RN) y Gloria Hutt (Evópoli); en sintonía con la jefatura de Javier Macaya (UDI), y con ramificaciones en el Parlamento y en más de 400 o 500 jóvenes formados en los dos gobiernos del exmandatario.
Si esa plataforma alcanza para levantar o no la marca del “piñerismo”, es algo que ningún partido se atreve a apostar. Lo único claro -dicen- es que si los laguistas son exageradamente laguistas, los piñeristas también son exageradamente piñeristas.
“Es difícil -comenta Juan José Ossa– predecir el efecto de la prematura partida de Sebastián Piñera. Pero sí, lo que es objetivo, es que se va alguien que aglutinaba y coordinaba a las fuerzas de centroderecha con vocación y desinterés, y ese vacío no es fácil de llenar”.
La conquista de un espacio en la derecha no fue fácil para Piñera, coalición en la que siempre se le vio como un advenedizo. Los más conservadores no le perdonaban sus orígenes democratacristianos. Su padre, José Piñera Carvallo, había sido fundador de la DC y él -en sus años universitarios, en ingeniería comercial en la Católica-, era un simpatizante de esas filas.
Más resquemor provocaba todavía que hubiera participado en el “Caupolicanazo”, cuando Eduardo Frei Montalva llamó a rechazar la Constitución del 80, entre cuyos ideólogos figuraba nada menos que Jaime Guzmán. Y, luego, que hubiera defendido y votado por el No en el plebiscito del 88, que implicaba un rechazo a la continuidad de Augusto Pinochet en el poder. En uno de esos debates, en Canal 13, se enfrentó con dureza a Cristián Larroulet, con quien estrecharía fuertes relaciones con el tiempo y se convertiría en su jefe de los asesores del Segundo Piso, en su segundo mandato.
Su historia no impidió que Andrés Allamand y Alberto Espina lo convencieran para que se uniera a Renovación Nacional -tensionada por dos almas, una más conservadora y otra más liberal- y postulara como candidato a senador por Santiago Oriente, escaño que conquistó el 89.
Ese triunfo no sólo marcó el inicio oficial de su carrera política, sino que abrió interminables rencillas con las figuras históricas de la derecha -Sergio Onofre Jarpa, Carlos Larraín, Sergio Romero, Alberto Cardemil y Jovino Novoa-, por sus ideas liberales, que se plasmaban en el Congreso, en varias votaciones alineadas con la Concertación, entre ellas, la reforma tributaria del 90, que impulsaba el ministro de Hacienda Alejandro Foxley, quien el jueves acudió al funeral.
“Es verdad que no fue un período fácil para él. Pero lo importante es que su ingreso fue clave para que la derecha asumiera un compromiso irrestricto con la democracia”, señala Espina.
El único objetivo de Piñera era llegar a La Moneda, proceso en el que pasó por grandes dificultades y en el que también cometió errores. Tras irrumpir en la primera vuelta de 2005, arrebatándole las opciones a Joaquín Lavín, finalmente perdió en el balotaje contra Michelle Bachelet. Pero empezó a construir una plataforma de contactos transversales que pavimentaron su doble llegada a La Moneda en los años siguientes y generaron lealtades transversales que derivaron -tras sus dos gobiernos- en una fuerza política casi paralela: el piñerismo. Clave en la recomposición de sus relaciones con la UDI fue su primo Andrés Chadwick y Juan Antonio Coloma.
Las hostilidades no pararon con su primer arribo a La Moneda, a pesar de haberse convertido en el primero en conquistar ese sitial para la derecha desde Jorge Alessandri en 1958. El fuego amigo provino por no haber incorporado a más gente de la coalición al gobierno. Carlos Larraín (RN) -con quien siempre mantuvo una tirante relación- fue el más duro. “No quiero hacer juicios -dijo-. Creo sí, que ha habido poco respeto por los partidos políticos”.
