El abanico de opciones que barajan los bancos accionistas de Transbank para su venta

El proceso de venta de Transbank aún tiene aspectos por definir en las próximas semanas, tras el anuncio que el presidente de la Asociación Bancaria, José Manuel Mena, hizo este lunes desde el Ministerio de Hacienda.

Varias personas familiarizadas con el proceso indicaron en privado que los accionistas de la empresa -Santander, Banco de Chile, Scotiabank, Bci, BancoEstado e Itaú- acordaron en conjunto la decisión de vender la empresa.

“La tarifa de cambio explícita es una variable clave que define la relación entre emisores y operadores”.
Rosanna Costa, presidenta del Banco Central.

Importantes ejecutivos bancarios indicaron que lo que se busca es vender y ceder el control de Transbank.

Esto implicaría un abanico de opciones: desde la venta total o sólo un porcentaje mayoritario de la empresa, manteniendo una participación minoritaria de los bancos accionistas dentro de la firma. Esta situación dependerá de las ofertas recibidas.

Los accionistas tienen diferentes porcentajes de participación, como también difiere su relación con Transbank: Banco de Chile tiene el 26,16%, Santander mantiene el 25%, Scotiabank el 22,69% y Bci, Itaú y BancoEstado tienen el 8,72%. cada uno, respectivamente. Y tres bancos tienen un mandato sobre su participación en Transbank. Santander delegó a Credicorp Capital, BancoEstado a Econsult y Scotiabank a Tyndall.

Las mismas fuentes coincidieron en que el siguiente paso es llegar a un consenso sobre quién estará a cargo del proceso de venta, para que se evalúe el banco de inversión a cargo del proceso.

Ejecutivos de la industria señalaron que un hito importante para poder concretar la venta de Transbank es la definición de las tasas de cambio (TI) por parte del Comité Técnico, el cual está integrado por el Ministerio de Hacienda, el Banco Central, la Comisión para el Mercado Financiero y la Fiscalía Nacional Económica.

El papel de las tasas

El objetivo de TI es buscar maximizar las externalidades de la red de medios de pago, logrando un adecuado equilibrio entre ambos lados del mercado. Se traduce en incentivar a la vez una emisión masiva de tarjetas, para satisfacer las necesidades de pago, y una amplia afiliación de comercios que faciliten la venta aceptando dichos medios de pago.

Según el Banco Central, las ISR resueltas por el Comité “implican una reformulación de la aproximación histórica en la determinación de la tasa que cobra Transbank y cualquier otro operador a las empresas”.

La TI bajo el modelo de cuatro partes “constituye una variable clave que define la relación entre emisores y operadores, resultando un factor determinante del descuento comercial”, dijo el ente rector.

De acuerdo con la última acta del Comité, de fecha 5 de enero, se revisó y analizó una nueva versión del informe del asesor técnico, que actualizó el cálculo de TI con base en la metodología de costo del emisor.

Los miembros del Comité trabajaron en la resolución que determinará los límites de la TI, en particular en cuanto a los argumentos y asuntos que deben incluirse en ella, así como los aspectos numéricos detrás de la fijación.