El camino al fascismo | Diario Financiero

Dicen que la economía es la ciencia lúgubre y 2023 demostrará que el apodo tiene razón. Estamos a merced de dos cataclismos que simplemente están fuera de nuestro control. El primero es la pandemia del Covid-19, que nos sigue amenazando con nuevas variantes más letales, contagiosas o resistentes a las vacunas. Una pandemia que ha sido mal gestionada en particular por China, sobre todo por no haber inoculado a sus ciudadanos las vacunas de ARNm más eficaces (fabricadas en Occidente).

El segundo cataclismo es la guerra de agresión de Rusia en Ucrania. El conflicto no tiene un final a la vista y puede escalar o producir efectos secundarios aún mayores. De una forma u otra, es casi seguro que habrá más impactos en los precios de la energía y los alimentos. Y por si todo esto fuera poco, sobran motivos para temer que la respuesta de las autoridades convierta una mala situación en una peor.

Casi 80 años después de la publicación de Camino de servidumbre de Friedrich von Hayek, seguimos viviendo con el legado de la política extremista que él y Milton Friedman naturalizaron.

Sobre todo, la Reserva Federal de EE. UU. puede aumentar las tasas de interés demasiado rápido. La inflación actual se debe en gran medida a las restricciones de oferta, que en algunos casos ya están en proceso de resolución. En este contexto, subir las tasas de interés puede ser contraproducente. No generará más alimentos, petróleo o gas, pero dificultará la movilización de inversiones que ayudarían a aliviar tales restricciones.

El endurecimiento monetario también puede desencadenar una desaceleración mundial. De hecho, es una posibilidad que muchos dan por sentada; y hay comentaristas que, convencidos de que la lucha contra la inflación requiere pagar un costo económico, en la práctica han comenzado a pedir una recesión, y sostienen que cuanto más rápida y profunda sea, mejor. Al parecer no se han parado a pensar que puede ser peor el remedio que la enfermedad.

A medida que comienza 2023, los efectos del endurecimiento monetario de la Fed ya se pueden sentir en todo el mundo. Estados Unidos se está embarcando en una política de empobrecer al vecino, versión del siglo XXI: aunque el fortalecimiento del dólar modera su propia inflación, lo hace debilitando otras monedas y aumentando la inflación en otros lugares. Para mitigar estos efectos cambiarios, incluso los países con economías débiles se ven obligados a aumentar las tasas de interés, debilitándolas aún más. La combinación de tasas de interés más altas, monedas depreciadas y una desaceleración global ya tiene a muchos países al borde del incumplimiento.

El aumento en el costo del dinero y la energía también puede causar numerosas quiebras corporativas. Ya hay ejemplos espectaculares de esto; uno de ellos es la ahora nacionalizada empresa energética alemana Uniper. E incluso sin declararse en quiebra, las empresas y los hogares sentirán la presión de las restricciones crediticias y financieras. No es sorprendente que, después de 14 años de tasas de interés bajísimas, muchos países, empresas y hogares estén sobreendeudados.

Las enormes fluctuaciones de la moneda y las tasas de interés durante el año pasado conllevan una serie de riesgos ocultos, ejemplificados por el casi colapso de los fondos de pensiones de Gran Bretaña a fines de septiembre y principios de octubre. Los descalces de monedas y vencimientos son un sello distintivo de las economías subreguladas y se han vuelto aún más comunes con el auge de los derivados no transparentes.

Por supuesto, el dolor económico recaerá sobre los países más vulnerables, creando un terreno aún más fértil para que los demagogos populistas siembren las semillas del resentimiento y el descontento. Todos dieron un suspiro de alivio cuando Luiz Inácio Lula da Silva derrotó a Jair Bolsonaro en las elecciones presidenciales de Brasil. Pero no olvidemos que Bolsonaro obtuvo casi el 50% de los votos y aún controla el Congreso.

En todas las dimensiones, incluida la económica, hoy la mayor amenaza para el bienestar es de carácter político. Más de la mitad de la población mundial vive bajo regímenes autoritarios. Incluso en EE. UU., uno de los dos partidos principales se ha convertido en un culto a la personalidad cada vez más antidemocrático y sigue mintiendo sobre el resultado de las elecciones de 2020. Su modus operandi es atacar a la prensa. , la ciencia y las instituciones de educación superior, mientras que al mismo tiempo inyectan tanta desinformación en la cultura como sea posible.

El objetivo aparente es revertir gran parte del progreso de los últimos 250 años. Nada queda del optimismo que prevaleció al final de la Guerra Fría, cuando Francis Fukuyama anunció el “fin de la historia”, con lo que entendía la desaparición de cualquier retador serio al modelo liberal-democrático.

Es cierto que aún existe una agenda positiva capaz de evitar caer en el atavismo y la desesperación. Pero en muchos países, la polarización y la parálisis política lo hacen inalcanzable. Si los sistemas políticos funcionaran mejor, hubiéramos podido responder mucho más rápido para aumentar la producción y la oferta, a fin de mitigar las presiones inflacionarias que ahora enfrentan las economías. Después de medio siglo de decirles a los agricultores que no produzcan tanto como puedan, Europa y Estados Unidos podrían pedirles que produzcan más. En EE.UU. se podrían crear más guarderías, para que más mujeres puedan incorporarse al mercado laboral y paliar la supuesta escasez de mano de obra, y Europa podría acelerar la reforma de su mercado energético para evitar el aumento del coste de la electricidad.

Los países de todo el mundo podrían haber gravado las ganancias inesperadas, lo que habría fomentado la inversión y moderado los precios, y habría utilizado los ingresos para proteger a los vulnerables y la inversión pública en resiliencia económica. La comunidad internacional podría aprobar una suspensión de patentes relacionadas con el Covid-19, para reducir la magnitud del apartheid vacunal y el resentimiento que provoca, al tiempo que se mitiga el riesgo de aparición de nuevas mutaciones peligrosas.

En definitiva, un optimista diría que nuestro vaso está más o menos un octavo lleno. Unos pocos países seleccionados lograron avances en esta agenda, y se les debe agradecer. Pero casi 80 años después de la publicación de Camino de servidumbre de Friedrich von Hayek, seguimos viviendo con el legado de la política extremista que él y Milton Friedman naturalizaron. Sus ideas nos han puesto en un curso verdaderamente peligroso: el camino hacia una versión del fascismo del siglo XXI.