Apenas salió del gobierno, Piñera empezó a articular su regreso. Fue así como el mismo 2014 creó Avanza Chile, que se transformó en su plataforma con estos objetivos y en la que fichó a Gonzalo Blumel, Andrés Chadwick, Cecilia Pérez, Roberto Ampuero, Felipe Larraín, Cristián Larroulet, además de Lavín y Matthei. Pero el retorno le depararía inesperados desafíos. El estallido social del 18-0, la pandemia y un crudo fuego amigo por no estar de acuerdo con los retiros del 10% y por haber abierto la vía democrática, con una nueva Constitución, para encauzar el malestar social.
La decisión de Chile Vamos es rescatar y proyectar su legado, mientras buscan llenar el vacío político que dejó y que todavía no tiene rostro.
#incógnita #sobre #vacío #político #enfrenta #derecha
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Colombia le empata a Perú y evita que Chile sea colista de las Eliminatorias
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7 de September de 2024![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725702188_Colombia-le-empata-a-Peru-y-evita-que-Chile-sea.jpg)
A raíz de la mala campaña en las Eliminatorias Sudamericanas para el Mundial 2026, Chile necesariamente debe estar pendiente de otros resultados, con la calculadora en la mano. En ese sentido, una particular atención debía tener con lo sucedido en Lima, en el duelo entre Perú y Colombia, que cerró la séptima fecha clasificatoria. La Bicolor es uno de los rivales directos de la Roja, en la disputa del sexto cupo y el repechaje, por lo tanto era necesaria (desde los intereses nacionales) una ayuda de los cafetaleros. En la capital peruana, fue un empate 1-1 que terminó siendo un alivio para el Equipo de Todos, por el devenir del cotejo.
Sin el castigado Jorge Fossati al borde de la cancha, Perú salió a la cancha buscando su primera victoria en estas Eliminatorias, para salir del fondo de la tabla. Además de esa presión, requería cambiar la imagen luego de una deslucida Copa América, en la cual quedó en el camino en la fase grupal. La novedad fue la vuelta de Renato Tapia, portando la jineta de capitán, quien se perdió el certamen en Estados Unidos con una polémica de por medio.
La Selección Colombia, subcampeona de América y uno de los elencos que mejor fútbol exhibe en este lado del mundo, goza de una generación que destaca en Europa y que cuenta con una holgura que le ayuda en el tránsito de las Clasificatorias. El DT Néstor Lorenzo se guardó a James Rodríguez para el segundo tiempo. El 10 colombiano, flamante refuerzo del Rayo Vallecano de España, venía con inactividad.
El primer tiempo fue tan dinámico como impreciso. Colombia tuvo un dominio relativo. Si bien registró el 68% de la posesión durante el lapso inicial, Perú tuvo un par de acercamientos hacia la meta de Camilo Vargas que despertaron a la efervescente hinchada local. En los 11′, un cabezazo de Alex Valera obligó a la gran intervención de Vargas, quien despejó. Luego, en los 24′, se anula un gol a Gianluca Lapadula, por fuera de juego.
En líneas generales, Colombia tuvo un mayor afán de protagonismo, que se acentuó en el complemento. Perú, en casa, apostaba a salir de contragolpe. La Blanquirroja dio un sorpresivo golpe en el partido abriendo la cuenta gracias a una acción de pelota detenida. En los 66′, el zaguero Alexander Callens pone el 1-0, desatando una algarabía contenida por mucho tiempo en el país vecino. Luego de un centro, el defensor va a la segunda jugada y conecta el balón.
Este resultado mandaba a Chile en el último lugar de la tabla, al tener peor diferencia de gol que los peruanos. El peor escenario imaginable para el fútbol criollo. Rozando el papelón.
Colombia mejoró, haciendo figura al portero Pedro Gallese. En el epílogo, llegó el empate, que se festejó tanto en Bogotá como en Santiago. Con un cabezazo, Luis Díaz puso el 1-1, entregándole algo de justicia al partido y devolviendo a Perú al fondo de la clasificación. Una sensación de alivio inconmensurable en Pinto Durán.
De esta manera, Perú se mantiene en el fondo con solo 3 puntos. Es el único elenco sin victorias en el proceso rumbo a 2026.
