Banco Central sube la tasa sobre lo esperado

En su Reunión de Política Monetaria de julio, Directorio del Banco Central de Chile acordó aumentar la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 75 puntos básicoshasta un 9,75%, situándose por encima de lo esperado por la mayoría del mercado.

El ajuste, que fue acordado por unanimidad de los directores, ocurre en un contexto económico complejo, con el dólar rompiendo la barrera de los $1,000por unidad, con una inflación que, según el último Índice de Precios al Consumidor (IPC) llegó a 12,5% en junio, muy por encima de la meta de entre 3% y 4% de la entidad; y con llamados públicos del Ministro de Hacienda, Mario Marcel, para que el banco comparta su diagnóstico al respecto.

En su comunicado, el Consejo presidido por Rosanna Costa endureció el tono sobre las perspectivas de la economía, mencionando la existencia de “riesgos elevados”, un “deterioro” de las condiciones financieras globales que ha sido “más rápido e intenso” de lo esperado, que se ha traducido en una caída del precio de las materias primas y la consolidación de las perspectivas de una recesión global.

Ya a nivel local, el banco también apuntó a factores internos que estarían incidiendo en la apreciación del dólar frente al peso chileno: “En medio de una alta incertidumbre interna, esto ha llevado a una fuerte depreciación del peso”advirtieron los asesores.

El mercado ha sabido absorber el impacto

Sí, de hecho, el banco no informó medidas adicionales a la intervención verbal que desplegó el lunes, antes de su reunión mensual. Parte del mercado ha señalado que la entidad debería ejecutar alguna medida adicional para contener la suba del dólar.

De hecho, reiteró su diagnóstico, asegurando que si bien el tipo de cambio “se ha depreciado fuertemente”, un poco más del 20% si se compara con la reunión de junio, “Hasta ahora, los mercados han sido capaces de absorber los choques adecuadamente y la volatilidad en el mercado cambiario no se ha trasladado a otros segmentos del sistema financiero., que han operado con niveles adecuados de liquidez. El crédito bancario local sigue mostrando un dinamismo débil, en medio de condiciones de financiamiento que siguen siendo restrictivas”.

Vienen más ajustes

Si el mensaje tras las pasadas reuniones era que el ciclo de alzas de tasas estaba cerca de su fin, en su comunicado de la tarde de este miércoles el instituto emisor se abre a nuevas alzas en la TPM.

“En el corto plazo, estos desarrollos provocarán un aumento adicional de los precios internos, en un contexto en el que la inflación y su persistencia ya son elevadas. El Consejo estima que serán necesarios nuevos incrementos en la TPM para asegurar la convergencia de la inflación al 3% en dos años. Su magnitud dependerá de las implicaciones que tenga la evolución del escenario para el logro de la meta de inflación, situación que será analizada en el Informe de septiembre”, agregaron las autoridades.

La inflación general, dijeron los asesores, ha seguido aumentando y llegó a 12,5% anual en junio, mientras que el componente subyacente subió a 9,9% anual. “Los últimos datos de inflación han estado prácticamente en línea con lo previsto en el Reporte de junio, con sorpresas limitadas a productos específicos, en su mayoría volátiles”, señalaron.

Así, señalaron que las expectativas de inflación de las encuestas -de Expectativas Económicas y de Operadores Financieros- “se han ajustado al alza”.

El “declive gradual” de la economía

Al mencionar el desempeño de la actividad local, el Banco Central enfatizó que la economía ha continuado con su proceso de “caída gradual”, lo que estaría “en línea con lo previsto”.

Junto con recordar que el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) aumentó 6,4% anual en mayo -con la minería cayendo menos de lo esperado-, con el registro no minero desestacionalizado cayendo 0,9% mensual, “cerca de lo esperado”, el el banco agregó que los indicadores relacionados con el consumo privado y la inversión muestran un desempeño “conforme a lo proyectado, manteniendo la resiliencia del primero y el debilitamiento del segundo”.

“En el mercado laboral, el crecimiento del empleo ha seguido desacelerándose y las vacantes continúan disminuyendo. La variación anual de los salarios reales se mantiene en niveles negativos. Los indicadores de confianza de consumidores y empresas se mantienen en terreno negativo”, señalaron. directores

recesión global

El comunicado del Consejo aborda el deterioro de las perspectivas de crecimiento global, de la mano de un repunte de la inflación en Estados Unidos y la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) aplique aumentos más fuertes en las tasas de interés.

“La inflación global ha seguido aumentando y los bancos centrales han continuado elevando las tasas de referencia, o señalando un aumento más rápido frente a una inflación más persistente. Destaca la Reserva Federal de los Estados Unidos, que sorprendió con un aumento mayor al esperado y ha anunciado que las alzas continuarán hasta que se controle la inflación. Las condiciones financieras se han endurecido tanto para las economías desarrolladas como para las emergentes, destacándose las caídas en los mercados bursátiles y una apreciación global del dólar”, subrayaron los economistas.

Junto con mencionar la “caída significativa” en el precio del cobre, el Consejo señaló que la guerra en Ucrania “sigue siendo una fuente de riesgo para el escenario externo, manteniendo la presión sobre los precios de algunas materias primas, especialmente alimentos y energía”.

“En definitiva, el escenario internacional se ha deteriorado frente a lo previsto en el Informe de junio”, enfatizaron.