En los últimos 10 años, el negocio de la intermediación bursátil en Chile ha experimentado una importante contracción de actores, marcado por el cierre de 19 casas de bolsa.
En algunos casos, los intermediarios abandonaron el mercado por la consolidación natural de la industria y en otros, por decisiones comerciales, especialmente de los intermediarios tradicionales.
Según fuentes del sector, la reducción del número de actores responde a una combinación de factores, entre ellos mayores exigencias regulatorias y un entorno económico desafiante.
“La normativa establecida exige asignar costes de personal y gestión que pueden acercarse al 8%-10% del coste operativo”dijo el socio fundador de Nevasa Corredores de Bolsa, Eduardo Muñoz.
Industria en evolución
Según el socio fundador de MBI Inversiones, Germán GuerreroEl cierre de estos corredores responde, en gran medida, a una cambio profundo en el negocio bursátil: “Hay muchos corredores de bolsa tradicionales que vinieron con la cultura de los años 60, 70 y 80 que quedaron obsoletos, que comenzaron hace años un proceso de desaparición paulatina.”
Por su parte, el socio fundador de Nevasa y actual director y vicepresidente de la Bolsa de Comercio de Santiago, Eduardo Muñozatribuyó esta dinámica a la evolución hacia nuevos modelos de negocio. “Hemos visto la adopción de esquemas basados principalmente en la prestación de servicios de asesoría y el surgimiento de nuevos instrumentos como fondos mutuos y de inversión”, indicó.
Además, en los últimos años se ha profundizado el acceso de los inversores a los mercados internacionales, que antes era más limitado.
“Todo esto, acompañado de la entrada de competidores globalesDe gran tamaño”, explicó.
Según Guerrero, la salida de ciertos corredores también se explica por la escándalos financieros que han minado la confianza en el sector, como el reciente caso de STF Capital, cuya cancelación se produjo luego de que sus ejecutivos -hoy imputados Daniel y Ariel Sauer, Rodrigo Toppelberg y Luis Flores- violaran la Ley del Mercado de Valores.
Costo regulatorio
Paralelamente, el aumento de requisitos reglamentarios representa un desafío importante para la industria. Según los expertos, la diversificación de servicios requiere estructuras operativas más sólidas y los reguladores han ampliado sus requisitos para alinear el mercado con los estándares internacionales.
Según Muñoz, “la normativa establecida exige asignar costes de personal y de gestión que pueden acercarse al 8%-10% del coste operativo”.
“Si estamos en un mercado abierto, entonces tenemos que adoptar las reglas del juego internacionales que nos permitan operar como actores globales”, añadió.
Sin embargo, la sofisticación para cumplir con estos estándares aumento de costosejerciendo una presión especial sobre los actores más pequeños.
Futuro incierto
La posibilidad de que surjan nuevas corredoras genera opiniones divididas en el mercado. Para Guerrero, la creación de nuevas entidades es difícil, sostuvo que “el negocio ya no es atractivo”.
En cambio, Muñoz considera que todavía hay espacio para nuevas iniciativas, “siempre que tengan respaldo financiero y tengan un objetivo comercial global”.