![“Lo apoyaremos en todo lo que viene”: Cristóbal Campos sufre la amputación definitiva de parte del pie derecho](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725702187_863_Colombia-le-empata-a-Peru-y-evita-que-Chile-sea.jpg)
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Las distintas realidades financieras de las constructoras
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7 de September de 2024![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725698530_Las-distintas-realidades-financieras-de-las-constructoras.jpg)
Una semana después de que acabara el primer semestre, el gerente de una constructora de edificios residenciales dijo que lo peor de la crisis que ha sufrido su sector ya pasó y que se estaba viendo la luz al final del túnel. Ahora, cuando las empresas del rubro que cotizan en bolsa ya dieron a conocer sus estados financieros, es posible indagar para saber cuánto de realidad tenía esa afirmación. Y lo cierto es que, a la luz de los balances, todavía parece ser pronto para dar por acabada esta negativa etapa, azuzada por la debilidad del consumo, el endurecimiento del crédito y las altas tasas de interés, que provocó el brote inflacionario.
El problema fundamental se centra en las compañías mayoritariamente volcadas al segmento inmobiliario. En cambio, algunas de las mayores constructoras del país trabajan también en grandes obras civiles, lo que les reporta diversificación y más solidez. El nuevo presidente de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), Alfredo Echavarría, resumió este momento apuntando a que se deberá poner “énfasis en los sectores que están más afectados, como la vivienda privada”.
Así, el estado financiero de cada firma depende de cuánto peso tienen sus áreas de negocio y cuán diversificada se encuentra. Esto, en un contexto macroeconómico que aún muestra un bajo dinamismo este año. “El crecimiento del PIB tiene un fuerte impacto en el sector construcción en Chile, y si bien se espera una expansión este año, se espera que haya una evolución de los resultados del sector, pero será de manera gradual”, comenta Paula Acuña, analista senior de la clasificadora de riesgo Humphreys. Por tanto, que estas empresas “mantengan una amplia diversificación de sus negocios morigera el riesgo de pérdidas en periodos desfavorables”, agrega.
Pero la preocupación en el mercado financiero se centra en el nivel de deuda que carga la construcción. Las firmas abiertas en bolsa suman una deuda financiera de casi US$2.400 millones, donde cuatro de ellas representan casi el 80%: Socovesa, con US$723 millones; SalfaCorp, con US$470 millones; Paz, con US$422 millones, y Besalco, con US$306 millones. Por eso, algunas empresas se han dedicado fuertemente a trabajar con el gran objetivo de reducir su deuda, como Moller & Pérez-Cotapos, que la disminuyó en un 30%.
En este contexto, se puede dividir el rubro en tres grupos, de acuerdo a cómo están enfrentando este periodo complejo.
Aún sin risas, pero al menos dejando el tono sombrío que las ha caracterizado en el último tiempo, de entre las siete compañías constructoras que cotizan en bolsa, hay dos que dan muestras de una mayor firmeza. Se trata de Besalco y Salfacorp, que poseen un área de obras civiles potente y que, según los especialistas, fundan su fortaleza en la diversificación de sus negocios, puesto que también participan en montaje industrial y en el rubro inmobiliario.
De hecho, los ingresos de ambas subieron 20,6% y 17,2%, cada una, en la primera mitad del año, lo que se correspondió con sus Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, una medida de su flujo de caja operacional), que aumentaron 2,4% y 13,2%, respectivamente. Pero donde se denota su mayor solidez es en sus indicadores de endeudamiento, que han mejorado.
La deuda financiera sobre patrimonio en Besalco, controlada por la familia Bezanilla, cayó a 0,9 veces desde 1, lo mismo que su pasivo financiero frente al patrimonio, a 1,2 desde 1,3 veces, y la proporción de su deuda financiera de corto plazo sobre el total, que se redujo 13,5 puntos, a un 38,9%.
“La diversificación de la compañía es uno de los pilares más relevantes que ha explicado el comportamiento menos cíclico de su desempeño respecto a la industria en la que opera, justificando el rating relativamente alto en comparación a otros incumbentes con exposición a rubros en los que Besalco tiene participación”, explicó en junio pasado la clasificadora de riesgo ICR al otorgarle perspectiva “estable” a la nota A- de su solvencia.
