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En un nuevo informe de estrategia de inversión andina, BTG Pactual destacó a Chile como el país mejor evaluado de América Latina y con la mejor relación riesgo-recompensa para 2023, ya que las situaciones de incertidumbre política han comenzado a remitir.
“Tres años después del estallido de protestas masivas que llevaron a la elección de un presidente de izquierda, Gabriel Boric, y a un referéndum para reescribir la Constitución, creemos que Chile está entrando en un período de mayor consenso en el centro del espectro político que podría ser la base para un crecimiento sostenido y estabilidad en los próximos años”.explicaron los analistas del área de investigar desde el banco.
Si bien la firma proyecta una caída de 8% en las ganancias corporativas luego de caer 47% en 2022, Se espera un gran optimismo para el mercado accionario chileno con una proyección de crecimiento del 15% para el S&P IPSA, hasta un nivel de 6.100 puntos.
Actualmente, el índice se sitúa en torno a los 5.303 puntos, tras haber subido un 21% el año pasado, siendo su mejor periodo desde 2017 cuando ganó un 34%.
El banco brasileño destacó en el informe su posición sobre las acciones chilenas como SQM, Parque Arauco, Cencosud, Colbún y Banco de Chile.
En el caso de la minera nacional, BTG explicó que se ha convertido en el mayor contribuyente a las arcas del Estado chileno, con aportes estimados en US$5.000 millones en 2022 y entre US$6.000 millones y US$7.000 millones. para 2023. Un crecimiento que se vería potenciado por su contrato e influencia en el Salar de Atacama.
“Además de que SQM es su mejor socio, el Estado también debe considerar que si SQM renuncia a la concesión, quien tome el control tendría que empezar de nuevo -incluyendo un largo período de consultas, ingeniería, acuerdos comerciales y más- perdiendo una década en este intento. Por lo tanto, vemos altas las posibilidades de SQM de extender su contrato Salar”, ellos explicaron.
A nivel latinoamericano, la firma se inclinó hacia empresas colombianas como Ecopetrol y Bancolombia, mientras que en Perú se destacó Credicorp junto con Alicorp y Southern Copper. Para ambos países, la posición de BTG permaneció infraponderada y neutral, respectivamente.
Constitución y reformas
En cuanto a los factores a monitorear durante este año a nivel local, la reactivación del proceso constituyente, así como las reformas tributaria y previsional actualmente en discusión.
“Nos alienta particularmente el acuerdo político propuesto para un nuevo proyecto de Constitución, basado en 12 normas que protegen los derechos de propiedad, los poderes y las instituciones en general. En nuestra opinión, el mercado debe ser estimulado por el hecho de que hay elementos de protección en este segundo intento, en el que ya no vemos perspectivas de nuevas propuestas radicales”indicaron.
Por otro lado, agregaron que “con el capital político del gobierno agotado y los intereses dentro de la coalición de gobierno Apruebo Dignidad fragmentados, la economía chilena requiere una atención seria e inmediata”, que podría reflejarse a través del proceso constituyente.
“Creemos que la base de votantes quiere una Constitución que mejore su nivel de vida general y brinde una cobertura sólida para sus necesidades básicas. Para ello, lo que se necesita es que la economía recupere la confianza de consumidores y empresas, atraiga inversión -que estuvo ausente en 2022- y así generar más empleo”, ellos explicaron.
“Esta administración no ha atendido estas necesidades, y creemos que los chilenos no aceptaremos un documento que tenga un sesgo político de izquierda”agregaron.
De acuerdo con la reforma de pensiones, mencionó que a los costos laborales se sumará la contribución adicional del 6%, lo que generaría compresión de márgenes en las industrias intensivas en mano de obra y afectaría las previsiones de empleo y la planificación empresarial. Tiempo, esperan que las pymes sean las más afectadas, con un posible aumento del empleo informal.
En materia tributaria, señalaron que se ha mejorado el borrador de la mejora, pero será necesario tomar decisiones adicionales sobre los rangos y la aplicabilidad de parámetros como el beneficio operativo.
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