¿Cómo impactará el proyecto de reforma tributaria en los fondos de inversión chilenos?

La reforma tributaria llegó al Congreso y su propuesta en materia inmobiliaria está en la mira de diferentes actores, entre ellos, fondos de inversión que participan en este negocio.

Bajo el régimen regulatorio vigente, los fondos de inversión públicos y privados están exentos del pago del Impuesto de Primera Categoría (IDPC) y cuentan con una tasa preferencial adicional del 10% para la tributación en el extranjero. La propuesta fiscal del Gobierno modifica parte del régimen fiscal de las rentas de este negocio.

En el caso particular de Se proponen fondos de inversión privados para que se conviertan en contribuyentes del IDPCexcepto aquellas que inviertan en capital de riesgo y estén certificadas por Corfo.

En el fondos públicos de inversión, se establece que la distribución de dividendos a personas jurídicas tributa con IDPCmientras que los no residentes pagarán los impuestos definitivos según las reglas generales.

Para la abogada fiscal y socia de MBC Abogados, María Teresa Cremaschi, Estos cambios supondrán mayores pérdidas para los fondos públicos, ya que, por regla general, deberán distribuir la totalidad del “efectivo” o beneficio neto recibido.

“No me atrevería a decir que el propósito es matar los fondos públicos porque no es así, pero si uno entiende más o menos el negocio y cómo funcionan los fondos, Necesariamente tendrá que pagar impuesto de primera categoría sobre cualquier distribución. Entonces, deja de ser un vehículo de inversión interesante”el esta estresado.

El socio de Prieto Abogados, Leonidas Prieto, señaló que una mayor tributación de los fondos conducirá a una menor inversión en proyectos de mayor riesgo. En el caso inmobiliario, por ejemplo, una caída en la rentabilidad de estos proyectos como consecuencia del cambio fiscal se traduciría en una menor construcción y oferta residencial.

“Eventualmente, las gestoras de fondos podrían ver mermada su actividad si en el futuro se reducen los proyectos cuya financiación de capital hasta ahora se estructuraba a través de este tipo de vehículos”, dijo.

Otro punto de preocupación para Cremaschi es la tributación de extranjerosquienes aunque estaban sujetos a un impuesto del 10% cuando se fueron, ahora enfrentarían impuestos más altos bajo las reglas generales.

“Va a afectar porque muchos inversionistas extranjeros invierten en Chile porque al pagar un impuesto relativamente bajo del 10%, se arriesgan a invertir más. Además, en otras jurisdicciones, los fondos públicos tienen beneficios fiscales generales”, agregó.

Industria prevé que la reforma fiscal desincentivaría el desarrollo de futuros proyectos inmobiliarios

crítica del mercado

Desde la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), indicaron que “Hay algunos puntos que llaman la atención y que podrían perjudicar el desarrollo de los fondos de inversión inmobiliarios y del mercado en general”.

Según el presidente de la comisión inmobiliaria de Acafi y gerente de inversiones de Cimenta, Eduardo Palacios, el hecho de que los dividendos que reciban las personas jurídicas estén sujetos al IDPC “Será un desincentivo para los inversores”.

Ello, considerando que, según datos de Acafi a marzo, la industria de fondos de inversión inmobiliaria manejó US$ 6.723 millones en activos administrados, distribuidos en 168 fondos públicos.

“La reforma elimina la exención tributaria otorgada a los ingresos por arrendamiento de vivienda amparados por el DFL2. Hasta hoy la renta no era renta imponible, ahora pasará a ser renta y pasará al global complementario. Asimismo, la deducción de intereses de los créditos hipotecarios se limita a uno solo de ellos, en aquellos casos en que una persona tenga dos o más créditos hipotecarios que generen intereses”, explicó.

“Esto afectará principalmente a los pequeños inversionistas que compran departamentos hasta por UF 2.500 en comunas como Santiago Centro, Estación Central y La Florida. Esto, sumado al escenario actual de menores plazos de financiamiento, el alza de las tasas de interés y el aumento del valor de la UF, que ya tiene el mercado bastante contraído, impactará aún más la demanda de este tipo de departamentos de menor costo. valor”.

Desde AICapital, firma especializada en fondos privados de inversión en materia inmobiliaria, destacan que desdel punto de vista de inversión en fondos de desarrollo y venta, probablemente Uno de los mayores cambios se produce por la “desintegración del sistema”, que afectaría directamente a la rentabilidad de los inversores.

“Los proyectos inmobiliarios en general superan con creces el monto máximo de UF 100.000 en ventas para poder mantener un sistema integrado, produciéndose doble tributación sobre los mismos. Por lo tanto, restaría rentabilidad a los proyectos. Como administrador de aprobarse esta reforma, lo más probable es que busquemos invertir en desarrollos inmobiliarios en otros mercados fuera del país”destaca el director comercial de la firma, Francisco Pieper, junto al gerente comercial, Federico Salvitti.

“El desarrollo y profundidad del mercado inmobiliario chileno ha demostrado en los últimos años la razón por la cual ha sido uno de los activos refugio preferidos por los inversionistas. Sin embargo, esta reforma genera una gran incertidumbre que finalmente es interpretada por el inversor como un mayor riesgo, por lo que creemos que en el corto plazo generará mayor interés por los activos inmobiliarios en el exterior en busca de mercados con mayor seguridad jurídica y fiscal”proyecto.