En el caso de Salfacorp, ligada a Andrés Navarro, disminuyó la relación de pasivo financiero versus patrimonio a 1,0 veces desde 1,1 veces y su deuda financiera de corto plazo sobre el total en 7,7 puntos, a un 49,8%.
“La amplia gama de actividades de la entidad, con una diversificación y complementariedad entre áreas que le otorgan una mayor capacidad relativa para generar sinergias (…) sumado a su vasta experiencia en gestión de proyectos de construcción de obras de gran tamaño y alta complejidad, le han permitido compensar las caídas de actividad en algunos sectores durante los últimos periodos”, dijo la agencia Feller Rate en mayo, al subirle su calificación de solvencia a BBB+.
Hay otras dos compañías que, aunque no denotan tensión urgente, venían de cifras más o menos positivas y tuvieron malas noticias a mitad de año.
Echeverría Izquierdo, por ejemplo, anotó una caída de 16,2% en sus ingresos, de 17,9% en su Ebitda y de 38,8% en su utilidad. Y la empresa ligada a los hermanos Fernando y Bernardo Echeverría y a Álvaro Izquierdo, cuenta con un antecedente que la apremia: la deuda financiera de corto plazo respecto a todos sus pasivos, que subió 7,2 puntos, a un 89,2%. Es decir, debe responder en poco tiempo a muchos compromisos. Pero su índice de deuda financiera sobre patrimonio aún no es preocupante: de 1,2 veces. Y los expertos lo avalan: “Se deben considerar las características propias del negocio inmobiliario, donde parte relevante de este vencimiento de deuda se enfrenta con la venta del inventario liquidable o susceptible de liquidar, como las viviendas terminadas y obras en etapa de ejecución”, señala Acuña, de Humphreys. Incluso, la analista recuerda que la compañía cuenta con terrenos para futuros proyectos que podría dar en garantía o vender, y que podría utilizar para reforzar su liquidez.
La otra empresa que no tuvo un buen pasar al exhibir sus resultados semestrales fue Ingevec que, junto con su negocio inmobiliario, cuenta con ingeniería y construcción (I&C), renta residencial y administración hotelera. La firma de Francisco Vial, José Antonio Bustamante y Enrique Besa, redujo sus ingresos en un 21,5%, pero elevó ligeramente su Ebitda y sus utilidades en un 3,9% y un 8,8%, respectivamente. De entre las constructoras, es la más conservadora en términos de endeudamiento, ya que su relación de deuda financiera neta sobre patrimonio es la menor, con 0,8 veces, pero tiene sus ojos puestos en los pasivos bancarios de corto plazo que casi se duplicaron respecto al año pasado. En todo caso, la mirada de los especialistas es “positiva”. “El cambio de perspectivas -de estables a positivas- refleja la amplia experiencia y especialización en el segmento de edificación con que cuenta Ingevec. Ello, en conjunto con una conservadora política financiera en su principal actividad, le ha permitido mantener indicadores crediticios en la unidad de I&C por debajo del promedio de la industria, pese al desafiante escenario del segmento”, comentó Feller Rate en junio al ratificar su clasificación de solvencia BBB.
Las tres compañías del rubro abiertas a la bolsa con un desempeño y un escenario deuda más complicados son Socovesa, Paz y Moller & Pérez-Cotapos. Ahora, de todos modos, es una situación que se ha morigerado respecto a lo que mostraron a fines del año pasado.
![VICIENDAS-SOCIALES-EN-1985491.jpg](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/Las-distintas-realidades-financieras-de-las-constructoras.jpg)
Socovesa, focalizada en viviendas, mostró en el primer semestre una recuperación operacional que le dio cierto aire. Elevó sus ingresos un 69% debido a una fuerte venta con descuento de su cartera y triplicó su Ebitda, pero dado su interés por saldar deudas, elevó sus costos financieros, lo que la obligó a seguir mostrando pérdidas. La compañía controlada por la familia Gras continúa siendo la que tiene peores ratios de endeudamiento, con una deuda financiera neta de 1,9 veces su patrimonio, pasivos financieros totales de dos veces su patrimonio y una deuda de corto plazo que es el 99,5% de todos sus pasivos financieros.
