Esta columna declara la administración de Donald Trump. En el momento de su escritura, la amenaza de una imposición del 25% de aranceles a Canadá y México a partir de este 1 de febrero todavía está en vigor.
En el último minuto, tanto Canadá como México anuncian más medidas difíciles para controlar el paso de drogas y migrantes a través de sus fronteras. Basta de acción para cancelar la orden de Trump, como sugirió Howard Lutnick, nominado para el Secretario de Comercio.
Pueden anunciar estas medidas después de la fecha límite y las tasas tienen una vida corta, como sucedió con Colombia.
Todo esto es solo un ejemplo de la incertidumbre en la que los gobiernos, las empresas y el mercado están hundidos desde el 20 de enero. ¿Qué hacer en esa etapa?
Así como elijo no especular más sobre el posible impacto o no de las tarifas, el mercado debe analizar las bases. La próxima semana ofrece varias de ellas, incluidas las cifras de inflación, la actividad y las tasas de empleo.
Será el informe de las cifras laborales de EE. UU. Lo que captará la atención del mercado. El informe se publicará el 7 de febrero, con las encuestas habituales de creación de empleo anteriores en la agenda desde el martes 4.
Con la Reserva Federal en pausa, las cifras de trabajo adquieren una mayor relevancia. Después de las palabras de Jerome Powell, parte del mercado espera que en los próximos meses la tasa de inflación a los doce meses se acercará al rango objetivo debido a un efecto base de comparación con las altas figuras del comienzo de 2024.
Si eso agrega un debilitamiento del empleo, la Fed tendría el espacio requerido para reanudar los recortes de las tasas de interés.
Sin embargo, el primer cálculo del PIB del cuarto trimestre mostró una ligera desaceleración de la economía estadounidense. Pero se estima que el crecimiento de todos los 2024 fue del 2.8%, similar a la tasa de expansión de 2023, y un punto porcentual por encima de la tasa que la Fed considera un ritmo de crecimiento neutral.
Por lo tanto, los analistas comenzarán a buscar desaceleración en los primeros datos de enero. Se espera una creación de 205,000 empleos no agrícolas, 50,000 menos que el mes anterior. Pero la tasa de desempleo se mantendría en 4.1%.
El índice de fabricación de PMI (lunes 3) y los servicios (miércoles 5), medido por el Instituto de Gerentes de Compras (ISM), también ofrecerá pistas sobre el dinamismo de la economía a principios de año.
La imposición de las tasas a Canadá y México causaría un ajuste a las expectativas de los recortes de hazañas, ya que la transmisión del aumento de los aranceles a los precios internos en los Estados Unidos no tomaría mucho tiempo.
En Chile, las expectativas apuntan a un banco central en pausa al menos hasta mediados del año, en reacción a la incertidumbre de los Estados Unidos y el reciente rebote inflacionario. El mercado recibirá el viernes 7 del informe de inflación de enero y se espera que la tasa anual aumente ligeramente a 4.6% desde 4.5%.
También se prestará atención al iMacec, que se publicará el lunes 3. Aunque es a partir de diciembre, el proyecto de analistas que el índice muestra una aceleración de la actividad que los cimientos para una recuperación del consumo que será clave para las proyecciones de crecimiento de este año.
Más tecnológico
La inteligencia artificial continuará en el guión de los mercados la próxima semana. Dos de los siete magníficos informarán resultados. El martes 4 será el turno de Alphabet, cuyo modelo de IA, Claude, está amenazado por el auge de Deepseek. Los analistas querrán saber cómo Google Matrix enfrentará la competencia de China y sus planes de inversión en IA.
Otra de las víctimas de la compañía china de IA es Amazon. Depseek ofrece modelos especializados, más rápidos y más bajos de capacidad informática, que se describen para atracciones especiales para empresas que actualmente son clientes del servicio de Internet en Amazon Cloud y sus capacidades integradas de IA.
Los resultados de ADM (martes 4) y ARM (miércoles 5), ambos miembros de la cadena de suministro de semiconductores, mantendrán a este sector a la vista de los inversores.
Vale sigue cerca
Inflación al comienzo del año
No solo en Chile se conocerá el primer hecho de inflación de 2025, los informes de Eurozone el lunes 3 y el viernes 7 serán el turno de Brasil, México, Colombia y China.
Tarifas en Inglaterra
El mercado espera un recorte base de 25 puntos del Banco de Inglaterra en su reunión el jueves 6.
Figuras en México
El índice de inversión en capital fijo (miércoles 5) dará pistas sobre la salud de la cercanía. El mercado espera que Banxico reduzca la tasa en 25 puntos base a 9.75% (jueves 6).
Medición privada
Después de la publicación de los índices Oficiales de PMI, en China, Caixin publica su medición tanto para manufacturas como para servicios correspondientes a enero.
Otros resultados
Además de la tecnología, Disney, Uber, Novo Nordisk y Arm (miércoles 5) pueden causar movimientos en los mercados.
