Analistas mantienen trayectoria esperada para la inflación: esperan que se modere a 5% al cierre de este año

La semana pasada el INE reportó un IPC en diciembre de 0,3%, lo que llevó a una inflación anual de 12,8% en 2022, su nivel más alto desde 1991. Pero el costo de vida ya comenzó a moderarse y así lo seguiría haciendo en el futuro. La Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de enero publicada este martes por el Banco Central anticipa que en el mes en curso el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subiría un 0,5% -frente al 1,2% de enero de 2022-, para moderarse al 0,4% en febrero.

Pero la tabla se mantuvo sin cambios respecto al ejercicio de diciembre, así como la trayectoria esperada del IPC al cierre de 2023. Y es que los analistas consultados por el instituto emisor siguen esperando que para diciembre la inflación anual se haya moderado al 5% , para luego descender al 3,3% a finales de 2024.

Todo esto tiene un correlato en la Tasa de Política Monetaria (TPM), que a la reunión de este mes se mantendría en su nivel actual de 11,25%, para empezar a bajar en abril. En la segunda cita del año, el directorio presidido por Rosanna Costa aplicaría un recorte de 50 puntos básicos al instrumento.

Dentro de cinco meses el instituto emisor llevaría la tasa rectora al 10%, y para fines de 2023 habría bajado al 7%, espera el mercado, según la encuesta que fue respondida entre el 3 y el 9 de enero.

¿Y el crecimiento?

De la mano de esta menor inflación y menores tasas, la actividad continuaría su proceso de ajuste. Así, en diciembre, el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) se habría contraído 2,7%, profundizando la caída de 2,5% alcanzada en el mes inmediatamente anterior.

A inicios de este año, la economía seguiría conociendo solo pérdidas: en el actual trimestre, el Producto Interno Bruto (PIB) caería 2,5%, y diciembre de este año cerraría con una disminución de 1,5%, en línea con lo previsto hace un mes.

Esta proyección se encuentra dentro del rango esperado por el Banco Central en su último Informe de Política Monetaria (IPoM), pero en la parte más pesimista, pues el ente rector contempla una disminución de 1,75% a 0,75% para la economía. nacional en 2023.

El próximo año se consolidaría la recuperación, en línea con el crecimiento de largo plazo esperado para la economía. El grupo que respondió a la EEE de enero espera que el PIB se expanda un 2,1% en 2024, también en el rango de 2% a 3% proyectado por el ente rector.

El ejercicio incluso se pregunta qué sucedería al año siguiente, en 2024, período para el cual el mercado espera un desempeño aún mejor de la economía chilena, que lograría crecer un 2,2%.

Cuidado con el consumo

Donde hubo cambios con respecto a la encuesta de diciembre fue en el cuadro trazado para el consumo de los hogares, para el cual el panorama es aún más crítico que el contemplado hace un mes.

Ahora el grupo de expertos espera que el indicador se desplome un 4,2% este año, una caída más pronunciada que el 3,9% esperado hace un mes, pero más cerca del 4,5% previsto por el IPoM. Para 2024 la situación mejoraría, ya que tras un año de contracciones el consumo repuntaría y crecería un 2%.

Si bien el escenario considerado para la inversión se mantuvo para este año, no deja de ser preocupante: el indicador medido como formación bruta de capital fijo (FBCF) se desplomaría un 4,5% este año, expectativa algo más optimista que la caída del 5%. que la Central está esperando. Pero, el próximo año, la FBCF lograría repuntar: subiría un 1,8%, según la mediana de la EEE.

Lo que sufrió los cambios más profundos este mes fue lo esperado para el tipo de cambio. En los próximos dos meses el dólar promediaría $850 y en los próximos 11 meses se moderaría a $840. A más largo plazo seguiría cayendo, y dentro de 23 meses estaría en $825, estiman los expertos.

El panorama dista mucho de lo expuesto en la última encuesta, que ya incluía cierta moderación de los meses anteriores. A mediados de diciembre, los expertos anticiparon que en los siguientes dos meses la moneda promediaría $880, que en once meses bajaría a un promedio de $860 y que en 23 meses se limitaría a $850.