caída del euro bajo la paridad con el dólar

La moneda única de Europa cayó por debajo de la paridad con el dólar por primera vez en casi 20 años, afectada por los crecientes temores de una recesión en la eurozona. Hoy miércoles el euro se desplomó a US$ 0,9998, acumulando una pérdida de casi 12% en lo que va del año.

A pesar de un fuerte comienzo de 2022, la guerra de Ucrania impulsó la inflación y perjudicó las perspectivas de crecimiento del bloque. He aquí un resumen de la importancia del movimiento del tipo de cambio.

¿Cuál es el problema?

Para empezar, una caída por debajo del nivel de $1 es rara. Desde su nacimiento en 1999, la moneda única ha estado muy poco tiempo por debajo de la paridad. En realidad, la última vez que lo hizo fue entre 1999 y 2002, cuando cayó a un mínimo histórico de 0,82 dólares en octubre de 2000.

Los billetes y monedas de euro no se introdujeron hasta el 1 de enero de 2002, y la moneda solo existía antes de ese día como unidad de cuenta para liquidar transacciones transfronterizas.

En sus relativamente cortas dos décadas de historia, el euro es la segunda divisa más demandada para las reservas de divisas y la cotización diaria del euro/dólar es la más alta entre las divisas del mercado mundial: US$ 6,6 billones al día.

Cobre se hunde a mínimos de 20 meses por temores a desaceleración económica

Todo cae contra el dolar

Es verdad. La libra esterlina y el yen también han caído este año, en parte porque las subidas de tipos de interés más agresivas en Estados Unidos han aumentado el atractivo del dólar y también porque el temor a una recesión mundial ha hecho que los inversores recurran al dólar como refugio seguro.

Se espera que el Banco Central Europeo comience a subir las tasas en su reunión del 21 de julio. La Reserva Federal las subió 75 puntos en junio. El creciente temor de que el aumento de los precios del gas en Europa haga que la eurozona sea más susceptible a una recesión, también explican por qué el euro está siendo duramente golpeado. Algunos bancos mundiales prevén una recesión en la zona euro ya en el tercer trimestre.

¿Seguirá cayendo el euro?

Algunos economistas creen que sí. Nomura tiene un objetivo a corto plazo de 0,95 dólares. Los analistas dicen que hasta que mejoren las perspectivas económicas, el euro seguirá estancado.

Aunque el BCE sube las tasas, la Reserva Federal las está subiendo aún más, lo que atrae dinero a los Estados Unidos. El euro también podría verse afectado por los riesgos de fragmentación, ya que los costos de endeudamiento de los estados más débiles aumentan más que los de los más ricos.

Un factor favorable para el euro es que las posiciones cortas en la moneda ya son muy populares en los mercados de divisas, y las posiciones bajistas están cerca de los máximos históricos, lo que podría evitar un fuerte colapso.

La inflación interanual en Estados Unidos alcanza el 9,1% en junio y supera las expectativas del mercado

¿Qué significa esto para el BCE?

Un gran dolor de cabeza. Dejar que la moneda caiga impulsaría una inflación que ya es récord, lo que aumentaría el riesgo de que los aumentos de precios se mantengan a una tasa muy por encima del objetivo del BCE del 2%.

Pero luchar contra los mínimos de 20 años del euro requeriría aumentos de tasas más rápidos, lo que podría aumentar las dificultades para una economía que ya enfrenta una posible recesión. Los estudios citados con frecuencia por el BCE sugieren que una depreciación del 1% del tipo de cambio aumentará la inflación un 0,1% en un año y hasta 0,25% en tres años.

¿Viene una intervención?

Hasta ahora, el BCE ha restado importancia a la debilidad del euro, argumentando que no tiene un objetivo de tipo de cambio, a pesar de que la moneda sí importa en los cálculos de inflación más amplios. El euro ha caído casi un 12% frente al dólar en lo que va de año. Sin embargo, ponderado por el comercio, frente a las monedas de sus socios comerciales, solo ha bajado un 3,6%.

Para respaldar al euro, el BCE podría señalar un endurecimiento más agresivo, incluida una subida de tipos de 50 puntos en septiembre y más movimientos en octubre y diciembre. Los analistas consideran improbable una postura más agresiva, dado el deterioro de las perspectivas de crecimiento.