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El petróleo cierra la semana al alza, impulsado por la incertidumbre sobre la magnitud de las represalias de Israel contra Irán.
Los políticos israelíes han señalado que La acción será “mortal”, “sorprendente” y buscará “dañar” a Irán, en respuesta al ataque con misiles lanzado por ese país contra Tel Aviv el pasado 1 de octubre.
Sus declaraciones hicieron saltar las alarmas sobre un posible ataque a la infraestructura petrolera y nuclear de Irán, lo que podría marcar el inicio de una guerra frontal en Medio Oriente.
El petróleo reaccionó a las declaraciones con subidas de hasta el 4%, después de que el presidente estadounidense Joe Biden sugiriera en un mensaje críptico la posibilidad de que Estados Unidos apoyara las represalias israelíes.
Pero desde entonces las subidas del crudo se han moderado, aunque su precio se ha caracterizado por jornadas volátiles. El precio del petróleo marca un avance del 1,13% en la última semana, y del 8,7% en el último mes.
Las alarmas del mercado se dispararon brevemente cuando el barril de crudo Brent superó los 80 dólares, después de dos meses por debajo de ese nivel. Sin embargo, cerró la semana entre 78 y 79 dólares. Aún muy lejos de los US$ 90 que cotizaba en abril o principios de año.
Un aumento sostenido del precio del petróleo complicaría los planes de los bancos centrales de reducir las tasas de interés, dada la posibilidad de un repunte de las presiones inflacionarias. Sumado a las cifras por encima de lo esperado de creación de empleo e inflación en EE.UU., las expectativas de un mayor precio del crudo se han reflejado en un dólar más fuerte (la moneda opera en su nivel más alto en siete semanas) y un avance en los rendimientos de los bonos del Tesoro. .
Sin embargo, los temores se han moderado. La idea de que existen suficientes factores que reducen el riesgo de una crisis petrolera que podría tener un impacto en la inflación ha ido ganando terreno en el mercado.
Uno de los puntos principales es que, a diferencia de lo que ocurrió en 2006, la última guerra entre Hezbollah e Israel en el Líbano, Estados Unidos es ahora un exportador neto de petróleo. Además, se produce una caída de la demanda de China debido a la desaceleración económica.
Neil Shearing, economista jefe de Capital Economics, llama la atención sobre otros dos factores que podrían contener una crisis. El primero: la capacidad no utilizada de los países de la OPEP. El segundo: los intereses de Arabia Saudita.
Irán produce entre el 3% y el 4% del petróleo que se consume en el mundo, con China como su principal comprador. Un ataque a su infraestructura petrolera podría provocar un aumento de precios, lo que obligaría a China a buscar otros proveedores.
Sin embargo, Shearing señala que varios de los grandes productores están exportando por debajo de su capacidad. Un ejemplo es Arabia Saudita, el principal productor. Como parte de su campaña para aumentar el precio del petróleo, ha liderado la campaña para que los miembros de la OPEP reduzcan sus cuotas de producción. Esto ha llevado a Arabia Saudita a producir ocho de los 12 millones de barriles que podría generar diariamente.
“A esto hay que sumarle que Arabia Saudita ha descubierto lo caro que resulta transformar su economía para reducir su dependencia del crudo; y podría estar llegando al límite de su tolerancia para los recortes de cuotas de producción. Si este es el caso, podría aumentar sus envíos para compensar una eventual salida de crudo iraní”, afirma.
Pero no hay duda de que una interrupción de las exportaciones iraníes provocaría un shock en el corto plazo. Lo suficiente como para complicar el escenario político, también para los aliados de Israel.
“El golpe a las exportaciones de Irán provoca todo tipo de efectos indirectos que, a su vez, pueden aumentar los costos (políticos) para Israel, añadiendo presión de Estados Unidos, China y la región”, analiza Esfandyar Batmanghelidj, director general del grupo de expertos Bourse. y Bazaar, enfocado en el desarrollo de Medio Oriente.
En cambio, sostiene, cree que una respuesta israelí apuntará a la red de refinería y distribución de combustible interna de Irán, centrando el impacto en ese país.
efecto local
También en el mercado local se considera que el reciente aumento de los precios del petróleo tendría un impacto limitado en el corto plazo. Marco Correa, economista jefe de BICE Inversiones, señala el papel de Mepco en la moderación de las fluctuaciones de los precios de los combustibles, pero cree que los aumentos sólo se materializarían en noviembre. “Los precios de la gasolina han estado cayendo desde mediados de mayo, haciendo una pausa en julio y luego continuaron cayendo. El tipo de cambio en ese período se ha mantenido en promedio alrededor de $930. Por su parte, el petróleo cayó de 80 dólares por barril a mediados de mayo a 65 dólares hasta hace unas semanas. Volver a 80 dólares o, más aún, si se llega a 90 dólares, también debería llevar a un aumento de la gasolina”, explica.
Desde el Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales, el economista Juan Ortiz agrega que también hay que tener en cuenta las variaciones del tipo de cambio que inciden directamente en la modificación de la base y las variables sobre las que se calcula el precio. mayorista. Un punto importante, teniendo en cuenta que ante la subida del precio del petróleo, el mercado ha buscado refugio en el dólar, provocando su subida.
Ortiz tampoco ve un impacto local hasta noviembre. Por su diseño, Mepco aísla el efecto de las subidas del precio del crudo Brent y del tipo de cambio durante tres semanas. “Al final de la tercera semana se permite cambiar el precio mayorista”, explica.