En mayo pasado, la agencia ICR puso “en observación” la nota BB+ de solvencia de Socovesa, que “captura la incertidumbre respecto al proceso de recuperación financiera de la compañía, teniendo en cuenta las dificultades que seguiría presentando el sector en el corto y mediano plazo”. El futuro de la firma, dice ICR, depende de que se dé “un alza sostenida en la demanda de viviendas nuevas, siempre y cuando la empresa mantenga el adecuado acceso al financiamiento bancario”. La agencia espera una normalización de sus resultados hacia 2026, “dado que los controles de oferta implementados para responder al nivel actual de demanda implicarían contar con un menor stock disponible para escriturar en 2025″.
Paz, por su parte, ligada a la familia homónima, mostró mejoras en sus ingresos del 10,9% y en su Ebitda, del 20,7%, pero sus utilidades cayeron a la mitad, ante un aumento al doble de sus costos financieros. Sus ratios de apalancamiento también son altos, con una deuda financiera neta de dos veces su patrimonio y un pasivo financiero total de 1,7 veces. Pero redujo en 1,7 puntos su deuda de corto plazo, a un 74,8% de su pasivo total.
El futuro de esta compañía, centrada en la vivienda en edificios, tal como en el caso de Socovesa, depende de las condiciones macroeconómicas futuras. Las perspectivas de la agencia Feller Rate son “estables” para una nota de solvencia de BBB+, un escenario que depende de que la firma continúe “con una estrategia conservadora tanto en términos de ejecución de proyectos como de lanzamientos, y en los requerimientos para la generación de promesas, que se traduzcan en adecuados niveles de escrituración para alcanzar un equilibrio inmobiliario similar a lo histórico en el mediano plazo”, sostuvo, lo que permitiría una reducción en sus niveles de deuda.
En el caso de Moller & Pérez-Cotapos, la preocupación por la deuda es evidente. Así, el gran esfuerzo del primer semestre de la compañía, que tiene una base en el negocio de la vivienda, pero que ha crecido en obras civiles en las últimas décadas, fue achicar sus ratios de apalancamiento financiero. Y consiguieron reducirla un 30%. “Cabe destacar la relevante reducción de la deuda financiera que ha venido realizando la compañía en estos últimos años”, resaltó la propia empresa en su balance al primer semestre. Moller cuenta con una cartera acotada de proyectos y no está en busca de terrenos para desarrollar más, lo que le ha permitido disminuir sus gastos de administración. Con todo, logró que sus ingresos crecieran un 7,1%, aunque su Ebitda y su resultado final cayeron 75,4% y 54,2%, cada uno, afectados por menores márgenes en el sector inmobiliario y una menor actividad en construcción de obras mayores. En sus resultados, Moller resumió lo que concuerdan las constructoras respecto al futuro, especialmente en lo referido al sector hipotecario, central para las perspectivas del negocio inmobiliario: “En el sector hipotecario, las tasas de interés se han mantenido estables en un rango elevado, aún lejos de los niveles anteriores a la pandemia, sin embargo, la situación para el segundo semestre parece más prometedora gracias al control de la inflación. Esto permite anticipar una posible reducción en las tasas de interés tanto hipotecarias como de financiamiento. Se estima que la industria podría experimentar una mejora hacia finales del segundo semestre de 2024 y principios de 2025″, auguró.
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PIB per cápita crecerá en torno a 1,3% en la próxima década
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17 hours agoon
7 de September de 2024![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725694863_PIB-per-capita-crecera-en-torno-a-13-en-la.jpg)
Para este año, el panorama que entregó el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (Ipom) no fue auspicioso: un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2,25% a 2,75%, una inversión cayendo 0,8% y un crecimiento del consumo privado bajo 2%. Además, proyectó una mayor inflación para 2024 pasando de 4,2% a 4,5%.
Pero el escenario sombrío que delineó el ente rector no solo fue para el corto plazo, sino que también para el mediano: un crecimiento tendencial de 1,8% en promedio hasta el 2034, por debajo del 1,9% que previó en diciembre pasado.
En su mensaje al Senado, la propia presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, levantó la alerta: “Crecer a las tasas de mediano plazo que proyectamos no permite satisfacer nuestras necesidades y aspiraciones, entonces es algo de lo que debemos hacernos cargo. Enfrentar este desafío y superarlo requiere de políticas públicas bien diseñadas, requiere de la creatividad y esfuerzo tanto del sector privado como del público. Requiere de instituciones sólidas”.
En ese sentido, Costa dijo que existen oportunidades, pero ello “exige prepararse en forma oportuna”, pues “enfrentamos desafíos ante avances tecnológicos que requieren capacidad de adaptación. Es necesario mejorar la calidad de nuestra educación, destinar recursos a proyectos que permitan aumentar la productividad, avanzar en iniciativas que favorezcan la inversión, fomenten la competencia, la profundidad de los mercados financieros, y por cierto aprovechar las ventajas que se nos presentan”.
Si entre 1995-2004 la economía creció 5%, entre 2005 y 2014, bajó a 4,3% y entre 2015 a 2024 siguió descendiendo hasta 2%. Y ahora entre 2025 y 2034 la proyección apunta a una expansión de 1,8%.
El PIB tendencial es la capacidad de crecimiento de mediano plazo que tiene la economía sin generar efectos adversos como la inflación. En el largo plazo, las tasas de crecimiento potencial y tendencial convergen al mismo número.
Esta fuerte desaceleración de la actividad económica ha impactado un indicador que sirve para cuantificar qué tan cerca o lejos está el país de alcanzar ingresos de naciones desarrolladas, como es el PIB per cápita (el PIB dividido por la población).
Un efecto directo sobre las personas es precisamente ese: si se considera la proyección oficial del INE de un crecimiento de la población del 0,5% por año, el PIB per cápita del país se expandiría a una tasa levemente por encima del 1% (1,3%), lo que para los economistas es insuficiente para mejorar la calidad de vida de las personas.
Los analistas coinciden que una de las principales implicancias de crecer bajo 2% en la próxima década es no poder satisfacer las demandas sociales como salud, educación, seguridad pública y pensiones. A ello se suma la desigualdad y la pobreza.
Alejandro Fernández, economista de Gemines consultores, lo explica así: “El problema del bajo crecimiento es mucho más complejo que, simplemente, tratar de invertir un poco más o aumentar algo la productividad, ya que está involucrado el sistema político, la educación, la regulación laboral, etc. Desde esta perspectiva los que dicen que el país se jodió con la reforma tributaria de Alberto Arenas, están siendo reduccionistas. Ven solo una parte del problema y este viene de mucho antes y se agrava después”.
Hermann González, coordinador Macroecómico de Clapes UC y socio de Valtin Consulting, se suma al análisis y menciona que “en el marco de la regla fiscal vigente en Chile, un bajo crecimiento tendencial limita las posibilidades de expansión del gasto público de forma responsable. Esto implica que necesidades no cubiertas de la población en materia de educación y salud pública, vivienda o seguridad, tendrán que esperar más tiempo para ser satisfechas, con el potencial riesgo de aumentar el malestar social”. Otra implicancia entrega el economista jefe de Bci, Sergio Lehmann: “El sueño de alcanzar estándares de país desarrollado, como planteábamos hace pocos años atrás, es hoy, bajo las actuales condiciones estructurales del país, inalcanzable”.
Y Tomás Flores, economista de LyD, apunta que “un crecimiento de 1,8%, que supera levemente el aumento de la población, genera una condición en donde tras una década prácticamente no se observará ningún progreso en bienestar, ya que el crecimiento per cápita tan reducido solo mantiene los niveles de ingresos actuales”.
Uno de los factores que explica el estancamiento de la expansión del PIB per cápita es el deterioro de los factores que están detrás del crecimiento potencial del país. Uno de ellos es que la tasa real anual de la inversión pasó de crecer 10% (2004-2013) a una expansión de 0,8% entre 2014 y 2023. Asimismo, la productividad está estancada desde hace más de una década.
Los expertos también mencionan que este escenario de menor crecimiento se explica por un deterioro del sistema político, el que califican como “polarizado, fragmentado” y ya no es capaz de lograr acuerdos en las reformas sociales y económicas necesarias para mejorar el bienestar de la población.
La pobreza en el país ha venido bajando de manera sostenida desde 1990 a la fecha. En la última medición, Casen 2022, la pobreza por ingreso se redujo a 6,5%. Esto, según los expertos, se debe principalmente al mayor crecimiento y las políticas sociales impulsadas por los distintos gobiernos, quienes lo han podido financiar gracias al mayor crecimiento de la economía.
“Uno de los riesgos de este bajo crecimiento es que se revierta parte de los avances alcanzados hasta ahora. La pobreza se ve impactada por el menor crecimiento del empleo y de los salarios reales, que implica un escenario como este, pero también por una menor capacidad del Estado de invertir en áreas que permitan apoyar a los hogares más vulnerables para salir de esta situación”, argumenta González.
Esa misma visión es complementada por Lehmann: “Con el crecimiento tendencial que hoy registramos, no lograremos avances relevantes en mejoras en la distribución del ingreso y reducción de la pobreza. Para ello, es necesario acelerar el crecimiento y abordar cuestiones de carácter estructural que hoy frenan el crecimiento y desarrollo de la economía”.
Fernández menciona que “se hace muy difícil reducirlas, porque la única forma es quitándole a los que están mejor en vez de aprovechar los beneficios del crecimiento, si este fuera más rápido. De hecho, se imposibilita reducirlas y, peor aún, es probable que ocurra lo contrario”.
Alejandro Micco, exsubsecretario de Hacienda y actual académico de la Universidad de Chile, argumentó que “lo principal es el impacto que tiene en el poder adquisitivo de las personas” Y lo ejemplifica así: un crecimiento hoy día de 1,8% de largo plazo dada nuestra tasa de crecimiento de la población es de 1,2% de crecimiento del PIB perca. Y si esto lo llevamos a los años 90, el crecimiento per cápita hubiera sido 0% por el mayor aumento de la población”.
![ALEJANDRO MICCO.](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/PIB-per-capita-crecera-en-torno-a-13-en-la.jpg)
Otro ejemplo: “Si hoy gano 100 pesos, de aquí a 10 años estaré ganando 120 pesos. Es un aumento, pero pobre. O una persona que gana $600 mil y en 10 años subirá a $$720 mil. Es poco el aumento en el bienestar que tendrán las personas y eso afecta a todas las personas. Esta debe ser una señal de alerta para la política, ya que puede generar frustración y tensión social”. Para Micco, parte del estallido social de octubre de 2019 se debió a que el “país no creció nada durante la última década, pese a que el Fisco gastó más en protección social, el país no creció”.
González acota que “en un país que crece menos existe menos movilidad social y el Estado tiene menos herramientas para reducir las brechas que hay entre sus habitantes, todo lo cual amplia las desigualdades existentes”.
Tomás Flores sostiene que “los motores del crecimiento son la inversión, el empleo y la productividad”. Sin embargo, dice que “no se observa una agenda consistente que busquen acelerar esos tres motores y de hecho en algunos casos la discusión pública lleva a ponerlos en reversa”.
![Flores](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725694862_873_PIB-per-capita-crecera-en-torno-a-13-en-la.jpg)
Para Fernández, “hay que hacer muchas cosas más o menos al mismo tiempo, pero reformar el sistema político es imprescindible”.
Y González apunta a que “se requiere un Estado más ágil y eficiente, un sistema político menos fragmentado y más competencia en los mercados. Además, posiblemente, tendremos que generar incentivos tributarios y garantizar estabilidad de las reglas del juego para reencantar a los inversionistas nacionales y extranjeros con nuestro país”.
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